本周板块表现上(shàng)，半(bàn)导(dǎo)体与(yǔ)半导体生产设备板块(kuài)周跌幅为-3.25％，在24个(gè)Wind二级行业中跌幅居前。

　　值得注意的是，尽(jǐn)管板块持续下跌，但资金对(duì)主题ETF产品越跌越(yuè)买。Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，月内半导体芯片(piàn)主题ETF收益均告负(fù)，平均收益率(lǜ)为-7.18％；但(dàn)份额却悉数上涨(zhǎng)。其(qí)中，工(gōng)银(yín)瑞信国证半导体芯片ETF、鹏(péng)华(huá)国证半导体芯片ETF月内份额增幅(fú)居前(qián)，分别为40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体芯片主题ETF产(chǎn)品份(fèn)额(é)变(biàn)化(huà)，截至5月12日，除(chú)汇添富中证(zhèng)芯片(piàn)产业ETF、华(huá)泰柏瑞中证(zhèng)韩交所中韩半导体ETF等三只产(chǎn)品份(fèn)额出现下降外，其余产(chǎn)品份额(é)均(jūn)有大幅增(zēng)长(zhǎng)。其(qí)中，嘉实上(shàng)证科创(chuàng)板(bǎn)芯片ETF份额涨幅位(wèi)列(liè)第一，年(nián)内份额猛增(zēng)1282.5％。

　　对于近(jìn)期半导体(tǐ)板块持续(xù)下跌，嘉实上证科(kē)创板芯片ETF基金经理田光(guāng)远分(fēn)析，当前半导体行业(yè)复苏不(bù)及预期(qī)主要(yào)原(yuán)因，一是(shì)国(guó)产替代进程不及(jí)预(yù)期，国内半(bàn)导体(tǐ)企业(yè)相比海外半导体大厂起步较晚(wǎn)，在技术(shù)和(hé)人才等方面(miàn)存在差距，在(zài)国(guó)产(chǎn)替代过程中产品研发和客户(hù)导入进程(chéng)可能(néng)不(bù)及预(yù)期；二是下游(yóu)需求(qiú)不及预期，在边缘(yuán)政治(zhì)和全球经济(jì)疲软背景下，全球(qiú)电子(zi)产品等终端(duān)需求可(kě)能不及预期，从而导致对半导体产品需求量减(jiǎn)少。开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗

　　“2023年是全球半(bàn)导体行业正处于下行筑(zhù)底的阶段，但(dàn)我们(men)认为有望于今年看到拐点的出现(xiàn)”田光远表(biǎo)示，在(zài)本(běn)轮(lún)周期中，率先(xiān)回暖的种类要看(kàn)芯片下(xià)游的(de)景气度，有(yǒu)创新属性(xìng)和(hé)份额提升属(shǔ)性的环节会率先(xiān)回暖(nuǎn)。一方面(miàn)中国经济体重要的构成央国(guó)企对资产回报提出要求，民营(yíng)企业的(de)竞争力(lì)提升也会(huì)更加依赖数字化(huà)，成本效率(lǜ)提升是数字化的长期关(guān)键驱动(dòng)力，另一方面短(duǎn)周期维度数字经济有顺周期属性，经济复苏会加(jiā)大企(qǐ)业数字化(huà)投入力度。

　　九泰基金战略投资部副总(zǒng)监(jiān)、九(jiǔ)泰泰富灵活配置混(hùn)合（LOF）基金经理刘源表示，首先，回顾(gù)年初以来半导体(tǐ)板块上涨(zhǎng)的原因(yīn)，一方面是(shì)2022年(nián)板块调整幅度较(jiào)大，行业估值处于(yú)底(dǐ)部位置；另一方面(miàn)市场预期基本面即将(jiāng)见底，再(zài)加上有AI主题的催(cuī)化，所以从年初(chū)到4月初半导体指数出现了一定的反弹。

　　“但事实上，其中许多(duō)个股(gǔ)的(de)股价其(qí)实是过(guò)度反应(yīng)的，所以随着4月(yuè)中下旬(xún)半导体一季报披露，整体呈(chéng)现强预期、弱现实的表现，再加上AI主(zhǔ)题(tí)的降温(wēn)，综合因素引起行业(yè)近期的持续回调。”刘(liú)源直言。

　　长(zhǎng)期看好半(bàn)导体投资(zī)价值

　　尽管(guǎn)半(bàn)导体板块年内表现(xiàn)震荡(dàng)，但从(cóng)资金对主(zhǔ)题ETF产品越跌越买(mǎi)也(yě)能看出投资者对板块价值的肯定(dìng)，多位业内人士也表(biǎo)示(shì)，长期看好半导体板块投资价值。

　　“我(wǒ)们(men)认(rèn)为当前(qián)无需(xū)过(guò)度(dù)悲观。”嘉实基金田(tián)光远表示，从基本面(miàn)上(shàng)，人(rén)工智能给半导(dǎo)体带来(lái)了新的(de)需求增(zēng)量(liàng)，从(cóng)周(zhōu)期(qī)视(shì)角，预计未来1-2个季度虽然会有一定(dìng)业(yè)绩的压力，但一方面需求(qiú)会重新复(fù)苏，另(lìng)一方面中国半导体企业有国(guó)产替代的中期(qī)逻辑支撑；另外(wài)，估值方面，半导体(tǐ)板块估值波动较大，且子板块和细(xì)分线索较多，始终有估值合理(lǐ)甚至低估的机会出现。

　　田光远认(rèn)为，当前该板块很多优质的公(gōng)司处于历史估(gū)值分位低位(wèi)区间(jiān)，随着(zhe)需求回暖或者新产品的(de)突破，会有形成(chéng)很好的投资机会(huì)。他进一步(bù)表示(shì)，人(rén)类历史(shǐ)经历了三次工业(yè)革(gé)命(mìng)，前两次都是以能源为对象进行(xíng)创新(xīn)，第(dì)三次是信息为对象(xiàng)进行创新，当前阶段的(de)人工智能从感知智能走(zǒu)向认知(zhī)智能后，将对人类生(shēng)产力的提升产生巨大(dà)的影响(xiǎng)，也会开(kāi)启新一(yī)轮的工业革(gé)命，它是(shì)信息革命(mìng)经历了(le)个人电脑、互(hù)联(lián)网革命(mìng)和移动互联网革命(mìng)后在万(wàn)物智联(lián)层(céng)面的延伸，将会在经济、社(shè)会(huì)、政治(zhì)、军事(shì)等方面(miàn)全面影响人类社会。当(dāng)前仍(réng)处于新一轮产业革命爆发的早(zǎo)期的阶段，在人(rén)工智能带来的技术变革浪潮(cháo)下，人工智能对(duì)云(yún)管端各方面都产(chǎn)生了影响，云侧变化最(zuì)为显著(zhù)，很多环节(jié)发生(shēng)了改变，产生了新的(de)投资方向，如算(suàn)力芯片的GPU、存储(chǔ)芯片的HBM等。

　　“随着(zhe)人工智能应用的落(luò)地，端侧和网侧的新硬件也会产(chǎn)生(shēng)新的投资(zī)机(jī)会。因此(cǐ)我们(men)长期看好(hǎo)半(bàn)导(dǎo)体的投(tóu)资(zī)价值。”田光远建议投资者长期关注该板块投资机(jī)会(huì)，他(tā)认为可以重点配置的主(zhǔ)线(xiàn)包括以(yǐ)AI为代表的创新线、周期见底后(hòu)的复苏(sū)线(xiàn)、以(yǐ)及(jí)以半导体设备材料(liào)国产化为(wèi)代表的(de)制造线。

　　诺安基金科技组基金经理刘慧影也(yě)表示(shì)，2023年全面看好整个半导体板块，其中，从(cóng)半导体国产化为主(zhǔ)的设备材料EDA板块(kuài)，到下游需求为主的芯(xīn)片(piàn)设计都会在今年都有非(fēi)常好的机会。首先，基本面(miàn)上，美国对(duì)中国(guó)的极限制裁(cái)将加速中国芯片(piàn)的国产替代，党(dǎng)的二(èr)十大对(duì)于科技(jì)安全的强(qiáng)调(diào)为芯片的国产替(tì)代提(tí)供了坚实的理论基(jī)础。其次，芯片(piàn)设计板(bǎn)块经(jīng)过近一(yī)年的充分调整，股价已经充分反映悲(bēi)观(guān)预(yù)期。最后，伴随(suí)AI等新需求(qiú)拉(lā)动(dòng)，整个芯片设计板块有望正式迎(yíng)来反转(zhuǎn)。

　　“站在当前，我们将(jiāng)持续跟(gēn)踪和(hé)调研半导体行(xíng)业库存、动(dòng)销数据和重点公司的边际变化，同时(shí)动(dòng)态跟踪电子消费品的复苏情况(kuàng)，预判半导体景气的拐点(diǎn)。”九泰基金刘源表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，AI的基(jī)础模型训练需要大(dà)量算力，硬(yìng)件基础设(shè)施成为(wèi)发(fā)展基石，算力芯片等核心环节预(yù)期将会受益，后(hòu)续有望驱动半导体(tǐ)行业持续增长(zhǎng)。此外，半导体设备公(gōng)司的一季报(bào)业绩相对(duì)较强，国产(chǎn)化趋势仍在加速推进，后续(xù)半导(dǎo)体设备、材料也(yě)是可以关注(zhù)的(de)方向。存储(chǔ)作为半导体中最大的周期品种，也(yě)可能(néng)在年内(nèi)迎来边(biān)际变化，需要持续动态跟踪(zōng)。

　　“风险方面，我(wǒ)认(rèn)为(wèi)需要关注景气度修复速度和估值的匹配程度，尽管基本面改善(shàn)的(de)趋(qū)势(shì)比较确(què)定，但改善的过程中(zhōng)股价有可能(néng)波动较(jiào)大，要结合基本面变化综合判断(duàn)配置价(jià)值(zhí)，我们(men)也会通过(guò)适当调仓来平衡风险。”刘(liú)源补(bǔ)充道(dào)。

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