在(zài)华(huá)尔街经济学家和(hé)央行官员(yuán)争论美国经济是否以及何(hé)时会陷(xiàn)入衰(shuāi)退之际，大型基金经理们并没(méi)有(yǒu)坐(zuò)等答(dá)案揭(jiē)晓。

　　智通(tōng)财经(jīng)APP了解到，越来越(yuè)多的专业选(xuǎn)股人士(shì)将资金(jīn)从银(yín)行等(děng)对经济敏感的股票中撤出(chū)，转而投(tóu)资公用事业和(hé)基本(běn)消费品等在经济(jì)低迷时(shí)期(qī)被视为具有弹性的股票。

　　美国(guó)银行(xíng)汇编(biān)的数据显示，同时做(zuò)多和做空(kōng)的对冲(chōng)基金已将(jiāng)其周期性股票(piào)与防(fáng)御(yù)性股票的比例降至至(zhì)少2012年(nián)以来(lái)的最低水平(píng)。对于只做多(duō)的基金经理来说，他们对(duì)周期性公司(这些(xiē)公司的(de)命运取(qǔ)决于商业周期(qī)的(de)起伏(fú))的(de)相对(duì)敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这(zhè)一切都(dōu)突显了主动投(tóu)资领域的(de)悲观情(qíng)绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低点反(fǎn)弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总(zǒng)而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动(dòng)选股者“为2009年式的衰退做(zuò)好了准备”。

　　周期股相对防御股的(de)比例降至近(jìn)10年低(dī)点

　　最(zuì)近对(duì)防御股的偏好与去年不(bù)同，当时对(duì)衰退的担(dān)忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周期(qī)股。这(zhè)一立(lì)场表(biǎo)明，人们(men)相信(xìn)美联储有能力通过积极的抗通(tōng)胀行(xíng)动实现软(ruǎn)着陆。现在，这种乐观(guān)情(qíng)绪已(yǐ)经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据进一步证明(míng)，专业人士持续看空(kōng)股市。在(zài)美国(guó)银行4月(yuè)份(fèn)对基金经(jīng)理(lǐ)的最新调查中，现金持有量保持在(zài)较高水平，相对于(yú)股票，债(zhài)券(quàn)比2009年以来的任何时53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌候都更(gèng)受(shòu)青睐。

　　高盛(shèng)合伙人(rén)John Flood上周表(biǎo)示，在(zài)市场开始逃离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是(shì)，选股者的谨(jǐn)慎态度(dù)与基(jī)于图(tú)表信号配置(zhì)资(zī)产的计算机驱动策(cè)略(lüè)形成了(le)鲜明(míng)53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌对(duì)比。由(yóu)于股市稳(wěn)步上涨和(hé)市场波动性(xìng)下(xià)降(jiàng)，趋势追踪基(jī)金(jīn)和波动性目标(biāo)基金等系统性资金(jīn)管(guǎn)理公司近几个(gè)月增加了(le)股票持有量。

　　德意志(zhì)银行的投资者仓(cāng)位模型(xíng)最能说明这(zhè)种分(fēn)歧立(lì)场。德(dé)意(yì53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌)志银(yín)行称，量化基金继续抢购股票，而自由裁量投资者的敞口已降(jiàng)至一年区间的底部。

　　看空(kōng)者(zhě)将 2023 年(nián)股(gǔ)市反弹(dàn)的(de)很(hěn)大一部分归因于那(nà)些(xiē)对价格不敏感的量化投资者，他(tā)们别无(wú)选(xuǎn)择，只能在股价上涨时(shí)买入股票。看(kàn)空者还警告称，持续数(shù)月的股市反(fǎn)弹是(shì)不可持续的(de)。由(yóu)于标普(pǔ)500指(zhǐ)数几次突破4200点(diǎn)的(de)尝试(shì)都以失败告终，缺乏动能可能会限制量化基金的需求(qiú)。另一方面，新一轮的抛售可能会促(cù)使量化基金改(gǎi)变路线，并(bìng)退出股市(shì)。

　　好于预期的经济数据(jù)和企(qǐ)业财报也提(tí)振(zhèn)股市。尽(jǐn)管各公(gōng)司在本财报季(jì)的业绩超出预期(qī)，但目前来看，这还不(bù)足(zú)以让美(měi)国(guó)企(qǐ)业重(zhòng)回增长轨道。就连美(měi)联储官员(yuán)也预测今年晚些时候会(huì)出(chū)现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早(zǎo)地为经济衰(shuāi)退做准备而采(cǎi)取(qǔ)防御措施，最终可能会付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具(jù)周(zhōu)期性(xìng)的行业往往在衰退前的6个月内(nèi)表现(xiàn)优异。直到真正的经济衰退到来，防(fáng)御性股票才开(kāi)始大(dà)放异彩，尽管它们(men)的领先地(dì)位通常(cháng)会在下行周期结束前逆转。

　　美国银行的(de)经济学家(jiā)预(yù)计，美国经济衰退将从第三季度开始。

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