AI板块(kuài)成(chéng)为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试(shì)用(yòng)AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场灰姑娘作者是安徒生还是格林关(guān)注的(de)是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段AI生(sh灰姑娘作者是安徒生还是格林ēng)成的内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可持续(xù)发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利(lì)用等领域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展为全球(qiú)带来无(wú)数机(jī)遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发(fā)展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领域(yù)的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重在季报中也明确(què)表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受(shòu)益于(yú)人工智能的(de)计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的(de)核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等(děng)提出(chū)自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手段(duàn)，提(tí)升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储、传播的(de)效(xiào)率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一(yī)样(yàng)大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然(rán)处于产业的(de)早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大(dà)家越来越(yuè)意识到数字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个(gè)板块(kuài)的估值都到了(le)历史最低的(de)水平(píng)。

　　此(cǐ)次(cì)是基金(jīn)经理(lǐ)首次(cì)利(lì)用人工(gōng)智能完成季报(bào)，也显示出人工智能(néng)确(què)实开(kāi)始方方(fāng)面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教(jiào)基地(dì)也将通(tōng)过百(bǎi)度智(zhì)能(néng)云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着(zhe)人(rén)工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为(wèi)一季(jì)度市场热(rè)点，不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏(fá)价值投资派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一(yī)季(jì)报可以看出(chū)，该(gāi)基金一季度(dù)进行了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于(yú)人(rén)工(gōng)智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的(de)三(sān)大需求就(jiù)是(shì)能(néng)源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明的(de)看(kàn)好港股的机会，特别(bié)是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明确看好人工智(zhì)能带(dài)来(lái)的投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当(dāng)时基本处(chù)于估(gū)值、机构持(chí)仓的(de)历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上(shàng)的景(jǐng)气(qì)周期(qī)，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标国际(jì)也还(hái)有巨大(dà)成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新(xīn)一轮(lún)科技创新周期(qī)的序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度的产业变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机为代表的科技板块内会持(chí)续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的(de)企稳和(hé)新(xīn)人工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产业(yè)机(jī)会将(jiāng)进入新一(yī)轮(lún)的(de)爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他(tā)在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理的(de)基金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年数字(zì)经济(jì)的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的(de)生(shēng)产要素，高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用(yòng)好云计算、大(dà)数(shù)据(jù)、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技(jì)术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业(yè)应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性的(de)行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益投资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基金也重灰姑娘作者是安徒生还是格林点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度(dù)继(jì)续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了(le)人工智能技术创新带来的(de)相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季(jì)报中表达了(le)对(duì)人(rén)工智能的重视，但一季度(dù)并未加入(rù)对于(yú)AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模型路(lù)线的成功，这(zhè)一成功比之前(qián)几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的一次重(zhòng)大创新，未来(lái)多(duō)个行业将极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应(yīng)该(gāi)更加重视这(zhè)一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一(yī)季(jì)报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的(de)基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示(shì)，除(chú)复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电子等(děng)偏成(chéng)长行业(yè)的部分成(chéng)长股是未来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度(dù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年三季度半导体(tǐ)及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而(ér)应该加大对能源(yuán)板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素(sù)革(gé)命，或许我们已经站在新(xīn)一(yī)轮(lún)科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常(cháng)庆幸有(yǒu)生之(zhī)年(nián)能看(kàn)到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她(tā)同时表示，也会努力(lì)在(zài)火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的(de)配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一(yī)样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表现最(zuì)好的(de)是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目(mù)标。

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