5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的第一季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国内管理超千亿(yì)元(yuán)人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一(yī)，景林的动向受到(dào)了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在(zài)总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产(chǎn)美股持(chí)仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多(duō)多(duō)，与上季度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连(lián)续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股，四(sì)季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次(cì)比(bǐ)一(yī)次(cì)猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股(gǔ)价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去年(nián)二、三(sān)、四季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的(de)上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一(yī)随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么<随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么/span>季(jì)度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林(lín)资产的第二(èr)大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建仓(cāng)了好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个(gè)股股价均处(chù)于震荡态(tài)势，并无太(tài)多亮眼(yǎn)表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层(céng)的(de)用户(hù)对“教育(yù)”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策环(huán)境趋于稳(wěn)定，但过程(chéng)中很多公司(sī)退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司(sī)有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借(jiè)多年积(jī)累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护(hù)城河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质教育(yù)、直(zhí)播电商业务等(děng)新(xīn)业务成(chéng)为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时(shí)的(de)估值下(xià)有足够的(de)安(ān)全边际(jì)。在过去几(jǐ)个季(jì)度(dù)的财报(bào)中，我们看到了(le)相(xiāng)关的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅资(zī)产对于教育(yù)领域也(yě)颇为看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与景林资(zī)产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一季度(dù)末，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例(lì)接近(jìn)三成。而一季度高毅资(zī)随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也(yě)由暗(àn)转(zhuǎn)明(míng)，晋(jìn)升市场(chǎng)第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观(guān)数据信息罗(luó)列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基数的异(yì)常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明显跌落，而(ér)今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落(luò)再度成(chéng)为(wèi)信贷回落的(de)主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融(róng)增速回(huí)落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先下后上，并不意味(wèi)着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收压(yā)力(lì)很(hěn)大，一直在压降(jiàng)票据等低效(xiào)资产，对分(fēn)行收(shōu)票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经(jīng)快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的(de)后果，5月份的(de)贷(dài)款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之(zhī)下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到(dào)宽信用的信(xìn)号出(chū)现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年已然累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量(liàng)资(zī)金进场的(de)情况之下，再(zài)想继续向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但斌更是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募(mù)基(jī)金经(jīng)理的难处，在业绩(jì)和(hé)投资信仰之间无法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易(yì)机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上(shàng)大热的(de)人工智能(néng)，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们(men)的机(jī)构审美。直(zhí)白(bái)点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有苦难言.......

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