衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预(yù)期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商(shāng)务(wù)部经(jīng)济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季度(dù)放(fàng)缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫(yì)情爆发(fā)之前的(de)10年里(lǐ)，美国(guó)每(měi)年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有消(xiāo)费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地(dì)方(fāng)政府支出以及非住宅固定(dìng)投资(zī)，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进口(kǒu)、私人库(kù)存(cún)投资和住宅固定投资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的(de)主要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非(fēi)住宅固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美(měi)国(guó)经(jīng)济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连续第四个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续(xù)第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项(xiàng)是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一(yī)季(jì)度，经济(jì)增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联(lián)储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明(míng)称，扣押(yā)了一(yī)艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘不(bù)明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在(zài)印(yìn)度(dù)洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上(shàng)监视(shì)和(hé)救援中(zhōng)心发送请求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并(bìng)识(shí)别(bié)该未知船只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐(zhú)舰的(de)拦(lán)截行动中，不明船只的自(zì)动全(quán)球定位发(fā)送系统被关(guān)闭并频繁(fán)改变(biàn)航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直升机扣押(yā)了该(gāi)船只(zhǐ)，并(bìng)将其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释(shì)放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴(bā)林的第(dì)五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌(wū)克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频(pín)显(xiǎn)示(shì)，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台(tái)新近(jìn)发(fā)布的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)泽连(lián)斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行等主题的(de)一系列问(wèn)题(tí)。

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)的一名发(fā)言(yán)人(rén)美东时(shí)间(jiān)4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了一次(cì)谈(tán)话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是(shì)乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们(men)在读西的字有哪些，读喜的字有哪些这(zhè)个(gè)充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人(rén)民的背(bèi)景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无(wú)法确认准确(què)性。上述发言人还说，通(tōng)话(huà)事件已(yǐ)报交有关(guān)执(zhí)法(fǎ)部门(mén)，出于对(duì)他(tā)们(men)工作(zuò)的尊重，美(měi)联(lián)储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔(ěr)，这种事实可(kě)能会导致(zhì)美联储(chǔ)的安(ān)全(quán)性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储作为(wèi)主要央(yāng)行的(de)影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高(gāo)官的(de)言论(lùn)通(tōng)常受(shòu)到投(tóu)资者和商(shāng)界人(rén)士(shì)的密切关(guān)注，有时会引发股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人的(de)私下会面时常引发(fā)争议(yì)，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论(lùn)可能让(ràng)在场(chǎng)的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些(xiē)年(nián)不(bù)止一次成功骗取国外政(zhèng)客(kè)和他们通话，而且通常将将通(tōng)话(huà)视频公(gōng)之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的视频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰(lán)前总统波罗申科和德国前总理默克尔(ěr)通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不(bù)是冒牌(pái)货。今年早些(xiē)时(shí)候，他们还曾假冒(mào)泽(zé)连(lián)斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行行长拉(lā)加(jiā)德(dé)通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不(bù)确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货(huò)日报记(jì)者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外(wài)盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌(diē)后(hòu)的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是(shì)由于近期油(yóu)轮运费回(huí)落(luò)，运输(shū)成本下降(jiàng)，让内外盘价(jià)差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方面(miàn)是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来(lái)五一(yī)假期，而(ér)目前国际市场宏观(guān)风险具(jù)有很大(dà)不确定(dìng)性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国(guó)银(yín)行业危机风波再起，叠加美(měi)国(guó)债务(wù)压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产面临较大(dà)压力，从(cóng)而推动(dòng)本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强的(de)大宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾因(yīn)银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行业风险再(zài)次升温继续引发市(shì)场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近日宏(hóng)观情绪(xù)导(dǎo)致油价(jià)再度承压。随着美(měi)联(lián)储加息会议的临近(jìn)，美(měi)国(guó)第一共和(hé)银行的财报和股(gǔ)价表现或显示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表(biǎo)现仍然欠佳，美(měi)国消费者(zhě)信心本月降至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最(zuì)低水平，市场对于美(měi)联储加息和海外(wài)经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险何时(shí)会消散？在(zài)杨安看来，目前(qián)来看，美国银行(xíng)业危机(jī)风险在未(wèi)来一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对(duì)此投资者(zhě)也高度关注美联储(chǔ)利率(lǜ)政策(cè)的变化(huà)，宏(hóng)观层面(miàn)的(de)不确定性成为影响整个金融市场的主要(yào)因(yīn)素，这是投资者需(xū)要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将(jiāng)公布加(jiā)息决议(yì)，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近(jìn)期(qī)美(měi)联(lián)储官(guān)员表态偏读西的字有哪些，读喜的字有哪些鹰，对于(yú)后续何时停止(zhǐ)加息仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)将于5月(yuè)4日(rì)举行货币(bì)政策会议，基于当前欧(ōu)元区的(de)高(gāo)通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将(jiāng)维(wéi)持(chí)加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧(jù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原(yuán)油(yóu)市场基本面(miàn)表现(xiàn)尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美(měi)国(guó)夏(xià)季出行(xíng)旺季预计对(duì)于需求会有一(yī)定支(zhī)撑(chēng)，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观(guān)情绪和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分(fēn)析师董超也表示(shì)，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价(jià)带来极(jí)大影响(xiǎng)；此(cǐ)外(wài)美国原油活跃钻井(jǐng)平台(tái)已经连(lián)续半年(nián)维(wéi)持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以持(chí)续(xù)，后续(xù)的减产(chǎn)将很快到(dào)来；此外(wài)在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的(de)悲(bēi)观情(qíng)绪或(huò)将逐步消退，后期(qī)原油市(shì)场将转(zhuǎn)入对供(gōng)应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改动的(de)情况下，底部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美国产量的(de)下滑读西的字有哪些，读喜的字有哪些将有(yǒu)助于油价的稳(wěn)定(dìng)。”董超表示(shì)，预(yù)计(jì)5月油价整(zhěng)体即(jí)将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本(běn)面风险波(bō)动(dòng)的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的(de)EIA报(bào)告显示原油超预期(qī)降库，且美(měi)国汽油(yóu)需(xū)求较(jiào)上期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减产的(de)主动预(yù)期管理下，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风(fēng)险及欧(ōu)美市场需求(qiú)疲弱也(yě)会在一定程(chéng)度上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面(miàn)形成(chéng)对(duì)峙的(de)复(fù)杂局面下(xià)，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价回落，中长期(qī)来看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本(běn)下降导致(zhì)相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油、沥(lì)青等品种也出现较(jiào)大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月(yuè)从中东进(jìn)口到新加坡的(de)高硫燃料油(yóu)降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比下降三(sān)分之二，但同(tóng)时本(běn)月俄(é)罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑；需求端(duān)方面，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事业发电需(xū)求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂计划外检修(xiū)导致部(bù)分(fēn)船货(huò)延期，目前5月的(de)装(zhuāng)船已(yǐ)经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于(yú)开斋(zhāi)节(jié)整(zhěng)体进(jìn)程较慢(màn)，预计(jì)原定(dìng)本(běn)月底恢复的时间会(huì)有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应(yīng)的收紧(jǐn)也(yě)将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面的(de)支撑下，预计后(hòu)市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油整体回升(shēng)空间或(huò)更(gèng)显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系(xì)品种波(bō)动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过(guò)基本面差异还是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎(yíng)来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃料油(yóu)。

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