金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六(liù)年(nián)一个(gè)周期轮(lún)回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没(méi)在(zài)五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还是(shì)6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)正在上演(yǎn)最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点(diǎn)位(wèi)，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从(cóng)白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一次的白(bái)糖周期(qī)十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这(zhè)从根(gēn)本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做周期(qī)已经(jīng)渐入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖(táng)周(zhōu)期(qī)已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据(jù)生意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对比来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会发布(bù)的全国食糖(táng)产(chǎn)销数(shù)据显示(shì)，202个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做2年/2023年制糖期(qī)截至今年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西(xī)前(qián)期受(shòu)不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内(nèi)白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对(duì)白糖来说(shuō)并不(bù)现(xiàn)实(shí)，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持(chí)平(píng)稳，年(nián)产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合(hé)国粮食及(jí)农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世界(jiè)报(bào)价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地(dì)区包括巴(bā)西(xī)、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位(wèi)食糖(táng)产(chǎn)量约占全(quán)球(qiú)总产量的(de)76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要产糖(táng)国之(zhī)一，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府(fǔ)实(shí)施的出(chū)口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘(pán)大(dà)涨超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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