财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季(jì)报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经理大幅调仓换(huàn)股的(de)动(dòng)向和投资方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶(dǐng)流(liú)开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的(de)调(diào)仓换股，可(kě)见越(yuè)来越多的基金经理(lǐ晋m是山西哪里的车)选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合一(yī)季度大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出(chū)葛兰的人(rén)工(gōng)智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各(gè)位知(zhī)名基(jī)金经理调仓(cāng)动(dòng)向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关(guān)注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和(hé)下游运用，在经(jīng)济(jì)复(fù)苏相对温和的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持(chí)有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金(jīn)大(dà)类行业配置(zhì)比例一(yī)个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分(fēn)试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披(pī)露的一季(jì)报(bào)中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金(jīn)广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属(shǔ)于(yú)新能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达了仍(réng)对(duì)新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大(dà)重仓股分(fēn)别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心怡混合(hé)也(yě)加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已晋m是山西哪里的车经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标(biāo)的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会(huì)在全市(shì)场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王(wáng)崇一季报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测(cè)其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些(xiē)股票的(de)估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍(réng)有不(bù)少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本面的确认(rèn)，中微观(guān)层(céng)面上尚(shàng)有空(kōng)间(jiān)，估值修(xiū)复(fù)尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持(chí)续(xù)高(gāo)企，上(shàng)一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个(gè)领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正(zhèng)加速(sù)AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的(de)研(yán)发和发布(bù)，其中办(bàn)公(gōng)场景(jǐng)进(jìn)展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将进入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建议投(tóu)资(zī)者(zhě)优先关注应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后(hòu)是消(xiāo)费的时(shí)代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部(bù)分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略(lüè)会上提(tí)到“今年大概(gài)率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实(shí)没有太(tài)多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有太(tài)多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本身今年科(kē)技股的(de)机会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度(dù)可(kě)能(néng)会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶(jiē)段不(bù)太适合大多数的(de)投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信。

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