5月以来，港股市场仍(réng)在持续(xù)下(xià)跌(diē)，最近一个交(jiāo)易(yì)日即5月(yuè)25日主(zhǔ)要(yào)指数(shù)更(gèng)是创出年内收市新低(dī)。不过，虽然多只投资(zī)港股的(de)ETF产品年内收(shōu)益告负(fù)，但(dàn)资金越跌越买(mǎi)，多只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份额(é)增幅明显，纷(fēn)纷创下历(lì)史(shǐ)新高。如广发基金两(liǎng)只港(gǎng)股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港(gǎng)股作为离岸(àn)市(shì)场，基本面主(zhǔ)要跟随(suí)国(guó)内市场，而流(liú)动性与海外流(liú)动性相关度较高，在基本(běn)面及流动性双重压力下，5月(yuè)市场走势(shì)较(jiào)弱。不过(guò)，当前(qián)港(gǎng)股市场(chǎng)估值水平已(yǐ)处(chù)于历史偏低(dī)水平，具备(bèi)一定(dìng)的投(tóu)资性(xìng)价比，看好人工智能、互联网科技、创新药等(děng)细分领域的投资(zī)机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额(é)再(zài)创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品年(nián)内份额合计(jì)达2284.37亿(yì)份(fèn)，相较(jiào)于年初增(zēng)幅超(chāo)37％，年(nián)内资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明显，且再创历史新高(gāo)。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年内份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港股ETF产品，亦(yì)在(zài)跨境ETF产品中位(wèi)列前二。而(ér)易(yì)方达、富国基(jī)金(jīn)等旗下(xià)5只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，年内份额(é)增(zēng)幅(fú)超(chāo)31％，最新份额(é)已站上699.71亿(yì)份的高位，再创历史新(xīn)高，并继续(xù)蝉联市场(chǎng)规(guī)模最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩(jì)来看，截至5月26日，仍(réng)有超九成港股ETF产品年内(nèi)收益为(wèi)负，产品平均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港股市(shì)场持续震荡下跌(diē)，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回(huí)调，但4月下旬(xún)之后又转跌(diē)，5月25日，港股再度(dù)缩量下跌，恒(héng)生指数(shù)、恒生科(kē)技指数在(zài)同(tóng)日创下年内收市新低(dī)；而整体看，5月港(gǎng)股(gǔ)市场跌(diē)多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市(shì)场波动下跌，广发恒生科技(jì)ETF基金(jīn)经理刘(liú)杰分析系受(shòu)多个因素影响(xiǎng)。一方面(miàn)，国内经济(jì)复苏(sū)斜率放(fàng)缓，市场处于弱预期和弱复苏(sū)叠加的阶段；另一方面，海(hǎi)外核心通(tōng)胀仍存韧性，美国(guó)债务上限到期带来的债务违(wéi)约风险也(yě)对市场风险(xiǎn)偏(piān)好形成扰动。

　　同时，港股囊括了(le)大部分内地互联网以及新经济领域上市公司，5月份(fèn)日本正式出台了制(zhì)造设备(bèi)管制措施，加大了市(shì)场对于国内科技领域的担忧，同期A股市场情(qíng)绪(xù)偏弱，均(jūn)影响了5月份港股市场的(de)表现。

　　诺德基金基金(jīn)经理张昳泓认为，港股(gǔ)近期波(bō)动较大(dà)主要有基(jī)本面以及资(zī)金面两方面的原因。

　　首cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读先，从(cóng)基本面(miàn)角(jiǎo)度来看(kàn)，去年防疫(yì)政策转向后(hòu)市场对(duì)于国内疫后复苏有较高的(de)预期(qī)，“从(cóng)春节前(qián)后(hòu)的复苏情(qíng)况，我(wǒ)们确实看(kàn)到(dào)由于(yú)线下场(chǎng)景的修(xiū)复，消(xiāo)费(fèi)需求出现了比较好(hǎo)的恢复(fù)。而进入4、5月份(fèn)，国内(nèi)经济整体(tǐ)相较一季度环比有所减弱(ruò)，这也(yě)使得市场对于国内经济复苏(sū)预期开始修正，整体(tǐ)盈利端预期(qī)有所下(xià)修(xiū)。”

　　其次，从资(zī)金流动性的角度来看，张(zhāng)昳(dié)泓表示，海(hǎi)外对(duì)于暂(zàn)停加息(xī)的节奏(zòu)出现反(fǎn)复，人民(mín)币汇率(lǜ)也在持续(xù)走弱，近期(qī)跌破7的关口。港股(gǔ)作为离(lí)岸市场，基本面(miàn)主要跟随国(guó)内市场，而流动性(xìng)与(yǔ)海外流动性(xìng)相关度较高，在基本面(miàn)及流(liú)动性双重压力下，5月市(shì)场走势较弱。

　　中融基(jī)金直(zhí)言，港(gǎng)股从Beta的角度(dù)是中美经(jīng)济相(xiāng)对强弱关系的(de)直接反(fǎn)馈(kuì)，“放(fàng)开(kāi)国门之后我们(men)预期中(zhōng)国经济向上，美国(guó)经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但(dàn)实际结果中美两边的(de)状态变化还是需要更长时间，但大(dà)概率(lǜ)还是会(huì)发生的(de)，在(zài)这个过程中的波折就对应(yīng)着人民币(bì)汇率和港股的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域(yù)投(tóu)资(zī)机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士认为，当(dāng)前港股市场(chǎng)估值水(shuǐ)平已处(chù)于历史偏低水平(píng)，具(jù)备一定的投资性价比，并看(kàn)好人工(gōng)智能、互联网科技(jì)、创新药等细(xì)分领域的(de)投资机会。

　　广发基金刘杰表(biǎo)示，受欧美银行业危机影(yǐng)响和主要(yào)经济体政策(cè)变化扰动(dòng)，今年(nián)以(yǐ)来港(gǎng)股持续回调，整体表现不如A股。但(dàn)随着国(guó)内外(wài)流动性(xìng)压力(lì)持续缓(huǎn)解，未(wèi)来港股资金面或有机会得到改善(shàn)，结合当前(qián)的低(dī)估值(zhí)水平，港(gǎng)股(gǔ)吸引力或许逐步凸(tū)显(xiǎn)。“某些波动较(jiào)大(dà)且回调(diào)较多(duō)的细分(fēn)板块或(huò)许是值(zhí)得关注(zhù)的(de)方向，例(lì)如(rú)恒生科(kē)技(jì)以及港股创新药等，若未来市场进一步回(huí)暖，科(kē)技领域、港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)药以及消费(fèi)复苏或者(zhě)更能调动市场的关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发(fā)基金(jīn)刘杰(jié)认为(wèi)港(gǎng)股(gǔ)波动性较(jiào)大(dà)，建议投资(zī)者通过定(dìng)投分散参(cān)与，较好平衡风险(xiǎn)和机会。同时，选择更有价值的细分赛道，或许更符(fú)合未来市(shì)场的表(biǎo)现。

　　具体来(lái)看，首先，人(rén)工智能有望成为全球投资的主(zhǔ)线，推动(dòng)了(le)中(zhōng)美股市(shì)的表现，未来人工智能(néng)应用或(huò)利好科(kē)技相关细分领(lǐng)域。其次，港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)药是国(guó)内(nèi)医药领域(yù)长期(qī)具备相对优势的细分(fēn)赛道，对比美国创新药(yào)占比医药市场(chǎng)80％的占(zhàn)比，国内占比仅为(wèi)10％左右，未(wèi)来肿瘤等(děng)方(fāng)向需(xū)要更多(duō)更先进的(de)疗法和创新药，长期投资价(jià)值值(zhí)得关注。此外(wài)，港股消费行业也(yě)有望上行。因(yīn)为目前(qián)我国经济总量(liàng)数据回(huí)暖，国内经济长远发展的(de)确定性增强，居民可支配收入增加，消费信心正逐步(bù)恢(huī)复。

　　中融基金表示(shì)，港(gǎng)股市(shì)场是以机构和外资为(wèi)主导的(de)市场，因此海(hǎi)外经(jīng)济(jì)数据对港股资金(jīn)面(miàn)会产生较大(dà)影响。在(zài)当前流动性持续承压和(hé)较弱的国际宏观环(huán)境背景下，短期港股或是震荡行(xíng)情，投资者可(kě)以(yǐ)关注高稳定性且具备估值(zhí)性价(jià)比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强或(huò)者美国经济下(xià)滑比预期更(gèng)快这二(èr)者(zhě)中任一(yī)情景发生甚至同时发生时，我们(men)可能就会看到人民币汇(huì)率的走(zǒu)强，同(tóng)时港股整体(tǐ)表现也会(huì)走强。”中融(róng)基(jī)金(jīn)进一步指出，可(kě)以(yǐ)先重点关(guān)注运(yùn)营商(shāng)等高股息资产，而随着市(shì)场(chǎng)预期(qī)更进一(yī)步强(qiáng)化，可以(yǐ)更多(duō)关注互联网、创新药等高弹(dàn)性板块。因为消费品的业绩差异很大(dà)，建议更多关注个股的性价(jià)比(bǐ)与(yǔ)成长的确定性(xìng)。

　　诺德基(jī)金(jīn)张昳泓(hóng)直言，从(cóng)长(zhǎng)期维(wéi)度来看，当下(xià)港股(gǔ)市场具备(bèi)一定(dìng)的(de)投资性价比，当前估值水平仍然(rán)位(wèi)于历(lì)史偏低水平。从基本面角度来说，他们认为国内经济(jì)的复苏节奏可能大概(gài)率是(shì)一波三折趋势向上的弱复苏态势(shì)，当下港(gǎng)股市场已经(jīng)price in经(jīng)济复苏较(jiào)弱(ruò)的相对悲观的预(yù)期，往后看随着经济(jì)的缓慢复苏，预计盈利预期也(yě)会逐步(bù)上修(xiū)。而(ér)从流动性(xìng)角度来看，美联(lián)储暂停加息(xī)虽在节奏上较(jiào)难(nán)判断，但往未来看(kàn)是大概率事(shì)件(jiàn)，预(yù)计人民币汇率的压(yā)力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认为(wèi)顺周期受益于国内(nèi)经济复苏的消(xiāo)费、互联网、医药等板块仍然值得重点关注。”张昳泓表示，港(gǎng)股市场由(yóu)于其(qí)离岸市场(chǎng)特性，海外投资人占比较高(gāo)，受国内及海外多重(zhòng)因(yīn)素影响，市场(chǎng)整体波动性较(jiào)大，建议投资人可以逢(féng)低布(bù)局(jú)，更多可(kě)以采取基金定投的方(fāng)式投资于港股(gǔ)市场。

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