今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全(quán)行业所(suǒ)有基金经(jīng)理关注，而(ér)公(gōng)募基金2023年一季报揭开了(le)基金经理的观点和真(zhēn)实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报(bào)基金，一季(jì)度(dù)主要投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市场机遇实(shí)现(xiàn)了超62％的收益(yì)，成为(wèi)今年以来业(yè)绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多(duō)位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇就在(zài)一季(jì)报表示，一(yī)季度在人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机(jī)行(xíng)业在人工智能板(bǎn)块的带(dài)动下，走出(chū)了波澜(lán)壮(zhuàng)阔(kuò)的(de)行情。因抓住市(shì)场机遇(yù)，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松的知名(míng)度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他(tā)在(zài)一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安积(jī)极回报成为(wèi)2023年表现最强的(de)主动权益基金，最新观(guān)点备受市(shì)场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随(suí)着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来最强的产业趋势(shì)。

　　他(tā)还提到(dào)，海外(wài)引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司(sī)在产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安积极回(huí)报基(jī)金一季度(dù)主(zhǔ)要投资(zī)在人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大(dà)重仓股进行(xíng)了较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅(guī)产业仍(réng)出现在其前十大(dà)重仓股(gǔ)之列外，其他(tā)重仓股全部换，新进了(le)长川(chuān)科(kē)技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美上(shàng)海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华(huá)海清(qīng)科、拓荆科(kē)技、江波龙(lóng)等年(nián)内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些表现较(jiào)好的(de)重仓股推动基金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺安积极回报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平。去(qù)年(nián)三、四季度(dù)基本保持(chí)在90％以(yǐ)上的(de)仓位水平，去年三季末、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末(mò)，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长并没有太大变化(huà)，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份(fèn)、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的(de)市场位置，迎接即将(jiāng)到来的(de)科(kē)技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的(de)两大细分领(lǐng)域，在(zài)一季度都(dōu)到(dào)了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯(xīn)片产业下行周(zhōu)期(qī)，随着疫(yì)情(qíng)落下帷幕，在(zài)今年一季(jì)度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业端一(yī)季度库(kù)存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各(gè)厂商(shāng)二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业(yè)，或将成为未来最强的产业(yè)趋(qū)势(shì)。海(hǎi)外引领，从算法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片(piàn)需求(qiú)的重要增长。新需求(qiú)将让(ràng)芯片(piàn)周期拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思外(wài)一(yī)个(gè)重要(yào)板块(kuài)是(shì)芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半(bàn)导体的制裁已(yǐ)经到(dào)了(le)穷途末路的(de)地(dì)步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国半导体出(chū)口新法(fǎ)案对(duì)我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极(jí)限施压之后，进一步的(de)制裁已(yǐ)经乏(fá)善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制程，另一(yī)方面在(zài)国内设备厂商(shāng)的配合(hé)下，继(jì)续研发攻克(kè)先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进制程的扩产(chǎn)造成了一(yī)定的影(yǐng)响，但是另(lìng)外一(yī)个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩(kuò)产(chǎn)处于下行周期(qī)的大背(bèi)景下，国(guó)产替代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的(de)拉(lā)动，很可(kě)能会超预期(qī)。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。数据(jù)显示(shì)，诺(nuò)安(ān)积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度(dù)的(de)净值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一(yī)规模暴涨更多(duō)来自于投(tóu)资者申购。相关(guān)蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺安积(jī)极回(huí)报基金的话题也屡见报(bào)端，成(chéng)为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的(de)5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样(yàng)规模暴(bào)增，从(cóng)去(qù)年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从去年底的(de)293.25亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)一季(jì)度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球基金(jīn)分管(guǎn)投(tóu)研(yán)的(de)副总，市场(chǎng)上管(guǎn)理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一(yī)季度调(diào)仓(cāng)换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报(bào)披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要(yào)加仓半(bàn)导体及光模块相关板块(kuài)，他(tā)也坦言在一季度主要对对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的兴全合润基金(jīn)一季度(dù)新进(jìn)了(le)海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技(jì)术(shù)应用于设(shè)备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布的《投资者关(guān)系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技(jì)术(shù)对(duì)海康威视的营收(shōu)增长起(qǐ)了很大的(de)作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是(shì)为云计算(suàn)和人工智(zhì)能领域提提供以芯片为基础的解(jiě)决方案，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国(guó)内领(lǐng)先的无晶圆(yuán)半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模(mó)块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极(jí)加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在(zài)内的(de)四只个股在一季度退出兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度除了加仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)等板块之(zhī)外，互(hù)联(lián)网板块(kuài)中的(de)腾讯控(kòng)股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，随着各种风险因素减弱(ruò)，一(yī)季(jì)度(dù)A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公司(sī)长期(qī)成长价值，不断(duàn)寻(xún)找具有(yǒu)良好(hǎo)投资性价比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场备受关(guān)注的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的投(tóu)资(zī)思路和路(lù)径。从股票持仓来看，一季度末该基(jī)金股票(piào)市值占(zhàn)基金(jīn)总资产比例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成立以来的最(zuì)高值，显示(shì)出一种积极(jí)的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年(nián)报来(lái)看，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱(zhū)红(hóng)裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所降低(dī)，配置港(gǎng)股比例有所提升(shēng)。数据(jù)显(xiǎn)示，招商核(hé)心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国(guó)香港股(gǔ)票(piào)市(shì)值占基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来(lái)看，重(zhòng)点布(bù)局了信息(xī)技术(shù)、可选消费等(děng)。前十大重(zhòng)仓股来生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思看，重仓(cāng)卫宁(níng)健(jiàn)康、振华科技、美的(de)集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健(jiàn)康持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之列(liè)，通(tōng)威(wēi)股份、希望(wàng)教育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度初期，我们基于对经(jīng)济复(fù)苏预期大概率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主要减持了(le)经(jīng)济复(fù)苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机(jī)、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低增(zēng)持了港股(gǔ)中可能面(miàn)临业(yè)绩拐点的(de)物业(yè)及(jí)计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然(rán)创造了(le)一定的超(chāo)额收(shōu)益，但市场的博弈程(chéng)度超(chāo)出了我们(men)的(de)预期，导致对部分行(xíng)业的定价出现了(le)较为显著(zhù)的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而行。

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