北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问(wèn)环节中，回答(dá)了投资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在(zài)股(gǔ)东(dōng)大会的(de)现(xiàn)场(chǎng)见(jiàn)闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示(shì)十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资对象均(jūn)为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年(nián)度(dù)股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是(shì)没有问(wèn)题的。相较于投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便宜(yí)的价格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司(sī)，而这(zhè)即便(biàn)有一(yī)些(xiē)不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了(le)相对符合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据(jù)三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的(de)净资(zī)产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)指标，且出于对公司的(de)价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行(xíng)业(yè)公司。

　　其(qí)次，时(shí)代(dài)财经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了估(gū)值相对(duì)行业平均值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也(yě)在重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多相遇时间的公式 相遇时间怎么求次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类(lèi)之前商品信誉受过相遇时间的公式 相遇时间怎么求不(bù)良影响的(de)公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特(tè)标准的(de)公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有(yǒu)5家(jiā)，占比近(jìn)三分之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利(lì)润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)，所(suǒ)以或(huò)还需要等(děng)待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的(de)18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净利(lì)润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来(lái)看(kàn)，差距(jù)最大的是主营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是(shì)公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均(jūn)有上涨相遇时间的公式 相遇时间怎么求。其中，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)投资逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司(sī)自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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