财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大(dà)行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价(jià)值(zhí)的基金(jīn)经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人(rén)工智能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的(de)AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还(hái)是不为(wèi)所动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越(yuè)多(duō)的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态(tài)的(de)生动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统(tǒng)计数据也(yě)证明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其(qí)中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合(hé)一(yī)季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰的人工(gōng)智能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及(jí)终端(duān)的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关人工智能(néng)的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募基(jī)金大(dà)类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存(cún苹果xr重量为多少g)安全距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部(bù)分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部分试(shì)图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的(de)钟爱业(yè)内闻名，最新披(pī)露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于(yú)新能源(yuán)概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍(réng)加仓了(le)天合(hé)光能、荣(róng)盛石(shí)化(huà)等(děng)个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价(jià)值积累(lèi)的(de)公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值混合前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的(de)是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银(yín)华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财(cái)联社记(jì)者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市(shì)场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于(yú)自己看(kàn)好的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个(gè)人还(hái)是(shì)投资(zī)者(zhě)，其实都(dōu)是无(wú)法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一个行业(yè)，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要(yào)控制(zhì)持有(yǒu)比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期(qī)内(nèi)也(yě)很难(nán)在A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还(hái)在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市(shì)场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于(yú)大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂(chǎng)商(shāng)正加(jiā)速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的(de)研发和发(fā)布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们(men)预(yù)计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先(xiān)关注应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代(dài)，但(dàn)未(wèi)来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市(shì)场人士(shì)也(yě)指出，AI后续或(huò)有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建投苹果xr重量为多少g(tóu)证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股在过(guò)去几年(nián)其实没(méi)有(yǒu)太(tài)多(duō)的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推动数字经(jīng)济，今年(nián)半导体周期(qī)要见底，本(běn)身今年科技股的机(jī)会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完(wán)，但二季度可能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适合大多(duō)数的投资者，不(bù)适合(hé)在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮调整期，但苹果xr重量为多少g(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望率先实现(xiàn)业(yè)绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒(méi)、通信。

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