用友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来连续第三(sān)年净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同(tóng)步(bù)大(dà)增、股(gǔ)价大涨的同(tón三万日元等于多少人民币多少g)向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股(gǔ)价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上市23年(nián)来(lái)单季最大(dà)亏损

　　净利(lì)连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发(fā)布(bù)2023年第一季(jì)度报告，一季(jì)度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友(yǒu)网(wǎng)络发(fā)布的年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿(yì)元的历史(shǐ)最高点之后，用(yòng)友网络连续(xù)第三年净利下(xià)滑(huá)。

　　从股价(jià)来看(kàn)，在2020年7月创下历史新高之后，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股价就总体(tǐ)上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年(nián)股价(jià)大(dà)跌前，用友网络(luò)在股价(jià)相(xiāng)对高点进行了定增融资。此次定增(zēng)吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络(luò)披(pī)露定(dìng)增结果，增发(fā)数(shù)量(liàng)约1.7亿(yì)股，每股价格(gé)为31.95元，定增(zēng)募资约53亿(yì)元。当时，在定(dìng)增(zēng)市(shì)场颇为活跃的私募大(dà)佬葛卫(wèi)东，也(yě)参与了定增(zēng)，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结(jié)束(shù)之(zhī)后，用(yòng)友网络发布(bù)的2021年业绩明(míng)显不及市场预期(qī)，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友(yǒu)网(wǎng)络的2022年各(gè)季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年三季度(dù)末(mò)退出前十大股东，在(zài)此(cǐ)期间，其减持(chí)数(shù)量(liàng)至少有(yǒu)4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年(nián)以来，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价大跌。

　　云服(fú)务(wù)转型(xíng)第二阶段道阻且(qiě)长

　　在(zài)用(yòng)友(yǒu)网络的发展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服(fú)务企业的会计(jì)电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的(de)信息化(huà)，现(xiàn)在的(de)3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云(yún)服务(wù)业务(wù)，引领中国(guó)企业级服务市场。在(zài)此基础(chǔ)上，公司2020年(nián)进入新的(de)战略发展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营(yíng)全球(qiú)领先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络正式发布(bù)了(le)完全基于互联网(wǎng)架构的企业(yè)互(hù)联(lián)网开发平台。2017年以来，其云(yún)平台(tái)、财务云、人力(lì)云等云产(chǎn)品(pǐn)得到逐(zhú)步发展，各领域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段的(de)”用友云”面世、云平台及领域服务快速(sù)发展，第二个(gè)阶段(duàn)的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持(chí)续迭(dié)代，用友的(de)BIP 3正式发布(bù)，用(yòng)友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从(cóng)公(gōng)司业务占比来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取得(dé)了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的(de)比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公司主要收(shōu)入来源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还(hái)是(shì)没(méi)有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端ERP市(三万日元等于多少人民币多少shì)场，国(guó)产ERP软件占(zhàn)有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝(pù)出华(huá)为将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不(bù)一定会面(miàn)向外部(bù)市场提供高端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反(fǎn)应出市场对(duì)用(yòng)友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的(de)严重不(bù)足(zú)，也(yě)反应了其在高端市场的(de)进展不(bù)佳(jiā)。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净(jìng)利(lì)润也在同时逐(zhú)年增长，且增幅远(yuǎn)高于(yú)营收增幅。对应到(dào)股价上，在此期间，用(yòng)友网络股(gǔ)价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以(yǐ)说是(shì)踏步(bù)不前，净利润却大幅下跌，股价(jià)也因(yīn)此(cǐ)大跌(diē)，公司(sī)市值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市(shì)值(zhí)还是有很大的提升空间。但从目前的(de)情况来看，用(yòng)友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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