5月(yuè)12日晚(wǎn)间(jiān)，根(gēn)据美(měi)国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递(dì)交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季度(dù)持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内地少有的(de)进行(xíng)大手笔持(chí)有美股的买方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资产(chǎn)整体持仓(cāng)规模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季(jì)度末，景林资(zī)产在美股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其(qí)中，前十(shí)大(dà)持仓标(biāo)的在(zài)总(zǒng)市(shì)值中(zhōng)的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景林(lín)资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)此前“越跌(diē)越买”的策略(lü数学中e等于多少，高中数学中e等于多少è)奏效(xiào)后，或(huò)许在股价“掉头”之际(jì)进(jìn)行(xíng)了止盈(yíng)操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新(xīn)建仓的英伟(wěi)达，空降前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度(d数学中e等于多少，高中数学中e等于多少ù)末(mò)持仓市值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日(rì)，今年(nián)以来(lái)英(yīng)伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环(huán)比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度还建仓(cāng)了好未(wèi)来，期末持股(gǔ)数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述两只教(jiào)育个(gè)股股价均处于(yú)震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为(wèi)，从全行(xíng)业(yè)来(lái)看，不同(tóng)年龄层的(de)用(yòng)户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目(mù)前行业政策环(huán)境趋于(yú)稳(wěn)定(dìng)，但过程中很多公司退出(chū)离开，使得行(xíng)业(yè)竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存(cún)量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河(hé)依(yī)然很深(shēn)。个别头(tóu)部企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原(yuán)有的留(liú)学(xué)等(děng)业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电商(shāng)业务等新业务成(chéng)为新的增长驱(qū)动力。且(qiě)公司的(de)利润和(hé)现金(jīn)流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账上资金充足(zú)，当(dāng)时的(de)估值下有足够(gòu)的安(ān)全(quán)边际(jì)。在过去几个(gè)季度(dù)的财(cái)报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域(yù)也颇为看好，但是(shì)标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林(lín)资产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公(gōng)开(kāi)资料(liào)显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季(jì)度(dù)高毅资产大举买入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作(zuò)AI的(de)重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹(nào)了(le)一两天，随后便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发(fā)布的金(jīn)融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基(jī)数的异常，因而与往(wǎng)年(nián)相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速(sù)回(huí)落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上(shàng)，并(bìng)不意味着贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要(yào)因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大(dà)，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬已经收了(le)很(hěn)多票，后面改用其(qí)他(tā)贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已经(jīng)快要(yào)接近零利(lì)率了，信贷再度(dù)出现(xiàn)深(shēn)度(dù)负增长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过(guò)于陡峭(qiào)化产生(shēng)的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要(yào)想好起来，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信(xìn)号(hào)出(chū)现，而这可能(néng)还需要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存(cún)量(liàng)资金博弈的(de)背景(jǐng)不改，而(ér)两大主线人工智能和中特估(gū)，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在(zài)未有增量资金进(jìn)场的情况之(zhī)下，再想继续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的(de)在(zài)深夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市(shì)场(chǎng)投机(jī)之风大盛(shèng)，认为当下市场交(jiāo)易(yì)机制(zhì)应要有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市场上大热(rè)的人(rén)工(gōng)智能，游(yóu)资炒作(zuò)的(de)“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的(de)机(jī)构(gòu)审美。直白点说，市场(chǎng)根本(běn)就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言.......

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