AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布(bù)试水(shuǐ)人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无(wú)论(lùn)是(shì)成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对(duì)于短期(qī)人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊 alt="AI写财(cái)报！基(jī)金(jīn)经理出(chū)手(shǒu)了(le)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193206175.png">

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的(de)内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和(hé)可持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开(kāi)发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智(zhì)能领域的(de)快速发展为全球(qiú)带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健康、可(kě)持续(xù)发展，需要建立完(wán)善的法律法规和(hé)伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个人(rén)隐私(sī)、确(què)保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智(zhì)能(néng)带来的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季(jì)报中(zhōng)也明(míng)确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对(duì)各(gè)个行业的(de)改变(biàn)。他还专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人(rén)工智能的(de)计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是(shì)提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己(j阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊ǐ)想法。说到(dào)数字(zì)化时，表示(shì)其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的(de)效率，这是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的(de)估值都到了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首(shǒu)次(cì)利用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确(què)实(shí)开始方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是(shì)一(yī)个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者教育基(jī)地(dì)宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也(yě)将通过(guò)百度智能云接(jiē)入(rù)文心(xīn)一言能(néng)力，致力(lì)于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户(hù)投(tóu)资(zī)体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择(zé)了(le)积(jī)极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季(jì)报(bào)可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特(tè)等(děng)8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示(shì)，产业(yè)方向上，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)对各个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需(xū)求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个(gè)细分行(xíng)业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会(huì)重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和互(hù)联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)明(míng)确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新(xīn)一轮(lún)科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同(tóng)时配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会(huì)持(chí)续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实(shí)股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新材(cái)料基金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人(rén)工智能(néng)和可再生能源将构成未来社(shè)会的(de)基石。在当下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的(de)产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的(de)一(yī)派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫(mò)海波(bō)的(de)万家品(pǐn)质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为新(xīn)的生(shēng)产要(yào)素，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大(dà)数(shù)据、人(rén)工智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业(yè)，从生产和(hé)服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等(děng)，这是一个(gè)系(xì)统(tǒng)性工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权(quán)益投资(zī)部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保(bǎo)留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表达(dá)了对(duì)人工智能(néng)的(de)重(zhòng)视(shì)，但一季度(dù)并(bìng)未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表(biǎo)着大模型路线的(de)成功，这一成(chéng)功比之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为本(běn)次(cì)的人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到(dào)了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受(shòu)益(yì)于(yú)这一技术的应用和普及(jí)。未(wèi)来我们应该更加(jiā)重(zhòng)视这(zhè)一领域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一(yī)季报中也提到(dào)了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可(kě)控(kòng)和产业(yè)趋(qū)势外，今年市场高度关(guān)注(zhù)的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实(shí)品质(zhì)发现基(jī)金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时(shí)抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同去年三季度半(bàn)导体及医(yī)药(yào)板块的(de)抛(pāo)售，反而(ér)造就(jiù)了难得(dé)的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别(bié)的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带来的全(quán)球繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会积(jī)极学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前(qián)保留一份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现长期业绩的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。正因为此，他(tā)在(zài)去(qù)年(nián)三四季度布(bù)局(jú)了不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大(dà)概(gài)率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音(yīn)说(shuō)这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了(le)主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我们还(hái)是认为太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能(néng)的发展是一(yī)个长期因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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