金(jīn)融界5月22日(rì)消息(xī) 日本股市走出(chū)了泡(pào)沫经(jīng)济崩溃(kuì)以来的阴霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘(pán)，日(rì)本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近(jìn)33年的新(xīn)高，同(tóng)时也是自日本泡沫经济崩(bēng)溃以来(lái)的最高收盘价(jià)。今(jīn)年以来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛(shèng)表(biǎo)示日本可能正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是(shì)不(bù)可或(huò)缺力(lì)量

　　对(duì)于日本股市爆发(fā)，海(hǎi)外资金是(shì)不(bù)可或缺的力(lì)量。数据显示，海(hǎi)外投资者(zhě)对日(rì)本股票需(xū)求稳(wěn)健。根据(jù)日本交易(yì)所集团，4月(yuè)海外投资(zī)者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本(běn)股票，为2017年10月以来最大(dà)规模的外国人(rén)净购(g淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次òu)买量。

　　不(bù)过，日本(běn)企(qǐ)业部门仍然是(shì)日本股票的(de)最(zuì)大净买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成为(wèi)日本股市爆(bào)发导火索(suǒ)

　　尤(yóu)其是股神(shén)巴(bā)菲(fēi)特的出手，成为(wèi)日本股市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希(xī)尔”）首次(cì)披露(lù)，其收购了日(rì)本前五大贸易公司每(měi)家略高于5%的股份。这五大(dà)贸易(yì)公司(sī)分别(bié)是伊藤忠商(shāng)事、三菱(líng)商事、三(sān)井物(wù)产、住(zhù)友(yǒu)商事和丸红。自首次披露之后(hòu)，巴(bā)菲特已3次购买(mǎi)并(bìng)扩(kuò)大(dà)了对日本(běn)五大商社(shè)的股份持(chí)有(yǒu)量。

　　从近期数据披露(lù)可以看出，伯克希尔哈撒(sā)韦目(mù)前(qián)在日(rì)本持有的股票比在(zài)美国以(yǐ)外任何(hé)其他国(guó)家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日本五大商社，并(bìng)暗(àn)示将(jiāng)进一步(bù)投资日本股票。现年92岁的他还在上个月淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次罕见地(dì)访问日(rì)本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就(jiù)这样(yàng)说到：

　　投资(zī)日本(běn)商(shāng)社(shè)的决定其实非常简单(dān)，也非常(cháng)容易理解，我们(men)可能和这五家公司都(dōu)有(yǒu)过业务来往。从(cóng)整体来看(kàn)，这些公(gōng)司能够支付不(bù)错的分(fēn)红，在某(mǒu)些情况(kuàng)下也会回购(gòu)股票，我(wǒ)们也能很好(hǎo)地理解他(tā)们(men)所拥有的一大堆业务，同时我(wǒ)们还能(néng)通过融资(zī)解决(jué)汇率(lǜ)风(fēng)险问(wèn)题(tí)。所以我们就开始购买(mǎi)了，甚至这(zhè)件事情一开始(shǐ)我都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的(de)部分原(yuán)因是为了(le)向这些(xiē)公司介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔(ěr)非保险业(yè)务(wù)副董事长格(gé)雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲特(tè)的(de)接班(bān)人），因为接(jiē)下来双方可(kě)能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布(bù)局的巴菲特(tè)已经赚麻(má)了，巴(bā)菲特再(zài)次用行动告诉大家(jiā)姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有其他大(dà)佬(lǎo)也在紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初造访日本东京的还有美国对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设办事处，据(jù)《金融时报》报(bào)道(dào)，Citadel正在(zài)申请(qǐng)在日本市场(chǎng)的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特(tè)看(kàn)好日本股市的(de)什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据(jù)日经(jīng)中文(wén)网，日本(běn)综合商社(shè)的2022财年（截至2023年(nián)3月）合(hé)并(bìng)财(cái)报(bào)（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日(rì)全部出炉(lú)。日本5大商社的合(hé)计(jì)净利润超过约4.2万亿日元，增(zēng)至美(měi)国著名投资(zī)家(jiā)沃伦·巴(bā)菲(fēi)特开始大量(淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次liàng)持股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的(de)4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍(bèi)。股(gǔ)价也上(shàng)涨到(dào)了巴(bā)菲特宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过(guò)巴菲特(tè)重仓(cāng)的美国苹果和美国可口可乐股票的上(shàng)涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地缘政治格(gé)局的(de)变(biàn)化

　　国(guó)泰(tài)君安国际宏观在研报中指(zhǐ)出在过去(qù)的(de)三(sān)十年(nián)中，日本经历(lì)了(le)漫长而痛苦的通缩，也(yě)被认(rèn)为将会撤(chè)离(lí)世界(jiè)舞台的中心。但(dàn)其并没有完全失(shī)去竞争(zhēng)优势，与此同时(shí)，在国际(jì)格局大(dà)变化的背(bèi)景下(xià)，日本(běn)经(jīng)济的边际变化值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示在(zài)新(xīn)的(de)地缘政治格(gé)局(jú)下，日本在亚太格局中扮(bàn)演了更加重要的角色，同时(shí)日本在(zài)芯片等(děng)产(chǎn)业发展中野心勃勃，这(zhè)都(dōu)成为了边际(jì)上(shàng)的重要变量(liàng)。仔细观察日本的经济脉络，我们也会(huì)发现日本的设备投资(zī)开始进入加(jiā)速(sù)期，这背后有产业自身发展(zhǎn)的原因，也(yě)暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对稳(wěn)定甚至(zhì)略显僵(jiāng)化的政治(zhì)格局，在(zài)全球动荡(dàng)的大背景下反而成为了“避(bì)风港(gǎng)”。与此同时，劳(láo)动(dòng)力的下滑趋势固(gù)然不可(kě)避免，但良好的医疗体系以及人工智能(néng)的(de)发展，也意味着劳动力萎缩的风(fēng)险在(zài)一定程度(dù)上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近年来，日本监管层(céng)持(chí)续推动企业经营能力(lì)的改善和(hé)价值的修(xiū)复，其(qí)中(zhōng)敦促企业对投资者(zhě)提高回(huí)报、鼓励企业公开回(huí)购(gòu)成为改革重要(yào)抓手。尤其是在今年(nián)3月底，东京证券(quàn)交(jiāo)易所为了改变大(dà)量个股股价跌破(pò)净值的(de)情况，发布《关于实(shí)现关注资金成本和股价(jià)经营要求》要求上市公司提高企业价值和资本效率从而提升股价后，日本股(gǔ)市开始掀起一波回购热潮。

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