财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露完(wán)成，多(duō)位(wèi)知名基金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视(shì)、美(měi)的集团(tuán)、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在(zài)人(rén)工智(zhì)能大行(xíng)其道(dào)的(de)首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的(de)盛典(diǎn)。面(miàn)对火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越多(duō)的基金经(jīng)理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都是(shì)死，不(bù)如搏(bó)一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行业心态的(de)生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基(jī)金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混合(hé)一季度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也能(néng)看(kàn)出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算(suàn)力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只(zhǐ)是(shì)公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对(duì)温和的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业受(shòu)到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入(rù)他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们(men)对(duì)本产(chǎn)品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链(liàn)的(de)变化在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学、塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金(jīn)增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的(de)是(shì)，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在(zài)一(yī)季度我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场做行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是(shì)基(jī)金经理个(gè)人还(hái)是(shì)投资者，其(qí)实都是(shì)无法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标(biāo)的(de)，就没有参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度(dù)仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗>

　　中金公司研报(bào)指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上(shàng)一(yī)轮行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于(yú)大模型的(de)突(tū)破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应用的(de)加速(sù)繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注(zhù)应用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在过去几年其实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间(jiān)没有太多(duō)表现。今年要推动数字(zì)经济，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年科(kē)技股(gǔ)的机会是可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是(shì)主(zhǔ)题投资(zī)阶(jiē)段(duàn)不太(tài)适合大(dà)多数的(de)投(tóu)资(zī)者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮(lún)后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业(yè)绩(jì)兑现的(de)环节(jié)，即满足“自身产业(yè)周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。

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