金融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互换市(shì)场互联(lián)互通合作相关业务，保护(hù)境内外投资者合(hé)法权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民(mín)银行制定了(le)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人(rén)民银行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境外(wài)投资者提(tí)供(gōng)更加(jiā)便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结(jié)合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时(shí)研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银行要求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民(mín)银行关于境外央行、国际(jì)金融(róng)组(zǔ)织、主权财(cái)富(fù)基金运(yùn)用(yòng)人(rén)民币(bì)投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做(zuò)好境(jìng)外机构(gòu)投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港债券市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》（中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市场准入备案(àn)的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资(zī)者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资(zī)者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交(jiāo)易对手方(fāng)签署经中(zhōng)国(guó)人民银行认可的(de)衍(yǎn)生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中央(yāng)清算(suàn)衍生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境(jìng)内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签(qiān)署协议、签(qiān)署(shǔ)协议类(lèi)型(xíng)等事项(xiàng)向中国外(wài)汇交易中心备案(àn)。目前(qián)，中国银行间市场交易(yì)商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后(hòu)也可供(gōng)境内(nèi)外投(tóu)资者选(xuǎn)择签署。 华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境(jìng)外投资(zī)者的(de)投资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合集(jí)中清算要(yào)求的(de)人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台(tái)、境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：目前(qián)“北向(xiàng)互换(huàn)通”下(xià)受认可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需求(qiú)加入其他(tā)受(shòu)认可的电子(zi)交易平台(tái)，受(shòu)认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人(rén)民币利率(lǜ)互(hù)换交易(yì)，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换通”报价商名(míng)单可在中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易(yì)在(zài)境内(nèi)电子交易平台(tái)达成，交易一(yī)经达成(chéng)即视为交易已确认(rèn)。境(jìng)外投资者(zhě)可(kě)通过(guò)中国人民银行(xíng)认可(kě)的境外电子交易平台与境内(nèi)电子交易平台的连(lián)接，向境内电子交易平台(tái)发送(sòng)交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行(xíng)认可的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的(de)境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行(xíng)认可的境内清算机构为银行间(jiān)市场(chǎng)清算所股份有限(xiàn)公司(sī)（以下简称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算(suàn)机构为香港(gǎng)交(jiāo)易所旗(qí)下香港场外结算有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者(zhě)开展集中清算(suàn)的(de)主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清(qīng)算客户委托场外结算公司综合清算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并与场外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员签订客户清算协议(yì)。交易达(dá)成后(hòu)，境内外(wài)清算(suàn)机构对(duì)交易进行风(fēng)控(kòng)检(jiǎn)华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思查，对(duì)于(yú)符合集中清算要求的交易及时(shí)纳(nà)入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外(wài)结算公司或(huò)其(qí)综合清算(suàn)会员(yuán)完(wán)成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方(fāng)的卖(mài)方和卖方(fāng)的买方的一(yī)种法律(lǜ)安(ān)排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建立两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参与者达(dá)成的(de)交易在经过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司的集中(zhōng)清(qīng)算审核后，上(shàng)海清算所与场外结算公司于当(dāng)日(rì)将(jiāng)交易(yì)进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成(chéng)为三个独立(lì)的(de)新合约，分(fēn)别为(wèi)境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清(qīng)算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业(yè)务场景下的跨境资金流(liú)动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间的(de)跨境资金结算(suàn)主要通(tōng)过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立人(rén)民币基(jī)本存款(kuǎn)账户和人(rén)民币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围(wéi)包(bāo)括(kuò)：“互换通(tōng)”交易(yì)结算资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在(zài)应急情况下所(suǒ)融入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一(yī)部分，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司将针对双(shuāng)方清算(suàn)所之(zhī)间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担(dān)保品，该资源(yuán)池独立(lì)于每一中央对手方从各自(zì)清算参与者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金(jīn)、清算(suàn)基(jī)金之(zhī)外，不用于(yú)任何会员机构的(de)违约(yuē)损失(shī)分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放(fàng)在以场外(wài)结算公司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度(dù)管理要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每(měi)日基(jī)于(yú)双方清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理人民币或外币资金(jīn)的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时(shí)履行报送义务(wù)。上海清算(suàn)所和境内资(zī)源(yuán)池存管银行(xíng)应当(dāng)向人民币跨境收(shōu)付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支(zhī)信(xìn)息；被撤销(xiāo)的(de)交易如(rú)涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结(jié)算银行应当(dāng)进行跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币收支信息报(bào)送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资(zī)者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海(hǎi)清算所清(qīng)算的交易(yì)或(huò)资金收(shōu)付，由(yóu)境内投资者等(děng)相关(guān)主体(tǐ)进行国际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实(shí)行(xíng)额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资(zī)者投(tóu)资(zī)银行间债券市场(chǎng)的情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限(xiàn)额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即(jí)全部境外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的名(míng)义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币(bì)（即上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)之间净头寸对应的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整(zhěng)额度，并对(duì)外(wài)公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守(shǒu)的人民币(bì)购(gòu)售业务相(xiāng)关(guān)规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于明确跨境人(rén)民(mín)币(bì)业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整(zhěng)人民币购售业(yè)务(wù)管(guǎn)理(lǐ)的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于(yú)拓(tuò)宽人民币购售业(yè)务范围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银(yín)行办公(gōng)厅关于(yú)加强境外(wài)金融机构(gòu)进入银(yín)行间外汇市(shì)场开展(zhǎn)人民币(bì)购(gòu)售业务宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境(jìng)外参加行和境外清算行进入(rù)银(yín)行间外汇(huì)市场有关(guān)事项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外(wài)参加(jiā)行(xíng)的(de)业务模式、产品种类和信息报送等(děng)相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务管理规(guī)定，香港结(jié)算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，应当(dāng)确保与其相关的境外投资者在本机(jī)构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实(shí)合(hé)理需求(qiú)。

　　十一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外汇(huì)参(cān)与交易(yì)的，其交易到期或(huò)不再继续(xù)参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外(wài)汇(huì)的境(jìng)外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”投资内地银(yín)行间金融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生(shēng)的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可选择(zé)一家香港结算行(xíng)办理业(yè)务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑(duì)换时，应当(dāng)做好真实(shí)性(xìng)审核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互(hù)换(huàn)通”交易。其交易到期(qī)所得的人民(mín)币资金，可(kě)继(jì)续投资，如用于非“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易报(bào)告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融(róng)市场基(jī)础(chǔ)设施应当向中国人民银行认可的(de)交易报告库(kù)报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)是中国人民银(yín)行认可的“北向互换通”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心达成的(de)“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资(zī)者无需另行(xíng)报告。此外(wài)，中国人民银行和相关(guān)监管部门(mén)可(kě)以根据(jù)需要向基础设(shè)施调(diào)取与境外投资者投资(zī)活(huó)动相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还(hái)会发(fā)布相关配(pèi)套(tào)业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法(fǎ)》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机构(gòu)将制订配套的(de)业务规(guī)则等文(wén)件并对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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