周一(yī)的股市震荡翻红，上周股市(shì)下跌(diē)期(qī)间净(jìng)买(m长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处ǎi)入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资金借(jiè)道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）单日(rì)净买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下(xià)跌(diē)期间，资金更是净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越(yuè)跌越买”的理性操作模(mó)式，在股市大幅下(xià)挫的时刻再(zài)度显现。

　　从(cóng)资金流向结(jié)构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金净流入，“中特(tè)估(gū)”长(zhǎng)期(qī)投资价值被(bèi)资金看好，而高位(wèi长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处)回调的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流(liú)出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力ETF等短期净流出(chū)，资(zī)金出现短(duǎn)期避险，但鉴于多数(shù)标的估(gū)值仍在低位，多家机构(gòu)仍看好(hǎo)长期配置价值。

　　净(jìng)流入资金(jīn)近40亿元(yuán)

　　科(kē)创50、上(shàng)证50净流(liú)入(rù)资金居前

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票(piào)ETF总份(fèn)额增长32.58亿(yì)份，以区(qū)间成(chéng)交均价测算，当日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周5个(gè)交易日，5天股市(shì)调整期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元(yuán)，展现了资(zī)金逆(nì)市布局的特点。

　　从资金净买(mǎi)入排行(xíng)看，截至上(shàng)周(zhōu)五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流(liú)入资(zī)金居(jū)前，都超过11亿元(yuán)。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基(jī)金(jīn)旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净(jìng)流入资金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日(rì)收盘股市表现看(kàn)，科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上(shàng)证50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄(chāo)底(dǐ)资金”，皆斩获了不错(cuò)的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体(tǐ)ETF成(chéng)为资金净买入的榜首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍处(chù)于估值低位(wèi)的(de)医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居净流入资金(jīn)前列，而在近日遭遇高位(wèi)回调的游戏ETF，也(yě)受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投(tóu)资逻辑，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益(yì)翻倍后，仍然(rán)有资金(jīn)逆市(shì)净买入。

　　谈(tán)及(jí)资金(jīn)的(de)上述流向情况(kuàng)，一位公募股票(piào)权(quán)益基(jī)金经理表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但耐用品复苏(sū)的空间受(shòu)限(xiàn)、出(chū)口(kǒu)下行及地产销售恢复疲软将驱动市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机会。不过，在短期市场炒作热度回落，波动率偏(piān)高的情况(kuàng)下，资金可能更青(qīng)睐(lài)用大盘宽基指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数(shù)等来跟踪市场(chǎng)，以(yǐ)获取整个市场的平均回报。

　　而(ér)在行业方(fāng)面，沪上一家公(gōng)募机构(gòu)分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所(suǒ)调(diào)整，主(zhǔ)因是(shì)前期(qī)炒作有逐(zhú)步退潮趋势(shì)，中期(qī)在市场炒作热度(dù)有所回落。但从长期看，资金还会长(zhǎng)期关(guān)注数(shù)字化对生产力的提升，因(yīn)此(cǐ)，包括计算(suàn)机、互联网和传媒(méi)等(děng)调(diào)整下来(lái)的行业，可能(néng)会继(jì)续受(shòu)到了(le)资金(jīn)的关注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能(néng)与(yǔ)看好“中特估”长期投资(zī)价值有(yǒu)关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴随大金融、大基(jī)建等权重股高位调(diào)整，上(shàng)周(zhōu)沪(hù)指下(xià)跌(diē)。前期部(bù)分(fēn)板块短期上(shàng)冲(chōng)较快，导致博弈(yì)资金出(chū)现分歧，随着建筑、银(yín)行、石化等PB逐(zhú)步修复(fù)，权(quán)重板块内部出现分化(huà)，获(huò)利兑现需(xū)求叠(dié)加经济(jì)数据不(bù)及(jí)预期，权重板(bǎn)块回(huí)调带动大盘(pán)指数回(huí)落。

　　不过，民生加银基金(jīn)认为(wèi)，从长远看，“中(zhōng)特估”或有(yǒu)望引领低(dī)估值央企的价值重估，有基本(běn)面支撑的低估(gū)值央企或有望受益。

　　博时基(jī)金权益投资一部基金(jīn)经理吴鹏也认为(wèi)，“中(zhōng)特估”投资的(de)部分底层逻辑仍旧是过去的A股(gǔ)市场对(duì)部分(fēn)传统行业国央(yāng)企的严(yán)重低配和低(dī)估(gū)。而在这种大幅低估和低配背景下(xià)，部(bù)分企业(yè)因为自身经营改(gǎi)善、高股息水平等特征，使得其估值修复成为了可能。虽然经过前期反弹(dàn)，大(dà)金(jīn)融(róng)整体估值仍(réng)旧(jiù)处于(yú)低位，由于(yú)情绪(xù)和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈(liè)波(bō)动(dòng)可(kě)能；从(cóng)中(zhōng)期看，整体大金融当前估值仍(réng)旧处(chù)于中低(dī)水平，部分个股尤其是基本面明显改善的个(gè)股，仍旧有(yǒu)估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在上周(zhōu)下(xià)跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流(liú)入资金超出净流出资金(jīn)。但也有(yǒu)部分短期(qī)涨幅偏高、短期(qī)行情(qíng)板块，以及部分海外指数遭遇资金(jīn)的净(jìng)卖出。

　　从(cóng)资金(jīn)净流出榜单看，今(jīn)年涨幅(fú)超20％的(de)基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单日之最(zuì)。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技(jì)ETF等(děng)多只产(chǎn)品，单日净(jìng)流出资金也(yě)超(chāo)过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越跌越(yuè)买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏、南(nán)方、富(fù)国旗下中证1000ETF产品，也(yě)在单日出(chū)现净(jìng)流(liú)出，而(ér)今年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整(zhěng)中(zhōng)迎来(lái)“获利(lì)了(le)结”资金，单日(rì)净流(liú)出1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪上(shàng)一(yī)家公(g长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处ōng)募机构评价(jià)，基建板(bǎn)块受益于“一带一路(lù)”板(bǎn)块前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，有(yǒu)调整要求(qiú)，可能会受到(dào)获利盘(pán)的短(duǎn)期(qī)卖出。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生(shēng)加(jiā)银基金评价净流出的证(zhèng)券(quàn)保(bǎo)险(xiǎn)板块称，一季(jì)报(bào)陆续披露(lù)，非银金融业绩超预期，证券板(bǎn)块市场交投活跃度较一季度(dù)显(xiǎn)著改善，差异化(huà)最低(dī)结算备付金缴纳(nà)比(bǐ)例机制引入，证(zhèng)券公司保证金比例下(xià)调，经济温和复苏下(xià)行(xíng)业景气(qì)度有(yǒu)望持(chí)续(xù)修复。保险(xiǎn)板(bǎn)块一季报净(jìng)利润超预期，部分险企凭借储蓄险的产品力(lì)实现了一定的增长(zhǎng)，负债端V型(xíng)反转(zhuǎn)趋势较明显，资(zī)产端或有望(wàng)维持较高(gāo)增速。

　　而针对(duì)电力板块(kuài)，民生(shēng)加银基金认为，2023年宏观经(jīng)济运行总体(tǐ)回升有望将促进电(diàn)力消(xiāo)费需求增长。受上年同期低基(jī)数等因素(sù)影响，预计今年(nián)二季度(dù)电力消费增速将有望回升。在(zài)电力市场化(huà)改革的持(chí)续推进下，电价趋势有望稳中(zhōng)小幅(fú)上涨，电力现货市场(chǎng)和辅(fǔ)助服(fú)务市场机制有望持续(xù)推广(guǎng)，容(róng)量补偿电价等机制(zhì)或有望出(chū)台。

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