衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济(jì)分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之(zhī)前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要(yào)包括进(jìn)口、私人(rén)库(kù)存投资(zī)和住宅固定(dìng)投资。经济分(fēn)析局表示，一季(jì)度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是私人(rén)库存(cún)投(tóu)资回(huí)落以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济(jì)最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以来(lái)的最大纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的(de)同时(shí)，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀(zhàng)指标(biāo)——美国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能(néng)源的(de)核(hé)心(xīn)PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第(dì)五次(cì)“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的(de)美(měi)国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗船只(zhǐ)上的(de)2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的(de)行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监(jiān)视和(hé)救援中(zhōng)心发送(sòng)请求(qiú)后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识(shí)别该未知船只。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱(qū)逐(zhú)舰的(de)拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当局的许可下(xià)，海军出动(dòng)直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的(de)不(bù)明船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据(jù)法新社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾(wān)扣押(yā)了一艘油轮(lún)，美方(fāng)要求立即释(shì)放这艘油(yóu)轮。报(bào)道(dào)称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的(de)油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒(mào)牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储(chǔ)回(huí)应(yīng)未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光的视频显示(shì)，美联储主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电(diàn)视台新近(jìn)发布的视频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的(de)俄(é)罗斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的(de)一系(xì)列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话(huà)，称此事发(fā)生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次(cì)谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈话，是我们(men)在(zài)这个(gè)充满挑战的时(shí)刻(kè)支持(chí)乌(wū)克兰人民(mín)的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的(de)视频(pín)似(shì)乎(hū)经(jīng)过编(biān)辑，无法确认(rèn)准确性。上(shàng)述发言人还(hái)说，通话事件已报交(jiāo)有关(guān)执法(fǎ)部门，出(chū)于对他们(men)工作的尊重，美联(lián)储不会进一步(bù)置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就是，骗子(zi)能通过恶(è)作剧的(de)电话(huà)接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会(huì)导致(zhì)美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的(de)担忧主要(yào)是基(jī)于美(měi)联储(chǔ)作(zuò)为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官(guān)的(de)言论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发(fā)股(gǔ)市波(bō)动。而且，美(měi)联(lián)储官员(yuán)同他(tā)人的私下(xià)会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次(cì)让鲍(bào)威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些(xiē)年不止一(yī)次成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而(ér)且通(tōng)常将将通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的(de)决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频(pín)，两人曾(céng)假扮乌克兰(lán)前总(zǒng)统波罗申科(kē)和德国(guó)前总理默克尔通话(huà)，默(mò)克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话(huà)中(zhōng)直接问(wèn)他(tā)们是不是冒(mào)牌货(huò)。今(jīn)年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟面未(wèi)变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不确(què)定性(xìng)

　　近(jìn)日来(lái)，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际(jì)油(yóu)价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原(yuán)油主力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截(jié)至下(xià)午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报(bào)记者采访时表示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源化工研(yán)究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安(ān)表示，一方面是由于近期油轮(lún)运费回落(luò)，运(yùn)输成本(běn)下(xià)降，让内外(wài)盘价差有所走弱(ruò)。另一(yī)方面是当(dāng)前国(guó)内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价(jià)大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高涨(一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟zhǎng)，国(guó)内投资者(zhě)担忧情绪更为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油跌幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看(kàn)，杨安告诉(sù)记(jì)者，美国(guó)银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧(ōu)美(měi)能(néng)源需求，风险资(zī)产(chǎn)面临较大压力(lì)，从(cóng)而(ér)推动(dòng)本周油价油价下(xià)跌。而原油(yóu)作(zuò)为金融(róng)属(shǔ)性(xìng)最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行(xíng)业(yè)危机(jī)出(chū)现暴(bào)跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引发(fā)市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的下(xià)跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会议(yì)的临近，美国第(dì)一(yī)共和银行的财报和股价表现或显示银行业危机(jī)仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降至去年(nián)7月以来的最低水平，市场对于美联储加(jiā)息和海(hǎi)外经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的(de)担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期(qī)主导(dǎo)原油市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)的宏观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来(lái)看，美国银(yín)行业危机风险在未来一段时(shí)间内仍将不(bù)时困扰市场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此投(tóu)资者(zhě)也高度关(guān)注美联储利率政策(cè)的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金(jīn)融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的(de)概率(lǜ)预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何(hé)时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于(yú)5月4日举行(xíng)货币政(zhèng)策会议，基于当(dāng)前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和(hé)英(yīng)国央行也将(jiāng)维(wéi)持加息政策(cè)，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来(lái)需(xū)求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基本面表现尚可(kě)，整体供需局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国(guó)夏季出行旺(wàng)季预(yù)计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市(shì)原(yuán)油供(gōng)需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟(duì)油价尤其是亚洲地区的(de)油价带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续(xù)半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的减产(chǎn)将很快到(dào)来；此(cǐ)外在(zài)5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为(wèi)模(mó)糊，在美国(guó)储备政(zhèng)策难以改动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从(cóng)供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示(shì)，预(yù)计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及基本面(miàn)风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原(yuán)油超预期(qī)降库(kù)，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预(yù)期管理(lǐ)下，预(yù)计今(jīn)年年内(nèi)剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市(shì)场主基(jī)调，当(dāng)然全球经济(jì)面临(lín)衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在(zài)一(yī)定程度上(shàng)抵消供应紧张给市(shì)场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在(zài)宏观利空(kōng)与供(gōng)应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局(jú)面(miàn)下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长期来(lái)看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，成本下(xià)降导致相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油、沥青等(děng)品种也出(chū)现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉(sù)记者，近期高、低硫(liú)燃料(liào)油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体(tǐ)供应持(chí)续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的(de)临近(jìn)，本月从中东(dōng)进口到新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下降三(sān)分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一(yī)部分中东出(chū)口的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需求的(de)增长(zhǎng)以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注(zhù)活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科(kē)威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部(bù)分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预(yù)计(jì)原(yuán)定本月底恢复的(de)时间会(huì)有所推后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的(de)收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的支(zhī)撑(chēng)下，预计后市(shì)走势或(huò)较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃(rán)料油(yóu)整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原油系品种波(bō)动将(jiāng)主要受到原(yuán)油(yóu)价格的(de)影响，不(bù)过基本面差异(yì)还是会让(ràng)各品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱之分(fēn)，具(jù)体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的(de)高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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