北交所开市至今一年半，公募基金(jīn)投资北交(jiāo)所(suǒ)步(bù)伐不断推进，除了推出(chū)北证50指(zhǐ)数基金(jīn)、北(běi)交所主题基(jī)金、“专精特新”主题基金外，存量产品也(yě)加大北交所布局力度，今年(nián)更有新(xīn)基金密集(jí)公告(gào)可投北交所股票。

　　多家公(gōng)募机构(gòu)及人士表示，随着(zhe)北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出，北交所活(huó)跃度抬(tái)升，部(bù)分公(gōng)司表现(xiàn)良(liáng)好，叠加较低的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平，公募基金等专业投资(zī)者积极(jí)挖掘北(běi)交所(suǒ)投资机遇，投向北交所的意愿也(yě)在增(zēng)加(jiā)。从长期投资的角度看，北交所(suǒ)股票处于投资相对早期阶段(duàn)，更具成(chéng)长空间，符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军和(hé)科(kē)技(jì)、制造等行业，长(zhǎng)期(qī)投资价值受到公(gōng)募资金的青(qīng)睐。

　　新基金公告可(kě)投北交所

　　专业机(jī)构(gòu)挖掘北交所投(tóu)资(zī)机会

　　据记者统计，截至5月13日，今(jīn)年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价值18个月等十多只次新基金公告可投资于北京(jīng)证券交易所(suǒ)上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外(wài)，还有华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多家基金(jīn)公(gōng)司也发布公告(gào)称，北交所上市(shì)股票是国内依法(fǎ)发(fā)行上市(shì)的股票，属(shǔ)于(yú)基金法规定的“上(shàng)市交易(yì)的股票”。在(zài)遵守基金合(hé)同所规定的投资目标(biāo)、投资策(cè)略、投(tóu)资范围、资产(chǎn)配置比例、风险(xiǎn)收益(yì)特征和(hé)相关风(fēng)险控制指标等前提下，公司旗下基金可参(cān)与北(běi)交所(suǒ)股票的投资。旗下新增基(jī宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价)金如果符(fú)合基金合同(tóng)的有(yǒu)关规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投基(jī)金(jīn)相关投研人士表示(shì)，公募新基金(jīn)之所以密集(jí)公告可(kě)投(tóu)北交所，一方面表明专(zhuān)业投资机构敏(mǐn)锐地发现(xiàn)了北(běi)交所(suǒ)相(xiāng)关股票潜在(zài)的投资机会，开始加大(dà)布局(jú)力度(dù)；另一(yī)方(fāng)面，北交所上市公(gōng)司(sī)是除沪深两市以外国内最优质公(gōng)司(sī)的(de)代表，许多标的当前估值水平(píng)偏低，具备(bèi)投资价(jià)值。

　　景顺长城基金也认为，一(yī)方面从持仓数量和持(chí)股总量的角度来看(kàn)，公募参与北交所意愿(yuàn)在(zài)持(chí)续增加。另一方面，相较于上(shàng)证、深证，北交所上市公(gōng)司数量、总体规模较(jiào)小，流动性较弱，去年11月北交(jiāo)所推出(chū)北证50指数以来，被动资金的加入使得整个(gè)板块的成交(jiāo)变得更加活跃，同(tóng)时，部分公司的良好表现也使得(dé)越来越多(duō)投资者(zhě)关注(zhù)到北交(jiāo)所，自然(rán)也引来更多资(zī)金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的(de)配置意(yì)愿，主要取决于北交所市场(chǎng)的赚钱效(xiào)应、可(kě)投标的稀缺(quē)性以及(jí)专精特新领域的景(jǐng)气(qì)度。而(ér)近期北交所(suǒ)市场出(chū)现积极信号：2022年年报中，多只公募基金产品(pǐn)出(chū)现(xiàn)在北(běi)交所公司前十(shí)大股东名单(dān)中；北(běi)交所(suǒ)较大规(guī)模公司去(qù)年业绩涨势(shì)良好，今年一季度盈利表现继续(xù)向(xiàng)好；次新基金(jīn)在(zài)北交所的持(chí)股集中度高。“预计随着(zhe)后续市场流动性的改善和创新型(xíng)中小企业的高(gāo)速成长宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价，北交所投资有(yǒu)望实(shí)现戴(dài)维斯(sī)双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约，初步“试水”北交所(suǒ)市场的公募基金，在投(tóu)资(zī)比(bǐ)例、策略(lüè)上也存在(zài)差异，但未来会加(jiā)大对北交(jiāo)所市场(chǎng)的(de)研究和(hé)投资。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金表示，结合(hé)北交(jiāo)所的战(zhàn)略定位和上市公司“小而美”的特征，预计次(cì)新(xīn)基金投资(zī)将深入细分产业(yè)链的(de)研究(jiū)，挖掘市(shì)场前景大、竞争壁垒高、业(yè)绩确定性强的个股(gǔ)机会。同(tóng)时，也可根(gēn)据主板上一些(xiē)成长赛(sài)道的公(gōng)司估值水平，在(zài)北(běi)交所中进行映(yìng)射，选择估值(zhí)水平显著偏低的公司进(jìn)行(xíng)投(tóu)资。在组合配置上，力求(qiú)均(jūn)衡和风险分散，降(jiàng)低中小企业经营波动大的风(fēng)险(xiǎn)。此外，北交所相关基金也会积极参与(yǔ)转板、新股发行(xíng)等投(tóu)资(zī)机会。

　　中信建投基(jī)金上述投研人(rén)士也称，我们(men)高度重视北交所(suǒ)投资机会，目前有(yǒu)一(yī)只北交所主题基金，未来一方面(miàn)会根据(jù)市场情况，择机发行更(gèng)多以(yǐ)北交所股票为主(zhǔ)要投(tóu)资(zī)范围的(de)基金产品，另一方面，不排除(chú)将存量基(jī)金产品的投(tóu)资范围(wéi)扩(kuò)大至北(běi)交所股票，同(tóng)时会增加研究团队拓展(zhǎn)对北交所股票的研究深度和广度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史(shǐ)最高

　　从公募持仓北交所股票总市(shì)值情况看，截至2022年底(dǐ)，全市场(chǎng)公募基金持有北交所个股数量(liàng)82只(zhǐ)，达到历史最高水平；持股(gǔ)总量2.44亿股，半年增(zēng)长(zhǎng)24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿(yì)元，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日(rì)开市以来，公募(mù)投资北交(jiāo)所总市(shì)值总(zǒng)体呈(chéng)现震荡攀升的态势。

　　“北交所开(kāi)板初期上市公司中，与新能源行业相(xiāng)关的(de)个股市值(zhí)占比(bǐ)较高，而去年下半年新能源(yuán)行(xíng)业整体(tǐ)回调幅度较大，带动投(tóu)资北交所市值有所回落。”景顺长城基金(jīn)相关负责人称。

　　而从今年年初看(kàn)，北证50指数一度出现快速(sù)上涨(zhǎng)势(shì)头，2月(yuè)份以(yǐ)来震荡下行(xíng)，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的投资价值仍然受到公(gōng)募(mù)资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交所(suǒ)当下呈现的特征(zhēng)类似于一级半的市场，即投资阶段相比一级市(shì)场（股权投资）更加成熟，但对(duì)比上证(zhèng)、深(shēn)证的大多数公司而(ér)言(yán)又相对早(zǎo)期，可(kě)投(tóu)资(zī)标的规(guī)模也(yě)相(xiāng)对(duì)更小；但(dàn)从长期投资的角度来说，这(zhè)也意味(wèi)着更大的(de)成长空间和收益(yì)率预期，故(gù)我们认为(wèi)北交所(suǒ)具备(bèi)良(liáng)好的长期投(tóu)资价值。

　　具体落实在投资(zī)层面，景顺长城基金表示，我们(men)对于(yú)具体行业没有明(míng)确的(de)偏好，但是整体还是(shì)比较看好(hǎo)细分行(xíng)业(yè)的(de)、符合“专精(jīng)特新”属性(xìng)的隐形冠(guān)军：这些(xiē)公司虽然(rán)普(pǔ)遍规模较小、受到的关注度可能不高，但在其(qí)所属行业(yè)中拥有(yǒu)较强的竞争力，在研(yán)发投入的强度上、成(chéng)长性指标上，也不弱于创业板、科创板的上市公司，而且由于(yú)市值(zhí)较小，可能反而(ér)拥(yōng)有更(gèng)大的成长空间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示(shì)，从中长期视角(jiǎo)看(kàn)，随着北交所交易(yì)制度的不(bù)断完善(shàn)、已上市企业的投(tóu)资价值(zhí)不断明确，以(yǐ)及(jí)场内流(liú)动性不断提升，势必(bì)会(huì)吸引更多优(yōu)秀的企业(yè)、活跃的(de)资金(jīn)流(liú)入。北证50指数估值有(yǒu)向上修复的空间，当前配置的性价比较高，胜率(lǜ)和赔率都非常具备(bèi)吸引力。

　　结合当前(qián)的北交所整(zhěng)体估值水平，叠加2023年下半年打(dǎ)开的降息窗(chuāng)口，鑫元基金将(jiāng)重点关(guān)注成长赛(sài)道，尤其是具有专精特新特性的成长股。在行业(yè)的稀(xī)缺性方面，投(tóu)资者可重点关注具有高成长性、国产化(huà)逻辑强的(de)优质(zhì)产(chǎn)业链。更(gèng)多的阿尔法(fǎ)收(shōu)益可能(néng)聚(jù)焦在科技和制造两大(dà)赛道(dào)，包括汽车、半导(dǎo)体、碳(tàn)中和、军工(gōng)蕴藏较多左侧投(tóu)资机会(huì)。

　　中信建投基金相关投(tóu)研人士也称(chēng)，北交所有一大批(pī)优秀的创新型中小企业，借国家政策支持的东风(fēng)和企业自身的努力，我们相信会有相当(dāng)体量的(de)企业成(chéng)长(zhǎng)成(chéng)为(wèi)大型企业，这个(gè)成长的过程会(huì)给(gěi)投(tóu)资者带来丰厚回报，因此(cǐ)我们认为北交(jiāo)所(suǒ)具备长期(qī)投资(zī)价值(zhí)。“具(jù)体细分而言，我们更加(jiā)看(kàn)好电力设备、机械设(shè)备、医药生(shēng)物(wù)等三个领域(yù)。”

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