本周铁矿石(shí)期货价格(gé)大幅下挫，截至21日(rì)下午收盘，大商所铁矿石期货主(zhǔ)力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记者注意(yì)到(dào)，本周后几(jǐ)个(gè)交(jiāo)易日，铁矿(kuàng)石期货一直处于下跌的态(tài)势，本周进(jìn)口(kǒu)铁矿(kuàng)石(shí)价格(gé)指数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监(jiān)测(cè)数据显示(shì)，截(jié)至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉(fěn)指数(shù)107美元(yuán)/吨，较上周同期下(xià)跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数(shù)126美(měi)元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌4美(měi)元(yuán)/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁(tiě)矿石研究员梁海宽(kuān)认为，铁(tiě)矿石本(běn)周(zhōu)加(jiā)速下行，直接原因源于成(chéng)材表需(xū)继续走弱，二季度以来成(chéng)材消费持续低迷，市场(chǎng)对“旺季不旺”担忧(yōu)进一步发酵。成(chéng)材价格下降使得钢厂利(lì)润被(bèi)进(jìn)一步(bù)压缩(suō)，本周铁水(shuǐ)产量出现见顶(dǐng)回(huí)落，下游(yóu)需求(qiú)走弱开始对(duì)炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌(diē)幅更为明显(xiǎn)。当前铁(tiě)矿(kuàng)的5-9价差(chà)已扩大至历(lì)史同期最高(gāo)水平(píng)，铁矿石现货价格受高铁水产量的刚性(xìng)支撑相较坚挺，支撑(chēng)近月合约价格(gé)。而远月合约开始计价(jià)终端需求(qiú)走弱(ruò)和铁(tiě)矿石(shí)受(shòu)自身(shēn)供(gōng)需趋于宽松的悲(bēi)观预期影响(xiǎng)，跌幅更为(wèi)明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏(sū)不畅，成本中枢下(xià)移，叠(dié)加外围风(fēng)险冲击，黑色系期货整体走弱，品(pǐn)种间形成(chéng)负反(fǎn)馈局面。从终端(duān)需(xū)求看，尽管(guǎn)地产(chǎn)销售明(míng可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思)显好转，但传导至投资(zī)端尚需时(shí)间，一季度房(fáng)屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹钢(gāng)表(biǎo)需(xū)基本(běn)和去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对(duì)原(yuán)料需求构成压力。”国投安(ān)信期货高级分析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石(shí)分析师(shī)马亮认为，近期(qī)市场(chǎng)对于国内钢厂减产(chǎn)担(dān)忧的不断加重导(dǎo)致铁矿(kuàng)石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面(miàn)方(fāng)面，外矿短(duǎn)期(qī)到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁(tiě)矿石库存(cún)总量矛盾(dùn)不明(míng)显(xiǎn)。港口(kǒu)库存(cún)本周止跌(diē)回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平，低库(kù)存有望成为常态，对(duì)补库不应(yīng)有(yǒu)过高期(qī)待。海(hǎi)外主(zhǔ)流铁矿石二季度将逐步进(jìn)入发运旺季，力拓一季度(dù)铁矿石发运(yùn)创同(tóng)期纪(jì)录(lù)，淡水河谷一季(jì)度产量也(yě)同(tóng)比增加，到港压力将增(zēng)加。“国产矿产(chǎn)量近期持续(xù)回升，铁矿石供应将逐(zhú)步转向(xiàng)宽松。而铁水继续提(tí)产空间有限，开始(shǐ)面临减产压力，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽(kuān)松，下(xià)半年这一(yī)趋势将更为清晰，远(yuǎn)月合约的估值有中长期的下(xià)调压力。”梁海宽(kuān)说(shuō)。

　　不过，马(mǎ)亮(liàng)则认(rèn)为，受澳洲(zhōu)飓风等因(yīn)素影响，目前铁矿石发(fā)运依(yī)然(rán)偏低，港口库存维持下降(jiàng)态势，不过由于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价(jià)格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日(rì)调(diào)研247家钢(gāng)厂的数据显示(shì)，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口(kǒu)铁(tiě)矿库存为13034.54万(wàn)吨，环(huán)比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石库存(cún)总量为9123.65万(wàn)吨，环比(bǐ)减少39.10万(wàn)吨；当前样本(běn)钢(gāng)厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出(chū)现，铁矿石需求(qiú)端支(zhī)撑减弱；港口库存止降转增，钢(gāng)厂低库(kù)存按需补库为主。澳(ào)巴极端天气(qì)导致4月底5月初港(gǎng)口(kǒu)到货将(jiāng)有缩量。”中辉期货(huò)铁(tiě)矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量(liàng)见顶，铁矿石供需总(zǒng)体将转向宽松，价(jià)格中枢将面临(lín)下移。2309合约当(dāng)前整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)偏高，旺季后(hòu)面临回调压力，维持逢高沽空(kōng)的策(cè)略。

　　对于(yú)后市(shì)，兰(lán)格钢铁研究中心王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对(duì)谨慎，多以按需补库为主，整体交(jiāo)投(tóu)氛围较为冷清。五一(yī)假期(qī)将(jiāng)至，下周(zhōu)补库需求或有(yǒu)增(zēng)加(jiā)。综(zōng)合(hé)来看，预计下周进口铁矿石(shí)价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围扩(kuò)大，高需(xū)求对(duì)铁(tiě)矿石的支(zhī)撑转弱，近期(qī)供(gōng)应(yīng)端表现缩(suō)量，五(wǔ)一节(jié)前钢厂(chǎng)低(dī)库存补(bǔ)库(kù)对价格或(hu可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思ò)形成(chéng)支撑。可逢(féng)高(gāo)布(bù)局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的(de)后市，何建辉认(rèn)为，目(mù)前终端需求(qiú)尚未有(yǒu)太(tài)大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依然承压。持续调整后压力得到(dào)基(jī)本释(shì)放，下行节奏(zòu)将会放缓(huǎn)，波(bō)动有所加剧(jù)。拉长(zhǎng)时间周期看(kàn)，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波(bō)折，供需边际上(shàng)仍有改(gǎi)善，整体矛盾(dùn)并不是太(tài)突出，价格波动幅(fú)度较前两(liǎng)年(nián)将有明显下降。这也(yě)意味着，以内需为(wèi)主的黑色系下方(fāng)仍(réng)有支撑，当前位置不宜过(guò)分悲观。预计(jì)市场(chǎng)整体以区间振(zhèn)荡为主，节奏(zòu)上(shàng)或先抑后扬(yáng)，后(hòu)期关键(jiàn)仍是需求复(fù)苏力度(dù)。

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