分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行(xíng)后，预计全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人(rén)提出了更(gèng)为(wèi)严格审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能(néng)会(huì)对部分追求高收(shōu)益的投资者造(zào)成一定影响。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因(yīn)基金资(zī)产规模较大(dà)或者投资者人数较多、与其他金融(róng)机构或(huò)者金(jīn)融产品关联性(xìng)较强，如发(fā)生重大风险，可(kě)能对资(zī)本市场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大(dà)不利影响的(de)货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足(zú)下列任一条件的(de)，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)在10个工(gōng)作日内主动向中(zhōng)国(guó)证监会(huì)报告：基金资(zī)产净值连续(xù)20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量(liàng)连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货(huò)币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币(bì)A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规(guī)模(mó)最大，达(dá)6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资者数量(liàng)大于(yú)5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更加严格(gé)，基金(jīn)管理人(rén)需要(yào)增强(qiáng)抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使基(jī)金公(gōng)司更加注(zhù)重风险管理(lǐ)和(hé)产品合规性，提(tí)高(gāo)产(chǎn)品的透明度(dù)和(hé)稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者的利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资(zī)管机构的(de)风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安(ān)全产生(shēng)不利(lì)影响。在(zài)提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高安全(quán)产品收益率(lǜ)回落(luò)至与其风险相匹配的(de)合理水平(píng)。随(suí)着资管新规的逐步(bù)落(luò)地，回归本源的(de)主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富(fù)宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗管理行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确(què)了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)附加监(jiān)管要求，指出基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循长期稳(wěn)健的经营和投资(zī)理念，确保自身(shēn)投(tóu)资研究(jiū)、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应(yīng)对等(děng)方面(miàn)的能力(lì)水平与重要货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金经理不(bù)得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核(hé)方面，基金管理人的(de)高级管(guǎn)理(l宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗 24px;'>宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗ǐ)人员、基金经(jīng)理等相关(guān)人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接与重要货币市(shì)场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要(yào)满足(zú)多项要(yào)求。例如，持(chí)有一家(jiā)公司发(fā)行的证券市值不(bù)得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托管人资格的同(tóng)一商业银行发(fā)行的金(jīn)融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规模合计(jì)不得超(chāo)过基金(jīn)资产(chǎn)净值的(de) 5％；投(tóu)资组合(hé)的(de)平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认大额申购申(shēn)请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受(shòu)单一投(tóu)资(zī)者申购申请后导致其持有份(fèn)额超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月(yuè)从重要货币市(shì)场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风险的(de)重要举措。部分货币(bì)市场基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时(shí)，可能(néng)会对金(jīn)融市场的流(liú)动性(xìng)安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从考核机(jī)制，还是从(cóng)投(tóu)资(zī)比例、久期(qī)、可变(biàn)现资(zī)产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)防范流动性风险的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的(de)风(fēng)险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估(gū)重要(yào)货币市场基金各类风险的(de)成因、表(biǎo)现(xiàn)及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场主体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的(de)风险应(yīng)对预案。风险应对预案应(yīng)当报中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监(jiān)会备案，中国证监会对(duì)风(fēng)险应对预案的(de)有效(xiào)性(xìng)、合(hé)理性、可(kě)行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成(chéng)立(lì)风险(xiǎn)处(chù)置小组(zǔ)，督(dū)促基(jī)金管理人及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应(yīng)对预案等对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会(huì)对(duì)部分(fēn)投资者(zhě)造成一定(dìng)影响，例如可能会对(duì)一(yī)些追求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会(huì)导(dǎo)致一(yī)些货币(bì)基金(jīn)规模较小的(de)产(chǎn)品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风(fēng)险偏好的投(tóu)资(zī)者。相对(duì)于其他资管产品，货币市(shì)场基(jī)金具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货币规模基金(jīn)如(rú)出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的资产安全要求(qiú)，有利(lì)于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货(huò)币市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安(ān)全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未来是否在(zài)公布的重点货(huò)币基金(jīn)名录内，可能是(shì)投(tóu)资者选择考量(liàng)的潜在(zài)背(bèi)书(shū)因素之(zhī)一。预(yù)计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

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