编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募基金披(pī)露(lù)落幕(mù)，基金(jīn)经理的(de)调仓路(lù)线被(bèi)完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管的产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一(yī)般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季(jì)度的(de)调(diào)仓来(lái)看，在他(tā)的成名作(zuò)信澳新能(néng)源产业最新季报(bào)中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以看(kàn)出其坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)的大框架，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换(huàn)了(le)两处(chù)标的，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓科技(jì)替(tì)换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超过(guò)30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药(yào)大类赛(sài)道中龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量与上(shàng)季(jì)持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻找价值，去翻更(gèng)多(duō)的石头。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春在(zài)其成名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴(xīng)成(chéng)长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在(zài)公募基(jī)金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公(gōng)募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的(de)TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了(le)主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们认为太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新公(gōng)布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月(yuè)31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕(mù)也出(chū)现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业(yè)三年(nián)上。

　　该基(jī)金的(de)一(yī)季报显示，仅是(shì)前(qián)五大的(de)重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅(máo)台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三大(dà)白(bái)酒标的。再看(kàn)另(lìng)外(wài)的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换了上一(yī)季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了(le)调(diào)整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了(le)金融等(děng)行业的(de)配置(zhì)。个股方面(miàn)，我们仍然持有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世(shì)最新季报(bào)十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一(yī)季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可能(néng)是想利用次高(gāo)端和(hé)地产酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白酒标的(de)为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者在上(shàng)一(yī)季度就(jiù)是前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮的(de)恢复(fù)是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需(xū)求相(xiāng)对刚(gāng)性的医(yī)美以及(jí)消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思路(lù)体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他(tā)对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回(huí)归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及(jí)病(bìng)理诊断服务商(shāng)，金域医(yī)学近日率(lǜ)先推出国(guó)内首个(gè)国家药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘(pán)，目前(qián)他所(suǒ)管理的(de)6只产(chǎn)品维持年(nián)内小幅(fú)正收益。当前(qián)冯明远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三(sān)只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比(bǐ)相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极(jí)体研发的公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三元前(qián)驱体和(hé)四(sì)氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业(yè)绩快报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中(zhōng)还出现了一(yī)只新的(de)重仓股银邦股(gǔ)份，这也是(shì)一家高科技公司，主营业(yè)务(wù)中有分布式(shì)光(guāng)伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报总结(jié)中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分(fēn)板块九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示的(de)整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司加入(rù)AI或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是(shì)在新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速(sù)走红的类型。天天(tiān)基金(jīn)网显示，早在去(qù)年底时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例，最新的(de)基金一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股票依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维(wéi)度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持(chí)较长时(shí)间(jiān)的高速(sù)增长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调(diào)整，我们看到(dào)行(xíng)业中的优质公司(sī)对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢(shū)在当前市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制造业一样是(shì)一个(gè)竞争充分、利润极度压缩(suō)的市(shì)场，但在发展过程中不(bù)少(shǎo)公司(sī)一(yī)定有一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不(bù)顺(shùn)，最新数(shù)据显示(shì)目前(qián)在管产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配(pèi)置思路(lù)依然首选(xuǎn)新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的(de)2022年四(sì)季报和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所持有(yǒu)的(de)是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整体新(xīn)能源的地位似(shì)乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科(kē)技从第三升至(zhì)第二(èr)位，隆基(jī)绿能(néng)从第六升(shēng)至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕见的(de)情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信(xìn)基(jī)本面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增量价值积(jī)累的公(gōng)司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满(mǎn)两个月(yuè)的(de)中泰元和价值精选不纳(nà)入(rù)统计外，其余(yú)7只基金均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是兴诚价值九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示一年持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年(nián)为例，对(duì)比基金四季报(bào)和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个(gè)席位，而新调进(jìn)来(lái)的中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中的(de)典型代表公司，该(gāi)股(gǔ)从年(nián)初至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中字头公(gōng)司达到了(le)四家(jiā)。而从(cóng)相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智(zhì)能的发(fā)展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均(jūn)净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的(de)鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数(shù)的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年(nián)初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为(wèi)例(lì)，能(néng)够(gòu)清晰(xī)地(dì)看(kàn)到其偏爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股(gǔ)从上一季的第三(sān)重(zhòng)仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不过中国电信却(què)退(tuì)出了前(qián)一季的前(qián)十。同时他加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股份，表明了其对这(zhè)一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季(jì)报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落(luò)后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国内(nèi)企业能在不远的将来(lái)迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要(yào)，但(dàn)当前A股市(shì)场基本上是基(jī)于美(měi)股映射(shè)在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也(yě)接近了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年(nián)、核(hé)心优选一年，从(cóng)今(jīn)年的(de)表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不(bù)大，但也整(zhěng)齐(qí)划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度(dù)他在(zài)前十中调仓了(le)四(sì)个(gè)席位，其中新进的公(gōng)司(sī)半数为中(zhōng)字头，它(tā)们(men)就是中国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们携(xié)手进入的还有(yǒu)安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被(bèi)其提拔为(wèi)第一重仓的(de)电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重(zhòng)公司的(de)核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长期发展，以合(hé)理或偏低(dī)的估值水平买入(rù)持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复(fù)的预(yù)期下(xià)，我们较(jiào)为看好今年的权益市(shì)场，特别是前(qián)期(qī)调(diào)整较(jiào)为充分(fēn)，估值较为低估的多(duō)行业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名的郑巍山(shān)今年业绩优(yōu)异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的(de)年(nián)内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当(dāng)季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美生(shēng)活还有较强的新(xīn)能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联(lián)主题为例分析，最(zuì)新的十大(dà)重仓股除去用友网络和(hé)海康威视(shì)外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只标(biāo)的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山(shān)办公和(hé)国(guó)网通信。对比来(lái)看被调(diào)出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术(shù)等(děng)的概念范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主题继续增加了(le)软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的(de)信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数(shù)字(zì)经(jīng)济的范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力(lì)捧的三(sān)位基金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮(fú)沉(chén)，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的还是他的成名作华(huá)安媒体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全(quán)部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新(xīn)进重仓(cāng)标的年内(nèi)表现来看，其中中文在(zài)线的(de)年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国(guó)平安等(děng)公(gōng)司，目(mù)前年内至今(jīn)仍然(rán)体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济(jì)结构转型时(shí)期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围绕(rào)产业创新(xīn)、尖端技术突破(pò)、新材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘(jué)、发(fā)现和配(pèi)置基(jī)金合同主题(tí)范围内(nèi)的(de)科技(jì)创新和受益于(yú)国(guó)民经济(jì)持续(xù)增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一(yī)季度同样强(qiáng)势回归(guī)。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的(de)基(jī)金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他(tā)的(de)成名(míng)作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了(le)半导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截(jié)至季度(dù)末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)报来(lái)看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始(shǐ)越(yuè)发受到明(míng)星基(jī)金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近15年半的老将(jiāng)善(shàn)战周期，目(mù)前(qián)在(zài)公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上一季(jì)度(dù)没有(yǒu)单一(yī)标的持仓比(bǐ)例(lì)超限后，这一季度头(tóu)三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重(zhòng)仓中的(de)汇川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在(zài)当(dāng)季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增(zēng)加(jiā)了工(gōng)程(chéng)机械(xiè)、家居、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备、医(yī)药等行业(yè)的(de)配(pèi)置。目前组合(hé)配置偏向(xiàng)周期(qī)价(jià)值，同(tóng)时保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板(bǎn)块的(de)适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相(xiāng)关(guān)配置集(jí)中在优(yōu)质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年(nián)报的十大流通股股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠新进上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目前他在公(gōng)司所管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业(yè)为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的(de)一点是(shì)，消费电子赛道股票在(zài)其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费(fèi)电子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今年下(xià)半年或(huò)明(míng)年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业(yè)链上的布局(jú)，我判断(duàn)可能(néng)对收入利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电子的复(fù)苏可能只是一(yī)个(gè)周期(qī)的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新品推出(chū)或是(shì)行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还(hái)有不可(kě)忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少(shǎo)数同(tóng)时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时间最长的军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际上一(yī)季度他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中做出(chū)了一处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华(huá)科(kē)技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头(九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示tóu)乃至(zhì)全(quán)市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头中(zhōng)用复(fù)旦微(wēi)电和西部超导(dǎo)替(tì)代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业(yè)趋势和高增长的(de)细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发(fā)动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月(yuè)22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为举例(lì)分析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示