财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)完(wán)成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯控股(g美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗ǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的(de)首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的(de)基(jī)金经理仍(réng)坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞，还(hái)是不(bù)为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信(xìn)行(xíng)业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电(diàn)影(yǐng)，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

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　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股(gǔ)中(zhōng)也(yě)能看出(chū)葛(gé)兰的(de)人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到(dào)算力以及终端(duān)的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位(wèi)知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相(xiāng)关人工智能的(de)产业(yè)趋势受到(dào)市(shì)场关注(zhù)，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资(zī)金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十(shí)大(dà)重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则(zé)加仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态(tài)则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类(lèi)行业(yè)配置比例(lì)一个(gè)很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安全距离(lí)。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经(jīng)理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部(bù)分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中也(yě)证(zhèng)实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新(xīn)晋(jìn)晶(jīng)科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混(hùn)合(hé)前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该基(jī)金增(zēng)持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心(xīn)怡(yí)混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们(men)曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块(kuài)的(de)一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季度我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝(jué)对不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓押进去，不(bù)确定(dìng)性来(lái)的时候(hòu)，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实(shí)都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时(shí)无法预(yù)测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股(gǔ)票的估值体系(xì)还(hái)在合理接受(shòu)范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今(jīn)年一季度(dù)仍有不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)于大模型(xíng)的(de)突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察(chá)到各个领域的(de)应用(yòng)厂商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时(shí)代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不(bù)过(guò)另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波(bō)动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今(jīn)年(nián)大(dà)概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在(zài)过去几年(nián)其实没有太(tài)多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要见底，本身今年科(kē)技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但(dàn)二季(jì)度(dù)可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合(hé)大多(duō)数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报(bào)中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续(xù)调(diào)整(zhěng)时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

　　美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗

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