本周铁矿石期(qī)货(huò)价格大幅下挫，截至21日下(xià)午收盘(pán)，大商所铁矿(kuàng)石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新(xīn)加坡铁矿石指数期货(huò)跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释者(zhě)注意到，本(běn)周(zhōu)后(hòu)几个交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本(běn)周进(jìn)口铁(tiě)矿石(shí)价格指数呈现振荡(dàng)运行态(tài)势(shì)。

　　兰格钢铁网监测(cè)数据(jù)显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美(měi)元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿(kuàng)石研究员梁(liáng)海宽认为，铁矿石本(běn)周加速下行(xíng)，直(zhí)接(jiē)原因(yīn)源于成材表需继(jì)续走弱，二(èr)季度以来成材消(xiāo)费持续低迷，市场对“旺(wàng)季(jì)不旺”担忧进一步发酵。成材价(jià)格下降(jiàng)使得钢厂利润被进一步压(yā)缩，本周铁水产量出现见(jiàn)顶回落，下(xià)游(yóu)需求走(zǒu)弱(ruò)开始对(duì)炉料端价(jià)格形(xíng)成负反馈，焦(jiāo)炭、焦(jiāo)煤价格跌(diē)幅更为明显。当前铁(tiě)矿的5-9价差已扩大(dà)至历(lì)史同期最高(gāo)水平，铁矿石(shí)现(xiàn)货(huò)价格受高(gāo)铁(tiě)水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约价(jià)格(gé)。而远月合约(yuē)开始(shǐ)计价终端需(xū)求(qiú)走(zǒu)弱和铁矿石受自身供需趋于(yú)宽松的悲观预(yù)期影响，跌(diē)幅更为明(míng)显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于(yú)需求复(fù)苏不畅(chàng)，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系(xì)期货(huò)整体走弱(ruò)，品种间形成负反(fǎn)馈局面。从终端需求看(kàn)，尽(jǐn)管(guǎn)地产销售明显好(hǎo)转(zhuǎn)，但传(chuán)导至投(tóu)资端尚(shàng)需时间，一(yī)季度房(fán文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释g)屋(wū)新开工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材(cái)需求复(fù)苏乏力，旺(wàng)季期(qī)间螺(luó)纹钢表(biǎo)需(xū)基本(běn)和去年同期(qī)持平，整(zhěng)体较为(wèi)疲弱，钢厂(chǎng)减产降(jiàng)库意愿增强，对原(yuán)料需求构成压力。”国(guó)投安信期货高(gāo)级(jí)分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰君安(ān)期(qī)货铁矿石(shí)分析师马亮认为(wèi)，近期(qī)市场对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导(dǎo)致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外(wài)矿短期到(dào)港压力不大，疏港(gǎng)依旧维持(chí)高位，铁矿石库存(cún)总量矛盾不明显。港口库存本周止(zhǐ)跌(diē)回升，重回13000万吨上(shàng)方(fāng)，钢厂厂内(nèi)库存明显低于历(lì)史(shǐ)平均水平，低库存有望成为(wèi)常态(tài)，对补库不应有过高期(qī)待。海外主流(liú)铁(tiě)矿石(shí)二(èr)季度将逐步进入发运(yùn)旺(wàng)季(jì)，力拓一季度铁矿石发运创(chuàng)同期纪录(lù)，淡水(shuǐ)河(hé)谷(gǔ)一季度(dù)产(chǎn)量也同比(bǐ)增加，到港压力(lì)将(jiāng)增加(jiā)。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松(sōng)。而(ér)铁水继续提产空间有(yǒu)限，开始面临(lín)减(jiǎn)产压力，铁矿石供需将逐步(bù)转向宽松，下半年这一趋势将更为(wèi)清(qīng)晰，远月合约的估值有中长(zhǎng)期的下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不(bù)过，马(mǎ)亮则(zé)认为，受澳(ào)洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运依(yī)然偏低，港口库存维(wéi)持下降态势，不(bù)过由于终端需(xū)求疲(pí)弱，政策调(diào)控力度增大，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注意的是，上海钢(gāng)联4月21日调(diào)研247家钢(gāng)厂(chǎng)的(de)数据显示，247家钢(gāng)厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比(bǐ)增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石(shí)库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费(fèi)比30.60，环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量止增(zēng)转降，拐点出(chū)现(xiàn)，铁矿石需求端(duān)支撑(chēng)减弱；港口库存止降转增(zēng)，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极端天气导致4月(yuè)底5月初港口(kǒu)到货将有缩(suō)量。”中辉期(qī)货(huò)铁(tiě)矿石研究员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁水产(chǎn)量(liàng)见顶，铁(tiě)矿石(shí)供(gōng)需总体将(jiāng)转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当(dāng)前整体估(gū)值水平偏高(gāo)，旺季后(hòu)面临回调(diào)压力(lì)，维持逢(féng)高沽空的(de)策略。

　　“随着钢厂减产检修范围(wéi)扩(kuò)大(dà)，高需求对铁(tiě)矿石(shí)的支撑(chēng)转弱(ruò)，近(jìn)期(qī)供应端表(biǎo)现缩(suō)量，五一节前钢厂低库存(cún)补库(kù)对(duì)价格(gé)或形成支撑。可逢(féng)高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的后市(shì)，何(hé)建辉认为(wèi)，目(mù)前(qián)终端(duān)需求尚(shàng)未有太大起色(sè)，市场情(qíng)绪仍(réng)偏(piān)悲观，黑色系整体(tǐ)依(yī)然承压。持续调整后压力得到基本(běn)释放，下行节奏(zòu)将(jiāng)会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉(lā)长时间周期看(kàn)，今年大基调是经济复苏，尽(jǐn)管节奏(zòu)上较(jiào)为波折(zhé)，供需(xū)边际(jì)上仍(réng)有(yǒu)改善(shàn)，整(zhěng)体矛盾并不是太突(tū)出(chū)，价格波动幅度较前两年将有(yǒu)明显下(xià)降(jiàng)。这也意(yì)味着(zhe)，以内需为(wèi)主的黑色系下方仍(réng)有支撑，当前位(wèi)置(zhì)不(bù)宜(yí)过分悲观。预计市场整体以区间振(zhèn)荡为(wèi)主，节奏(zòu)上或先(xiān)抑后扬，后(hòu)期关键仍是需求复(fù)苏力度(dù)。

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