本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额(é)分开计算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位(wèi)列(liè)其中(zhōng)。目前(qián)，第2批(pī)4只北证50指数(shù)基金产品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立(lì)，分(fēn)别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性问题(tí)是制约北交所(suǒ)发展的(de)首要(yào)因素，不过随着公(gōng)募基金加速(sù)布(bù)局，增量资金不(bù)断涌入下，流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题(tí)有望持续改善；同时，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估(gū)，正是长线资(zī)金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中，根据招募说明书(shū)，该基(jī)金(jīn)主要跟踪北(běi)证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获批(pī)，工(gōng)银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时(shí)基(jī)金四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博时基金外(wài)，万家(jiā)基金的北证50指数产品也是以发起(qǐ)式的形(xíng)式设立。

　　截至目前(qián)，除博(bó)时基金旗下产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)的投资价值，万家北证50成份(fèn)指数基金经(jīng)理杨(yáng)坤(kūn)曾(céng)表(biǎo)示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上市板块(kuài)中业务相关度较高的(de)同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流(liú)动性的增强(qiáng)和创新(xīn)型中小企业的高速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基(jī)金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北(běi)证50成份指数基金(jīn)相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数(shù)为负(fù)，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自去年11月发(fā)布以来，该指(zhǐ)数经历(lì)小(xiǎo)幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡(dàng)下(xià)跌，但(dàn)5月(yuè)以来又开始持续上涨，且市场(chǎng)表(biǎo)现居(jū)前。截至5月(yuè)12日，该指(zhǐ)数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心指数表(biǎo)现，除红利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继(jì)成立，这使得北(běi)交所整体流动性有所改善。从中(zhōng)观维度(dù)来看，北交所很多优质企业(yè)的估(gū)值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持(坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸chí)续(xù)释放，北交(jiāo)所板块整体(tǐ)走势有望持(chí)续向好。”北京一大型公(gōng)募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业(yè)绩表现来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利(lì)润达5000万元以上；2022年北交所上市公司(sī)全年共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿元，平(píng)均实(shí)现净利润7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现利(lì)润正增长。北交所上市公司业(yè)绩(jì)正持(chí)续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益(yì)基金年内表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内(nèi)收(shōu)益(yì)为负外，其余9只北(běi)交所(suǒ)主题权益基(jī)金年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交(jiāo)所(suǒ)创新(xīn)中小企业精(jīng)选两年(nián)定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年定开(kāi)、嘉实北交所精选两年(nián)定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在(zài)二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业(yè)内人士(shì)认为，当前(qián)北(běi)交所优质公司被(bèi)显著低估，不过正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　万家北(běi)交(jiāo)所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇直言，北交(jiāo)所市场(chǎng)上，制(zhì)约其发展的依然是市场本身较(jiào)差(chà)的流(liú)动性(xìng)问题，市场(chǎng)制(zhì)度性(xìng)差异(yì)导致(zhì)其与沪深市场相比，可比公司(sī)估值表现差异较大。除(chú)了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大优质上市企业(yè)数量外，后续北交所市场有必要(yào)完善转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通(tōng)过沪深市场(chǎng)的(de)引领(lǐng)，提升流动性(xìng)，平抑估(gū)值鸿(hóng)沟。不(bù)过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优(yōu)质公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低估，也是长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业(yè)精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在(zài)当前的位置(zhì)，对于北交所的后续(xù)表现(xiàn)充满信心(xīn)，信心来(lái)源(yuán)于(yú)四个方面。

　　一(yī)是北交所公司目前估值(zhí)已(yǐ)经非常便宜，他们(men)测算(suàn)前几大重仓股的平均估(gū)值在(zài)20倍(bèi)以内，切换到2023年估(gū)值在(zài)15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具备(bèi)专精特(tè)新特性的中小成长型(xíng)企业而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他(tā)们发现很(hěn)多北交(jiāo)所公司(sī)今年以来依然延续(xù)了较快的增长速度，发展整体是符合预(yù)期的，业绩的持续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看(kàn)，去年四季度(dù)以(yǐ)来(lái)北交(jiāo)所(suǒ)出(chū)了不少(shǎo)政策利好，包括发布《北(běi)京证券交易(yì)所股票(piào)做市(shì)交易业务细则》和《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务(wù)指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入(rù)中证、国(guó)证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数(shù)11月份正式上线等政策的密集发布，可以说对这(zhè)个(gè)市场是(shì)加(jiā)大(dà)了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对整(zhěng)个市场构(gòu)成(chéng)中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目前(qián)新挂(guà)牌的公司较多，其(qí)中不乏优质(zhì)的个股，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的(de)范围(wéi)，尽管(guǎn)短期(qī)可能由于供给增(zēng)加对(duì)整个市场(chǎng)的流动性造成一定的(de)扰动，但增(zēng)加优质(zhì)供给是市场(chǎng)长期(qī)发展的基石，这使(shǐ)得(dé)他(tā)们选择(zé)优质中小专精特新(xīn)企业的难度(dù)是(shì)相对降低(dī)的(de)。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理张(zhāng)靖(jìng)表(biǎo)示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交(jiāo)易市场(chǎng)，目前仍处(chù)于初创(chuàng)期，上(shàn坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸g)市股票数量还不够多，市场关注坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸度(dù)还不高，整体估(gū)值水平相较(jiào)于沪深交易所明(míng)显低估。随(suí)着(zhe)宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越(yuè)多(duō)。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下(xià)，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组(zǔ)成部(bù)分之一，或有望随着北交所改革(gé)的不(bù)断推进和投(tóu)资者关(guān)注(zhù)度提升逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化(huà)来看(kàn)，这一(yī)趋势已经(jīng)初(chū)露端倪(ní)，部分专精特新(xīn)次新股及(jí)北证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来随(suí)着北交所改革(gé)的不断推进和(hé)投资者关注度提升，北交所流(liú)动性随之改(gǎi)善，这些(xiē)大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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