个人养老金业务(wù)试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人养老金开始(shǐ)进入为期(qī)一年的试点，在全国选取(qǔ)了(le)36个试点(diǎn)城市(shì)和地(dì)区进行推进。据人力(lì)资源和社会保障部(bù)数据显示，截至今年3月(yuè)末，个人养老金(jīn)开户数量达到3324万，市(shì)场空间初步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的(de)代(dài)销主渠(qú)道之一，证券公司(sī)凭借其与权益产(chǎn)品的紧密联(lián)系和(hé)与投(tóu)资者的(de)深度了(le)解，在(zài)养老基金销售方面已(yǐ)有多方实践。时值个人养老金业务试点(diǎn)推行半年之际，中国基金报记者(zhě)深入多家券商，了(le)解个人养老金代(dài)销中(zhōng)的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财(cái)富(fù)管理优势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市(shì)场

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年(nián)以来，个(gè)人养(yǎng)老金业务正在获(huò)得更多证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的重视。

　　早在(zài)去年11月个(gè)人养老金(jīn)试点(diǎn)落地，14家券商获得代销(xiāo)资(zī)格。截至今年3月31日，证监会(huì)更(gèng)新名录(lù)中个人养老金基金数量增加至143只，券商(shāng)数量扩(kuò)容至18家(jiā)，平安证券、安信证券(quàn)及(jí)中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中(zhōng)信(xìn)证券华南新增(zēng)获批(pī)。

　　作为公(gōng)募(mù)基金(jīn)最(zuì)主(zhǔ)要的(de)代(dài)销方之一，证券(quàn)公(gōng)司在(zài)个人养老金业(yè)务(wù)试点的铺开(kāi)和推广中持续(xù)发力，个人(rén)养老金(jīn)业务也成为大型券商(shāng)们财富管理(lǐ)转型(xíng)的(de)重要抓手。通过精心布局产品及渠(qú)道(dào)，与基金(jīn)投顾服(fú)务(wù)结合，试点券商充分发挥财富管理优势(shì)，做(zuò)“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人(rén)养老金可投(tóu)资的产品主(zhǔ)要(yào)有四类(lèi)：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部(bù)个人养老金产品名录显示，当前(qián)上线(xiàn)个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理(lǐ)财类产品、基金类产(chǎn)品(pǐn)、保险(xiǎn)类(lèi)产品分别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人(rén)养老(lǎo)金产品资(zī)格受到明显限制(zhì)，仅部分(fēn)具备保险兼业代(dài)理牌照的证券公司可销售养老保(bǎo)险(xiǎn)，大多数试点(diǎn)券商(shāng)将视线聚(jù)焦于公(gōng)募(mù)基金上进行重点(diǎn)开(kāi)拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示(shì)，其(qí)顺(shùn)利获得首(shǒu)批个人(rén)养老金基金销(xiāo)售资格，完成全(quán)部40家基金管理公司共计126只(zhǐ)个人养老金基金(jīn)产品的上线(xiàn)，基(jī)本实现(xiàn)个人养老金公募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务负责人向中国(guó)基金(jīn)报记者介绍称，中(zhōng)信建投(tóu)已引进(jìn)华夏基(jī)金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断完善产品池。东(dōng)方(fāng)证券(quàn)亦表示，目(mù)前已基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责(zé)人指(zhǐ)出，从客户(hù)服务办理的角(jiǎo)度(dù)看，大部分客(kè)户(hù)更愿意在产(chǎn)品货架(jià)丰富的机构办理(lǐ)个(gè)人养老金业务。因此在服务(wù)体系的基础架构(gòu)上，风(fēng)格多样、风险收益多(duō)元的(de)产品货架能够带给客户更(gèng)好的服务办理(lǐ)体(tǐ)验，产(chǎn)品布局的“全(quán)面(miàn)”是个人养老金业务的基(jī)础(chǔ)。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部(bù)分客户对于(yú)金融(róng)产品的特征和策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资(zī)目的(de)的认(rèn)知较(jiào)为模糊。帮助客户做(zuò)好“养老(lǎo)规划”、协助客(kè)户筛(shāi)选(xuǎn)“合适(shì)的产品(pǐn)”，就(jiù)成为服务机构的“核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)”。在全面引入(rù)个人养老金可投资的产品(pǐn)类型的基础上(shàng)，各(gè)家(jiā)机构需要(yào)深入(rù)、充分(fēn)、严谨地研究每类产品的特(tè)性；结合存量客(kè)户(hù)的个(gè)性化画像和客(kè)户特(tè)点(diǎn)，为客户提(tí)供(gōng)切实可行的产品评估(gū)体系和养老规划方案(àn)。

　　实际上，对于个人投资(zī)者来说(shuō)，当前阶段认(rèn)可(kě)并开通(tōng)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的理由，一是(shì)来自开(kāi)户渠道的多重福利动员，二是个(gè)人养老金带来的(de)个税(shuì)抵扣优(yōu)惠。但不可(kě)否认的是，虽(suī)然开户(hù)数量众多，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于(yú)个人(rén)养(yǎng)老金退(tuì)休(xiū)后才(cái)能取出，这(zhè)每年12000元自然(rán)是需要在账户内充分利用长期投资，但如何(hé)投资也令不少浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗投(tóu)资者(zhě)犯(fàn)难(nán)：买什(shén)么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择(zé)越多，困难越(yuè)多。现有养老产品(pǐn)的选择已(yǐ)令投(tóu)资者目不暇接，如(rú)何让投资者选(xuǎn)择(zé)到适合自(zì)己的产(chǎn)品，证券公司的(de)投顾力量(liàng)大有可(kě)为。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有近万名(míng)高素质的投资(zī)顾问(wèn)，帮(bāng)助客户甄选适合自身的(de)养老产(chǎn)品，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述负责人称，中信建投采(cǎi)取线上线下相结(jié)合的方式，注重交(jiāo)流和体验，为客户(hù)提供(gōng)有(yǒu)温度的专(zhuān)业服(fú)务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养老金业务时曾介绍(shào)，其(qí)结合(hé)个人养老金基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人养老金(jīn)基(jī)金评价标准(zhǔn)”，综合(hé)基(jī)金公司治理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉(yù)口碑量化评价，优选值得(dé)信赖(lài)的养老金基(jī)金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养(yǎng)老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老金(jīn)基金产品(pǐn)清单，满足养老金客户个(gè)性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不(bù)承认的是，虽然(rán)证券公司营业网点数量在(zài)“金融(róng)圈”内并(bìng)不算少，但远难以与大型商业银(yín)行(xíng)的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报发布会上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户229.16万户，位列全行(xíng)业第三位，市场占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银(yín)行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意(yì)公布投资者通(tōng)过其渠道(dào)开(kāi)通个人(rén)养老(lǎo)金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共服务平台(tái)上仅(jǐn)可(kě)查询商(shāng)业(yè)银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获(huò)准(zhǔn)开办个人(rén)养老(lǎo)金业务的银行中(zhōng)，有(yǒu)22家开(kāi)设了资金账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同时(shí)开展了基金交(jiāo)易业(yè)务、保险交易业务和(hé)理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有的(de)产品和渠道优势(shì)相比，证券公司个人养老金业(yè)务的规(guī)模(mó)相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点(diǎn)数量难以比拼，但券商发力个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务，自(zì)有其(qí)独(dú)特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)时，将“一(yī)站(zhàn)式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如(rú)，国泰君安(ān)此前表示，其(qí)个人养老金业务从(cóng)引导(dǎo)客(kè)户(hù)形(xíng)成科(kē)学养老(lǎo)理财观念的长远视角出发，为客户提供从(cóng)产品策略(lüè)、到产品优选、再(zài)到(dào)组合配(pèi)置的全周期专业(yè)资配(pèi)服务和一站式的(de)产品选择。中信(xìn)证券亦(yì)推出(chū)个(gè)人养老金投资一站式解决方案“信(xìn)养计划”，为客户(hù)提供含账户管(guǎn)理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的个人养老金投资综合服(fú)务。

　　除(chú)了“引进(jìn)来”并全(quán)方位服务投(tóu)资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养老(lǎo)金业务的解决方案。东方证券副总裁(cái)徐(xú)海宁向记者介绍，东方证券基于(yú)对个(gè)人养老金目标客群的深入研究(jiū)，将开发大中(zhōng)型(xíng)企(qǐ)业作(zuò)为个人养老金客户(hù)拓(tuò)展的重点方向(xiàng)，制定(dìng)了(le)“上(shàng)海深度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具(jù)体而言(yán)，东(dōng)方证券协同系统内成员公司开展(zhǎn)走进企(qǐ)业推广个人养老金活动，为企业单位员(yuán)工(gōng)提(tí)供个人养老金上门服务，免去(qù)客(kè)户(hù)前往营业厅办理业务路(lù)上花费(fèi)的时间，提高(gāo)服务效率，节约客户时间(jiān)。展业初期组织了超过100场的(de)个人养老金走进企业(yè)服务活动，覆盖企业员工(gōng)近万人。

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度试点半年

　　持(chí)有体(tǐ)验成(chéng)产(chǎn)品胜负(fù)手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬(xún)，券商代(dài)销个人养(yǎng)老金业务“开(kāi)闸”，多(duō)家获资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个人养老金(jīn)市(shì)场。如今(jīn)，个(gè)人养老金制度实施已(yǐ)有半年，相关产品的收益(yì)率和回撤情况、产(chǎn)品(pǐn)能否真正(zhèng)满足养(yǎng)老诉求等问题，持续(xù)成(chéng)为(wèi)市场关(guān)注焦点。

　　多(duō)位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品又(yòu)是为了满足养老(lǎo)需求，投资(zī)者(zhě)更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到(dào)从(cóng)中长期保值增(zēng)值同时(shí)又(yòu)让(ràng)客户体验良好是个(gè)人养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的(de)养(yǎng)老产品

　　同(tóng)时服务(wù)上寻求创(chuàng)新突破

　　眼(yǎn)下，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务已然(rán)成为券商财富管理转型的核心方(fāng)向之一。通过不断完善(shàn)客户服务(wù)体系(xì)，满(mǎn)足(zú)客户(hù)多层次(cì)金融需求，促(cù)进财富管理业务高质量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士(shì)表示，在客户分类服务方面，会(huì)根据(jù)国(guó)家政策选择社保关系(xì)在先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步(bù)认知的客户进行(xíng)第一阶段的(de)重点服(fú)务，对其他客户会(huì)随着试点扩大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续服(fú)务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐(xú)海宁(níng)表示，证券公司可重点关注(zhù)企事业单位员工，特别是大(dà)中(zhōng)型城市具有(yǒu)一定经营规模的企(qǐ)业员(yuán)工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一(yī)定投资意识(shí)和财务认知；这类人群对未来(lái)退(tuì)休(xiū)有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市场(chǎng)，对(duì)证券(quàn)公司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公(gōng)司可以通过投研(yán)优(yōu)势和专业投顾队伍(wǔ)，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风(fēng)险(xiǎn)偏好，结(jié)合稳健、平衡、积极等不同(tóng)风(fēng)险类型的(de)养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养(yǎng)老金(jīn)投资计划。此外，证券公(gōng)司可以通(tōng)过加(jiā)强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合净(jìng)值的波动，引导客户持续(xù)参与养老金投资，提升(shēng)客户(hù)养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关(guān)业务负责人(rén)表示，会针(zhēn)对不同(tóng)风险承受(shòu)能(néng)力、不(bù)同(tóng)年(nián)龄(líng)结构和不同资金体量制定个(gè)性化养老策略。比(bǐ)如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个(gè)人养老(lǎo)金，为居(jū)民（无需开户(hù)）提供符合监管部(bù)门要求(qiú)的金融机构(gòu)和金融产品清单(dān)、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信(xìn)息和交易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金(jīn)融服务，包括养老计(jì)算器(qì)、个(gè)性化的补充养老解(jiě)决方案、定(dìng)期的养老方案跟踪报告以(yǐ)及(jí)养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身边(biān)的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证(zhèng)券公(gōng)司需要有(yǒu)长远(yuǎn)眼(yǎn)光，打造(zào)增量市场，承担(dān)起(qǐ)构建养(yǎng)老金第三(sān)支(zhī)柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获(huò)客及投教方面，应加大资(zī)源投(tóu)入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养老金的认知。走进企事(shì)业单位，通过上(shàng)门(mén)服务的(de)方式触达企业和客户，举办(bàn)专题(tí)讲座、在线研讨会和投资(zī)教育活动(dòng)，帮助客户了解个人(rén)养老金的重要(yào)性、投资(zī)策略和长期规划，激发客(kè)户(hù)对个(gè)人养老(lǎo)金产品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第(dì)二，在App服务功(gōng)能优化方面，建立内容(róng)丰富的一(yī)站式个人(rén)养老(lǎo)金专区，既包括(kuò)产品购买、定(dìng)投、持仓查询(xún)等基础功能(néng)，提(tí)供丰富的养老资讯和实用养老工具(jù)（如节税计算器），加强(qiáng)与客户的(de)深度互(hù)动。

　　第(dì)三，在(zài)金融科技应用方(fāng)面，引入智能科技和(hé)人工智能技术，通过数据分析(xī)和算法模型，根据客户的风(fēng)险承受(shòu)能力、资(zī)产状况和目(mù)标(biāo)退休年限，定(dìng)制化推荐养老(lǎo)金产品组合，并提供实时投(tóu)资组(zǔ)合跟(gēn)踪和风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，帮助客(kè)户(hù)更好地实(shí)现养老投资保值(zhí)增值(zhí)。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金相关(guān)业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大(dà)数据智(zhì)能客(kè)户分析系统的基础上，可以针(zhēn)对不同养老(lǎo)诉求的(de)客户达成“千人千面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合(hé)）是后面(miàn)的“0”，二(èr)者(zhě)有机结(jié)合，为不同生命周期和年龄阶段的客(kè)户提供专业的(de)、一对一的养老配置(zhì)服务。

　　运行(xíng)半年七成收(shōu)益告(gào)负(fù)

　　客户体验成产品胜负手

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度实施已有(yǒu)半年，产品收益和回撤率大不大？产品能不能满足真正(zhèng)的(de)养老(lǎo)诉求？这些问题都是投资者的重要关注(zhù)点。

　　记者注(zhù)意(yì)到，目前养(yǎng)老目标基金的整体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示(shì)，全(quán)市场149只公(gōng)募(mù)养老(lǎo)基金产品(pǐn)，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫(diàn)底的一只个(gè)人(rén)养老目标基金(jīn)自成立以(yǐ)来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩表现较好的有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后的(de)是(shì)兴全(quán)安泰稳(wěn)健养老一(yī)年持(chí)有Y，自成立(lì)以来(lái)回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏等旗下(xià)超10只养老(lǎo)目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需(xū)求，投资者更希望能(néng)实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值同时又让客(kè)户体验(yàn)良好是个人养老产(chǎn)品成败的(de)核心。

　　“养(yǎng)老属(shǔ)性的(de)产品应力(lì)争为客户保值增(zēng)值，否则将违背(bèi)客(kè)户通过投资达到‘养老目的(de)’的初(chū)衷。”银河(hé)证券相关业务负责人(rén)介绍，目前个人养老金可(kě)投资的4类(lèi)产品风险收益特(tè)点明显，有的类(lèi)别更侧(cè)重本金安(ān)全、有的类别更侧重资产增值；但同时(shí)，每个(gè)类(lèi)别很难做(zuò)到在保证其(qí)特点达到的同时又规避(bì)掉(diào)该类产品(pǐn)的风险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看，低波低回撤对(duì)于离退休时点较近的投资者比较合适，性价比高的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤(chè)特征产品对于还有20-30年才退休的(de)投资者(zhě)也是(shì)可以选择的(de)，拉长周期看(kàn)也(yě)能满足客户养老类资金(jīn)的(de)保值增值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达(dá)到(dào)上述两个目(mù)的，前提是(shì)有(yǒu)一(yī)套完整、自洽、适用、有效且动态适(shì)配(pèi)的产品(pǐn)评价体系，通过该体系的(de)评(píng)价，能较为清晰地(dì)区(qū)分(fēn)出产品的“性价比”（如风险收(shōu)益(yì)比(bǐ)等(děng)）、能公平、公正地对同类或者同策略产(chǎn)品(pǐn)进行综合评判。如此，才能真正将(jiāng)好的(de)产品、合(hé)适的产(chǎn)品推荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目(mù)标风险(xiǎn)型和目标日期型两大类，投资(zī)者可(kě)以根据(jù)自身投资(zī)目标和风险承受能力选择具(jù)体的产品。比如低风险偏好的(de)客户可选择(zé)目标日期型中(zhōng)的稳健类(lèi)产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户(hù)相对稳健(jiàn)的收益(yì)。”徐(xú)海宁表示，目前我国城(chéng)镇职工养老金替代(dài)率尚有不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后(hòu)的养老金(jīn)替代率(lǜ)大于(yú)70％，即可维(wéi)持退休前的生活水平，养老金投(tóu)资的(de)增值功(gōng)能(néng)也是(shì)一个重要考量(liàng)。由于个(gè)人养(yǎng)老金取用需要达到(dào)年龄等条件，投资资(zī)金具有长期性，可以达到几十年，能够承受一(yī)定的短期波动，对于追求(qiú)长(zhǎng)期投资收益的客户(hù)，可以配置一定高(gāo)比例资金在权益型资(zī)产上，实现养老(lǎo)投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务负责(zé)人(rén)也(yě)认为，个人(rén)养老金产品具有一定(dìng)的普惠金融(róng)属性，需要关(guān)注老百姓长期保值增值的养老需求。站在资产角度，想要实现长期(qī)资金的稳健投资回报，资产配置(zhì)不可或(huò)缺(quē)。通(tōng)过投资不同品种、不(bù)同收益特征、低相关性的(de)金(jīn)融资产(chǎn)，有助(zhù)于实现(xiàn)风险分散、降低(dī)总体波动，从而更好地满足投资者的养老投(tóu)资目标。

　　推(tuī)动个人养老金业(yè)务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在个人养老金业务(wù)积极发(fā)展的同(tóng)时，与渠道网(wǎng)点和客户(hù)众多的(de)银行等机构(gòu)相(xiāng)比，券商如何突破自身(shēn)瓶(píng)颈，实现(xiàn)差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务负责(zé)人表示，银行(xíng)、券商、基金独(dú)立销售机构(gòu)都可(kě)参与到为(wèi)客户提供个人(rén)养老基金(jīn)服(fú)务(wù)，几类机构优势(shì)互补，严(yán)格意义上说(shuō)是竞合而非(fēi)竞(jìng)争更非(fēi)“相杀(shā)”关系，每类机构或者每家机构(gòu)可以(yǐ)根据自(zì)己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服务好有(yǒu)养老(lǎo)投资(zī)需求的(de)投资者(zhě)。

　　“在政策上，未(wèi)来还(hái)有以下三方面诉求：一是增强基础设施建设，能在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下(xià)单服务(wù)；二(èr)是增加产品销售范围，在养老品(pǐn)类上更加丰富(fù)，除特殊产品外(wài)，增加可为客户(hù)提供的养老产品（如养老理财）；三是(shì)明(míng)确(què)养老(lǎo)规(guī)划(huà)业(yè)务合规性，为不同(tóng)的客户提供基于客户需(xū)求和画像(xiàng)的养老规(guī)划(huà)方(fāng)案。”上述负(fù)责(zé)人提到(dào)。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养(yǎng)老金相关业务(wù)负责人提(tí)出，当前(qián)的政策要求(qiú)下，客户如果想(xiǎng)在券商(shāng)端参(cān)与个(gè)人养老金投资，需要分别在银行端、个税端进行一(yī)系列(liè)前序操(cāo)作(zuò)步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程的投资者来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此(cǐ)外，由于政策(cè)对代销(xiāo)个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的(de)管(guǎn)理要求，券(quàn)商暂时无法上(shàng)线储蓄(xù)类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供投资者选择的(de)产品种(zhǒng)类较为单(dān)一，难以进一(yī)步为投资者提(tí)供更丰富的个人养老(lǎo)金配置方案(àn)。未来期(qī)待能够从(cóng)政策(cè)端进一步简(jiǎn)化投资者(zhě)的办(bàn)理流(liú)程，提升(shēng)客户体验；给予(yǔ)券商在(zài)多样化个人养(yǎng)老金品(pǐn)种的引入和研发上的政策支持，丰(fēng)富(fù)客(kè)户多元化(huà)的投资选择。”该负(fù)责(zé)人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人(rén)所得税(shuì)退税的(de)开(kāi)始，不少人发现自己的退税比去年多了不少，仔(zǎi)细(xì)询问之(zhī)下(xià)才发现，是因为去年底开通了个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务，并(bìng)入了金。这(zhè)一消(xiāo)息大(dà)大刺激了(le)不少本来不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人(rén)社(shè)部披(pī)露的数据，截至今年3月底，个人养老(lǎo)金参加人数达(dá)3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的一个月的时间里，增(zēng)加(jiā)了500万户，开(kāi)户速度(dù)明(míng)显提(tí)升。

　　虽然开(kāi)户数快速(sù)攀升(shēng)，但是个人养老金累(lèi)计缴费约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据(jù)中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三千多(duō)万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品的收(shōu)益(yì)率(lǜ)远低于预(yù)期，是大多人不(bù)愿(yuàn)意入(rù)金(jīn)的主要原因。而选择开户的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融机(jī)构出台了不少吸引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投资冷”的问题？银(yín)河证券相关(guān)业务负责人认(rèn)为，这(zhè)是(shì)一个专业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏好和养老规(guī)划，也(yě)需要(yào)业务(wù)人员及其所在机构(gòu)有比较专(zhuān)业(yè)且综合的(de)服务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人(rén)养老金产品每年封(fēng)顶12000元，难(nán)以充分(fēn)满足个(gè)人或家(jiā)庭养老的全面需求，还(hái)需(xū)要结(jié)合(hé)其他商业产品等综(zōng)合考(kǎo)虑；大(dà)多数产(chǎn)品流动性差，难以预防到退(tuì)休前的(de)应(yīng)急资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开(kāi)户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半(bàn)年来(lái)，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热投资(zī)冷(lěng)”的现(xiàn)象没有(yǒu)随(suí)之发生(shēng)改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德云在近期(qī)举办的(de)2023清华五(wǔ)道(dào)口(kǒu)全球(qiú)金(jīn)融论坛上表示(shì)，目前个人养老(lǎo)金试点效果呈“两低(dī)三(sān)不”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基本养老保险参(cān)保人(rén)数比例低、已缴费人(rén)数占建立账户人数比例低(dī)；产品供应不(bù)均衡(héng)、选购渠道(dào)不畅、民众参保(bǎo)意愿不(bù)强。

　　针对产品供(gōng)应(yīng)不均衡(héng)的问题(tí)，国(guó)家金融监督管理总(zǒng)局出手，率先增加养老(lǎo)保险产品的供给。近日(rì)，国家金融(róng)监督管理总(zǒng)局(jú)已向业内就(jiù)关(guān)于促进专(zhuān)属商业养(yǎng)老保(bǎo)险发(fā)展有(yǒu)关(guān)事项征求意见。根据(jù)征求意见稿，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)拟(nǐ)由试点(diǎn)业务转为常(cháng)态化(huà)业务。

　　业内(nèi)人士表(biǎo)示，随着专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)转为(wèi)常态化业务，参与该项业务的险企数量将(jiāng)增(zēng)加不少。此外，专属商业养(yǎn浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗g)老保险是对(duì)接个人养老金制(zhì)度(dù)的(de)主(zhǔ)要保险(xiǎn)产品，这意味着个人养老(lǎo)金(jīn)保险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养老保险采(cǎi)取(qǔ)“保证+浮动”的收益模(mó)式，提供稳健(jiàn)型、进取型两种风格账(zhàng)户(hù)供客户(hù)选择。据(jù)各家保险(xiǎn)公司披露的(de)专属商业养老保险产品2022年结算利(lì)率，稳健账(zhàng)户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结(jié)算(suàn)利率约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益(yì)率。

　　在(zài)增加(jiā)产品供给的(de)同时，多家金融机构(gòu)呼吁从产品设(shè)计(jì)端解决“开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人看来(lái)，“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”与其他投资风险相(xiāng)比，有其更加突出的特点，包括为退休人(rén)群提供稳定安全有保障且(qiě)抗通胀的(de)收入补充来源、对冲(chōng)长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为(wèi)退休人群规划遗产、将养(yǎng)老投资与养老保障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老(lǎo)金融产品的(de)设(shè)计初心，必须切实从客(kè)户需求出发(fā)；养老金(jīn)融产品的设计理念，必须(xū)紧密围(wéi)绕承担(dān)、减少或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨(zhǐ)；养老金融(róng)产品(pǐn)的设计成果(guǒ)，应该(gāi)更多的让利于(yú)民、普惠百姓，运用(yòng)好专业的金融工具(jù)、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否设(shè)计出充分(fēn)利用资本市(shì)场具有良好(hǎo)增值能力资产的(de)养老产品取决于发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）的产品设计能力和资产(chǎn)管理能力(lì)。“证券公司作为(wèi)财富管(guǎn)理服(fú)务提供商，可以与产品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根据客户需求设(shè)计出在养老(lǎo)功能方面更有竞争力的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投也希(xī)望能参与到(dào)具体的产品设(shè)计之中。其个(gè)人养(yǎng)老业务(wù)负责(zé)人建议，参考(kǎo)部分发达(dá)国家的经验，未来除了(le)股、债(zhài)配置，或在(zài)未来可(kě)以(yǐ)考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球(qiú)等另类资产，丰富投(tóu)资者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国(guó)区总裁(cái)张雨萌(méng)建(jiàn)议，应该避免“开空(kōng)账”。也就是(shì)说，参与者可以直接在开户的时候做投资选(xuǎn)择。这(zhè)样在开户的(de)时候就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与(yǔ)个人(rén)养老金可能面临(lín)的流(liú)动性问题，长城人寿(shòu)保险股份有限公司总经(jīng)理王玉(yù)改近日表示，保险(xiǎn)公(gōng)司可以通过“保单质押(yā)贷款”等多种金融工具(jù)来解决客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发(fā)力个(gè)人补充养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足(zú)个(gè)人(rén)或(huò)家庭养老的全面需求，多家券商还发力个人养老金账户以外(wài)的(de)个人补充养老金融(róng)方案，例如银(yín)河(hé)证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中(zhōng)心副(fù)总经理鹿宁(níng)告(gào)诉记者，目前，银河证券已根(gēn)据在职群体养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)的长期性、稳(wěn)健性、安全性(xìng)等特点(diǎn)，已退休人群(qún)养老需求的流动性、安全(quán)性、稳健性等特点，设(shè)计出多层次(cì)、多元化、个性化的养老配置方案，积极(jí)履行养老保障(zhàng)社会(huì)责任，力(lì)争为(wèi)居(jū)民提浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗供持续卓越的(de)养老规划与满足不同养老需(xū)求(qiú)的(de)资产配置服务(wù)。

　　中信(xìn)证券的“信养计划(huà)”则(zé)基于个人养(yǎng)老场景，引入(rù)更(gèng)丰富的(de)养(yǎng)老型年金、增额终身寿(shòu)等不(bù)同品类(lèi)产品，覆盖养老收益性资(zī)产和保障(zhàng)性资产(chǎn)，满(mǎn)足客(kè)户多样化、多层级(jí)的养老资产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱(zhù)养(yǎng)老金业务中的企(qǐ)业年金业务(wù)，银河证券还(hái)上线了自(zì)研的年金(jīn)综合评价系统(tǒng)。该系统可以(yǐ)通过客户提(tí)供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年(nián)金组合净值与持股比(bǐ)例等数(shù)据(jù)，结(jié)合公募基金、股市债市数据，展示客户委托(tuō)年金组合的(de)评(píng)价(jià)结果。此(cǐ)外(wài)，也(yě)可(kě)以利用年金机制间(jiān)接服务背后(hòu)的(de)企(qǐ)业员工和机构事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研究中心已为部分省(shěng)市(shì)提供职(zhí)业年金的组合评价与管(guǎn)理咨询服务(wù)，也计划结(jié)合机(jī)构(gòu)条线业务规划为央企与(yǔ)国企提供企业年(nián)金(jīn)组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公司自主开发建设部署(shǔ)的年(nián)金(jīn)综合评价系统(tǒng)及研究咨询(xún)服务，具有养老属(shǔ)性的综(zōng)合金融服务体系均(jūn)是公(gōng)司积极响应国家养老发展战略而推出的(de)新服务，体现了在第(dì)二、三支(zhī)柱(zhù)上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务，目前公司(sī)已初(chū)步建立了(le)个(gè)人养老金及个人养(yǎng)老金融服(fú)务体系(xì)，充分利(lì)用金融(róng)产品代理(lǐ)销售牌照和保险兼(jiān)业代理牌照(zhào)，为百姓提(tí)供更加有温度、有态度的个人养(yǎng)老(lǎo)金融服(fú)务。”罗(luó)黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在我们介绍之(zhī)前都已有所了(le)解，感觉(jué)这项制度的普及度和客户认识程度在不(bù)断(duàn)提升。”某大型银行(xíng)的客户经(jīng)理林漪（化名）向(xiàng)记者(zhě)表示。

　　“但也有(yǒu)很多人(rén)只(zhǐ)是(shì)开(kāi)了账(zhàng)户并没有存钱(qián)，或存了钱没(méi)有开始投资，主要因为不(bù)知道如何(hé)选择(zé)产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况下我们就会再用(yòng)PPT或(huò)者是纸质资料向客(kè)户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制(zhì)度正(zhèng)式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个(gè)先行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制度落地(dì)已经过去半(bàn)年，民众(zhòng)接(jiē)受(shòu)度(dù)和业务进展情(qíng)况如(rú)何？从业人员在具体实操过程(chéng)中又遇到(dào)了哪些困难(nán)？不(bù)同年龄段的群体会怎样理解(jiě)这项(xiàng)制度？

　　近日(rì)，本报记者实地探访上海地区几家银行网点和券商营业部，了解(jiě)个人(rén)养老金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更(gèng)关(guān)注(zhù)税收优惠

　　中(zhōng)老年人(rén)更在(zài)意退休后多(duō)一份(fèn)保障(zhàng)

　　根据人社部和(hé)国家社会保险公(gōng)共服务平台数据可知(zhī)，个人(rén)养(yǎng)老金制度经(jīng)过半(bàn)年时间的发展，在产品种类、数量和(hé)参与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理相关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记(jì)者：“很多(duō)客(kè)户都(dōu)对(duì)个人养老金(jīn)业务(wù)热情高涨，有直接到营业部咨(zī)询(xún)的(de)，还有很多(duō)是打电话过(guò)来(lái)问(wèn)。”

　　黄宁还观(guān)察到(dào)，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业务(wù)的热情和(hé)关注度(dù)比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨询和开户外，还有不少企业(yè)员(yuán)工、学校教师(shī)、退(tuì)伍(wǔ)军人等通过企业和单位组织(zhī)来了解、参与个人养(yǎng)老金投(tóu)资。

　　记(jì)者了解了身(shēn)边两(liǎng)位不同年龄(líng)段、均已购买个人养老金产品的(de)朋友后发现，两人所关(guān)注的问题“焦点”的确(què)有所不同。

　　一位(wèi)在上海地(dì)区(qū)金融(róng)机(jī)构(gòu)工作的“80后”告诉(sù)记者，自从工作以(yǐ)来，她每年都将收入的一部(bù)分拿来强制储蓄，有了个(gè)人养老金制度后(hòu)，就(jiù)分(fēn)一(yī)部分在个(gè)人养老(lǎo)金账户(hù)中，这部分强制储蓄(xù)的钱(qián)即使存长期也不会(huì)影(yǐng)响她(tā)未来(lái)的生活(huó)质量，并且(qiě)放进个人养老金账户是在基本(běn)养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而另(lìng)一位(wèi)工作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段(duàn)最在意的(de)就是(shì)买个人(rén)养老金可以享受(shòu)税收优惠，直接考虑到退休后的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法(fǎ)，黄宁(níng)也向记(jì)者坦言，他们在(zài)日常介绍个人养老金业务的过(guò)程中确实(shí)会(huì)考虑(lǜ)到(dào)不(bù)同(tóng)年龄群体(tǐ)的不同(tóng)需求和想(xiǎng)法，进(jìn)而更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年轻人(rén)着重(zhòng)介(jiè)绍(shào)“退(tuì)休后多一(yī)份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取得进展的同时，还有不少(shǎo)已(yǐ)经了解个人(rén)养老金业务的(de)民众仍在(zài)“观望”。从(cóng)现有数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然(rán)有(yǒu)3000多万人开通了个人养老金账户，但完成资金存储(chǔ)的只有900多(duō)万(wàn)人。

　　林漪在银(yín)行端个人养老金业务的开展中感受到，一些(xiē)客户开(kāi)了户但没(méi)存储的主要顾虑(lǜ)是(shì)锁定时间(jiān)太(tài)长(zhǎng)，担心之(zhī)后(hòu)如果要大笔用钱时(shí)会很“棘手”；另外(wài)一(yī)些客户则是认为在个人养老金产品并非(fēi)专门设(shè)计且收益优(yōu)势不明显，目前个人(rén)养老金可以购买的养老储蓄、银(yín)行养老理财、养老保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品、养老目标基金四类产(chǎn)品，即使不通过个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)也可(kě)以直接买，且收(shōu)益差距(jù)不(bù)大(dà)。

　　黄(huáng)宁(níng)则从券商(shāng)从业人员(yuán)的角度谈到了(le)推广(guǎng)个人养(yǎng)老金(jīn)业务过程(chéng)中的“困境(jìng)”。他(tā)表示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支持代销(xiāo)公募基金，无法代销存款、银行(xíng)理(lǐ)财、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风(fēng)险承受(shòu)能力较低，想寻求(qiú)更低(dī)风险(xiǎn)等级的产(chǎn)品，纯公募基金(jīn)难以达到(dào)资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向(xiàng)记者直言，对(duì)于(yú)离(lí)退休还较遥远的群体来(lái)说，养老需求当然也需(xū)要考虑，但眼下的生活和经济状况才是更重要的。

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