用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段进(jìn)展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用(yòng)友网(wǎng)络净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创(chuàng)公(gōng)司2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司股(gǔ)价(jià)持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同向共(gòng)振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最(zuì)大亏损

　　净利(lì)连(lián)续三(sān)年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报(bào)告，一(yī)季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的(de)净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司(sī)2001年(nián)5月上(shàng)市(shì)以来(lái)单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报(bào)显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微增3.69％；归母净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史(shǐ)最(zuì)高点之后，用(yòng)友(yǒu)网络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从股价来看(kàn)，在(zài)2020年7月创(chuàng)下历史新高之(zhī)后，用友网络(luò)股价就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络在股(gǔ)价(jià)相对高点(diǎn)进行了定(dìng)增融资。此次定(dìng)增吸引了不少机构参与(yǔ)，包(bāo)括高(gāo)毅、葛卫东等知(zhī)名机构(gòu)和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露(lù)定增结(jié)果(guǒ)，增(zēng)发数量约1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价格为31.95元(yuán)，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场(chǎng)颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫(wèi)东，也(yě)参(cān)与(yǔ)了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年业(yè)绩(jì)明显不(bù)及(jí)市场(chǎng)预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季(jì)度业绩更(gèng)是连续爆雷：一(yī)季(jì)报净利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降(jiàng)525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最(zuì)低(dī)跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而(ér)葛卫东的总持股数，也(yě)从(cóng)2022年(nián)一季(jì)度的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三(sān)季度(dù)末退出前十大股东，在(zài)此期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万(wàn)股。其定增投资也(yě)惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以(yǐ)来随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么，用友(yǒu)网络股价大跌(diē)。

　　云服务(wù)转型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络(luò)的发展历史上，其(qí)1.0阶(jiē)段(duàn)是通(tōng)过财务软件服务企业的会(huì)计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件(jiàn)服务企业的(de)信息化(huà)，现(xiàn)在(zài)的3.0阶段(duàn)是服务企(qǐ)业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友(yǒu)的(de)3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在(zài)此基础上，公司2020年进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建(jiàn)和(hé)运营全球领先的企(qǐ)业云(yún)服务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式(shì)发布了完全基于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其(qí)云平台、财(cái)务云、人力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各领(lǐng)域云上线运(yùn)营(yíng)、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历(lì)了(le)第一(yī)个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平台及领域(yù)服(fú)务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研(yán)发和持(chí)续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公(gōng)司业务占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型取得了(le)较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云(yún)服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的(de)比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要收(shōu)入来源并(bìng)继(jì)续(xù)扩大收(shōu)入占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高(gāo)端(duān)市场份(fèn)额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年(nián)中(zhōng)国工(gōng)业软件发展白皮书》显(xiǎn)示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有(yǒu)率仅有25％，国外巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝(pù)出华为将在4月(yuè)启用(yòng)自(zì)己研发的M随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么etaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直接(jiē)跌(diē)停。尽管华为目前仅为自(zì)用，并不一定会(huì)面向(xiàng)外(wài)部市场提供高端ERP软件，但股价的(de)跌停，反应(yīng)出(chū)市场对(duì)用(yòng)友在高端ERP软件市(shì)场竞争力信(xìn)心的严重不(bù)足，也反应了其在高(gāo)端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐(jiàn)增长(zhǎng)的同时，净利润也在同时逐(zhú)年增长，且增幅远高于营收(shōu)增幅。对应到(dào)股价上(shàng)，在(zài)此期(qī)间，用友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型的(de)第二阶段(duàn)，即2020年(nián)至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说(shuō)是踏(tà)步不(bù)前，净利润(rùn)却(què)大幅(fú)下跌，股(gǔ)价(jià)也因(yīn)此大(dà)跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络(luò)董事长王(wáng)文京在2022年曾(céng)表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有(yǒu)很大的提升空间。但(dàn)从(cóng)目前(qián)的情况来(lái)看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长(zhǎng)。

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