当前，市场投资者正在(zài)担忧(yōu)，眼下美国政(zhèng)府(fǔ)的债务上限僵局正朝(cháo)着更危险(xiǎn)的方(fāng)向升级。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)9日，美(měi)国众议院议(yì)长(zhǎng)凯(kǎi)文·麦卡锡(xī)在白宫就债务上限问题与总统拜(bài)登(dēng)举行会议后表(biǎo)示，这次会见并未就(jiù)解决(jué)债务上限问题(tí)达(dá)成任何有益意见(jiàn)，自己和(hé)国(guó)会其他(tā)几(jǐ)位党团领袖将于12日再(zài)次与总统拜登(dēng)会面。

　　据路(lù)透社消(xiāo)息(xī)，当地(dì)时间周二(èr)，美(měi)国总统(tǒng)拜登(dēng)在(zài)白宫与国会(huì)众议院议(yì)长、共和党人麦卡锡进行谈判，试图(tú)打破两(liǎng)党(dǎng)围(wéi)绕(rào)美国31.4万亿美元债务上限问题长达三个月(yuè)的僵局(jú)，避免(miǎn)在5月底之前发生严重违(wéi)约。

　　报道称，美国参(cān)议院(yuàn)多数党领袖(xiù)、民主党人查(chá)克·舒默(mò)、参议院共和党(dǎng)领袖米奇·麦康奈尔(ěr)、众议(yì)院民(mín)主党领袖哈基姆杰·弗里(lǐ)斯也将参加(jiā)此次会谈。

　　之前市(shì)场预期，拜(bài)登与麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)的此次谈判达成协议的可(kě)能性不大(dà)，因此，在谈判前(qián)一日(rì)，麦康奈(nài)尔称，在美(měi)国灾难性违约迫在(zài)眉睫之际(jì)，他不(bù)会在债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题(tí)上打破党(dǎng)派僵(jiāng)局，去帮助总统拜登(dēng)。这番言论(lùn)无疑给此次谈判泼了(le)一(yī)盆(pén)冷水。

　　今年1月(yuè)19日(rì)，美国债(zhài)务总(zǒng)额(é)超过债务上限。美国财政部次日启(qǐ)动非常规举措维持(chí)政府运营，避(bì)免出(chū)现债(zhài)务违约。然而，使用非常规措施(shī)只能帮助财政部暂时性(xìng)地(dì)继续(xù)借(jiè)款。

　　上周，美国(guó)财政部长耶伦在致信(xìn)国会领(lǐng)袖(xiù)时发出了债务违约可能期限(xiàn)的警告，称财政部的(de)最(zuì)佳估计是，若国会未能提高债(zhài)务上限或(huò)暂(zàn)停(tíng)上限，到(dào)6月初，财政部(bù)将无法继续履行政府的所有义务，最早可能在6月1日(rì)。

　　上月(yuè)末，共和党(dǎng)的(de)债务上(shàng)限问题相关议(yì)案在众议院(yuàn)以微(wēi)弱优势得到通过。议案(àn)提出，到(dào)明年(nián)3月31日前，暂停债务上(shàng)限(xiàn)的(de)限制，若两(liǎng)党能在这一(yī)时(shí)限之前(qián)同意把债(zhài)务上限再提高1.5万亿美元，则(zé)暂停时限作废，但提高上(shàng)限(xiàn)需要满足多种(zhǒng)削(xuē)减(jiǎn)开支的条件(jiàn)，共和党(dǎng)预(yù)计未(wèi)来(lái)十年内将(jiāng)合(hé)计削减4.5万(wàn)亿美(měi)元政府开支。

　　但白宫在议案通过后很(hěn)快表示，这一将削减支(zhī)出和提高(gāo)债务上限(xiàn)捆绑的议案没机会成为立法。

　　上周日(rì)，耶伦再次警告，6月1日政(zhèng)府将耗尽现(xiàn)金，如国会不提(tí)高债务上限，可能爆发一场(chǎng)“宪法危机”，引(yǐn)发(fā)金(jīn)融(róng)和经(jīng)济(jì)崩溃(kuì)。

　　美(měi)国监管机构(gòu)罕见“认错”

　　针(zhēn)对美(měi)国银行业(yè)危机，美国(guó)监管机(jī)构的第一份“认错”报告披(pī)露(lù)。

　　当地时间5月8日，加州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）发布报(bào)告承认，未(wèi)能在(zài)硅谷银行倒闭之(zhī)前向该行领导层施压，要求其尽(jǐn)快(kuài)解决已知问题。

　　DFPI在报告(gào)中批(pī)评称，监管反(fǎn)应迟钝，未能及(jí)时(shí)排查隐(yǐn)患(huàn)，没(méi)有(yǒu)及时(shí)注意到第一共和银(yín)行(xíng)、硅谷银行在疫情期间发展过快，吸收了数千亿美元的(de)存款。同(tóng)时(shí)，其(qí)工作人员也没有意(yì)识到(dào)银(yín)行过快扩(kuò)张所带(dài)来的风(fēng)险。报告表示，银行(xíng)“在纠正监管(guǎn)机构已发(fā)现的缺陷方面行动迟缓，监管机构也没有采取足够措施去尽快解决问题(tí)”。

　　需要指出的是，美国(guó)银行业的这一场危(wēi)机(jī)风(fēng)暴(bào)中(zhōng)，加(jiā)州(zhōu)是名副其实的“震中”。除硅谷银(yín)行以外，刚刚宣告倒(dào)闭的第(dì)一共和银(yín)行也位于加州旧金山。此(cǐ)外，近(jìn)期(qī)同样(yàng)遭(zāo)遇严重冲击、股价(jià)暴跌的西太平洋合众银行也位于加州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最(zuì)新发布(bù)的报告，在对硅谷银行的监管工作(zuò)中，DFPI发(fā)挥着辅助(zhù)作用，而旧金山(shān)联邦储备银(yín)行承无锡市是几线城市'color: #ff0000; line-height: 24px;'>无锡市是几线城市担主(zhǔ)要监督责任，后(hòu)者(zhě)未来可能(néng)会(huì)投入更多人员进行监督。DFPI在报告(gào)中称，加州监管机构未来(lái)将对资产超过500亿美元(yuán)、且未纳入保险的存(cún)款规模很高的银行加强审查(chá)。

　　在硅谷银(yín)行破产事件(jiàn)中，未纳入保险的存款(kuǎn)规模较高是促成(chéng)银行挤(jǐ)兑的关键因素之一。然(rán)而，报告指出，在(zài)过去，监管机构并(bìng)未认定大(dà)量无保险存(cún)款一(yī)定意味着风险增加(jiā)，因为拥有大量存款的账户(hù)往往(wǎng)是(shì)由企业客(kè)户(hù)持有的，这些客户往往很(hěn)少更换银(yín)行。该报(bào)告还表示，DFPI计划要(yào)求银行考虑(lǜ)如何管(guǎn)理社交媒体和实时提款带来的风险，这些风险也可(kě)能加剧和加速银行挤兑(duì)。

　　美国政府再度推迟(chí)战略石油储备回(huí)补计划(huà)

　　5月9日周二，美国(guó)政府再度(dù)推迟美国战略石油储备的回补计划(huà)。

　　美国能源(yuán)部周二表示：美(měi)国战略石油储备(bèi)（SPR）仍然是世界上最大的石油储(chǔ)备，能源部仍然致力于以(yǐ)一种为(wèi)美国纳税人带来最大(dà)价值并保护(hù)美国经济和(hé)安(ān)全利益的方式回补SPR，同时遵守(shǒu)国会的授权并进行必要的维护(hù)——这些也是(shì)对该储备进行良好(hǎo)管理的一(yī)部分(fēn)。

　　美国能源部表(biǎo)示，除了直接采(cǎi)购外，其(qí)补充SPR的方式还包括要求一些炼油厂(chǎng)退(tuì)回部分从SPR拿到的石油，并(bìng)避免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽然该部门(mén)去年(nián)通(tōng)过(guò)政府拨款法案取消(xiāo)了国会(huì)授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进行的石油(yóu)销售，但过(guò)去几周(zhōu)，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管(guǎn)在3月底和本月初，WTI油价一度降至72美元/桶以下，曾(céng)一度短(duǎn)暂符合美国政府制(zhì)定(dìng)的在每桶67—72美(měi)元(yuán)/桶时(shí)购(gòu)入(rù)石油回补SPR的(de)条件，但今(jīn)年(nián)以来多(duō)数时(shí)候，WTI油价依(yī)然高于(yú)美国政府设定的条件(jiàn)。

　　油(yóu)脂板块间走势分化明显 棕(zōng)榈油连续多(duō)日领(lǐng)涨

　　五一节后(hòu)，油(yóu)脂上演“大逆(nì)转”，在节后开盘一度全线跌破前(qián)低支(zhī)撑后，国内三大油脂期货价格随即(jí)反(fǎn)转走高，增仓上行。三个交易日，豆(dòu)油主力合约最高涨(zhǎng)幅5％或(huò)372个(gè)点，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主(zhǔ)力(lì)合约最(zuì)高涨幅7.1％或(huò)553个点。昨(zuó)日，三(sān)大(dà)油脂价格(gé)集(jí)体回(huí)落，豆油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势有明显分化，从板块内强(qiáng)弱表现上(shàng)来看，棕榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记(jì)者了解到，此轮(lún)反转过程(chéng)中，市场风格不(bù)断变(biàn)化，领涨品种从豆油切(qiè)换到棕(zōng)榈油，领涨月份从主力(lì)转换到近月，反映了(le)市场交易逻辑改变。

　　据光大期货分析师侯雪玲介绍，五(wǔ)一(yī)餐饮业火爆，美团预测(cè)五一(yī)堂食订座率(lǜ)同(tóng)比(bǐ)2019年增长205％，市场(chǎng)对油脂消(xiāo)费预(yù)期乐(lè)观，确认了油脂(zhī)大消费基调(diào)，且认为(wèi)节后油(yóu)脂将迎来补库需求。“因海(hǎi)关对大豆检验(yàn)要求增加、检验(yàn)频度增加，大豆通过慢，供(gōng)应压(yā)力后移，市场担忧豆油(yóu)产量或不及预(yù)期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随(suí)后咨询机(jī)构数据显示(shì)大豆压榨保持较高水平，豆油库存加(jiā)速攀(pān)升(shēng)，豆(dòu)油紧张逻(luó)辑证伪(wěi)。

　　“受(shòu)到(dào)需求表现(xiàn)不佳(jiā)及后期大(dà)豆高(gāo)到港带来(lái)的累(lèi)库趋势压制，豆油整(zhěng)体一直是(shì)不温(wēn)不火(huǒ)；菜油整体受(shòu)到需求难以(yǐ)消(xiāo)化供给的压(yā)制，前期表(biǎo)现弱势但在加拿大(dà)题材出现后反(fǎn)弹迅猛。相比之(zhī)下(xià)，棕榈油在产地及国(guó)内持续(xù)去库的加持下，表现最为亮眼，也(yě)是本轮油脂上涨的领头羊。”中(zhōng)信建投期货(huò)分析师(shī)石丽红表示，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈油连(lián)续几日(rì)出现3％以(yǐ)上(shàng)的涨幅，一点(diǎn)都不拖泥带水，一定程度反应了前期超跌后的市(shì)场(chǎng)心(xīn)态。

　　记者(zhě)了解(jiě)到，本轮反弹中连棕领(lǐng)涨，主要源(yuán)于马棕4月供需数据偏紧的(de)预期。

　　上周五主要机构公布的数据显示，马棕4月产量不(bù)及预期，马棕4月库(kù)存环比(bǐ)可能(néng)大幅下降(jiàng)，进一步支撑了马棕及连棕(zōng)盘面的(de)反弹(dàn)。

　　据新湖期货分(fēn)析师陈燕杰介绍，4月马棕出口环(huán)比显著下降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈油(yóu)近期的价(jià)格优势相比(bǐ)豆油(yóu)及葵油(yóu)大幅缩窄，导致国(guó)际需求减(jiǎn)弱。

　　“前(qián)几日彭博、路透预估4月马棕产量(liàng)130万吨，环比几乎持平。出口预估120万(wàn)吨，环比减少19％。库存预估151万(wàn)—153万(wàn)吨，相比3月库存167万吨下降比较明显。但上周五到(dào)周一，大华继显(xiǎn)及MPOA给出的4月全(quán)月(yuè)产量(liàng)环(huán)比减幅更大，MPOA预(yù)估环比减(jiǎn)8％。”陈燕(yàn)杰表示，若产(chǎn)量预期兑现，4月马棕(zōng)库(kù)存(cún)或仅140多万吨，已经(jīng)是历史极低库存水平，库(kù)存环比(bǐ)减幅(fú)可能15％左(zuǒ)右。

　　“4月马棕产量偏低主要在于当月假(jiǎ)期(qī)较多，工(gōng)作日偏少。因马来种植园的(de)印(yìn)尼工(gōng)人要(yào)返乡庆祝开(kāi)斋节(jié)，通常(cháng)开斋节当月马棕(zōng)产(chǎn)量环比数(shù)据有偏低倾向。今(jīn)年印尼开斋节假期(qī)从4月19—25日，且(qiě)随(suí)后是(shì)国际劳动(dòng)节(jié)假期，预计因此印尼工人返(fǎn)乡偏慢导致当月产量环(huán)比降幅较往(wǎng)年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士(shì)看来，三个(gè)品种(zhǒng)表现强弱与各自的国内外(wài)供需、消(xiāo)息(xī)面有直接(jiē)关系，阶(jiē)段性的宏观企稳及情绪修复也是(shì)此轮油脂反弹的重要前提。

　　“外(wài)围市场尤其(qí)是美国经济衰退及(jí)风险(xiǎn)事件的担忧情绪缓(huǎn)和，令原油及国内商品短期偏(piān)强，是国内油脂反(fǎn)弹的(de)重要环境(jìng)因素。”陈燕(yàn)杰表(biǎo)示(shì)，上周五晚间公布的(de)美国非农就业等数(shù)据(jù)全面超预(yù)期。此外，耶伦(lún)也在敦促(cù)国会提(tí)高联邦(bāng)债务上限。这(zhè)些消息，从边际上缓解了(le)因美国银行业危机、债(zhài)务上限到期(qī)、短期较差经(jīng)济(jì)数据(jù)带来的美(měi)国经济低迷及衰退担忧，国际(jì)原(yuán)油(yóu)随之止跌回(huí)升(shēng)。

　　陈(chén)燕杰认为，综合宏观环境（欧美(měi)经(jīng)济衰退预期、美国银行业危机、美国债务上限等），考(kǎo)虑巴西大豆卖压有(yǒu)所减轻(qīng)但仍将持续、美豆新作(zuò)目前播种(zhǒng)顺利(lì)、棕榈油产地处于季节性(xìng)增(zēng)产季(jì)、欧洲新菜籽上市等因素，油脂本轮(lún)可定义为(wèi)反弹(dàn)。

　　上涨根基不牢 业内人士不看(kàn)好(hǎo)油(yóu)脂反(fǎn)弹的持(chí)续性

　　值得注意(yì)的是(shì)，当前，因宏观和基本面的压制依(yī)然存在，受(shòu)访人士对(duì)油(yóu)脂(zhī)此轮反弹的(de)持(chí)续性并不乐观。

　　“从基本(běn)面来看，在油脂供应改善倾向较(jiào)强的背景下，我(wǒ)们预期油脂很难具备(bèi)持续的上行基(jī)础，此轮超(chāo)跌(diē)反弹或(huò)难(nán)持续(xù)太久。”石(shí)丽红(hóng)表示。

　　在侯雪玲看来(lái)，国内油脂需求好于(yú)2022年，但不及2021年，且5—6月是消费(fèi)淡季，市场对于需求不宜过分(fēn)乐观。而(ér)从时间节点上来(lái)看(kàn)，油(yóu)脂整体也将(jiāng)进入(rù)增库(kù)周期，在业内人士看来(lái)，进入增(zēng)库周期已是事实，这也将抑制油脂反弹空间(jiān)。