衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外(wài)反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商务(wù)部(bù)经济分(fēn)析局公布数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度放缓(huǎn)，且远不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目(mù)主要有消(xiāo)费者支出、出(chū)口(kǒu)、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及(jí)非(fēi)住宅固定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人(rén)库存投资和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度(dù)放缓的主要原因(yīn)是(shì)私人(rén)库存(cún)投(tóu)资回(huí)落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国经济最(zuì)大(dà)的组成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前(qián)一(yī)季度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续(xù)第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀(zhàng)指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物(wù)价(jià)指(zhǐ)数，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在(zài)印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船(chuán)只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明(míng)船只的行为违反了国际(jì)法。在(zài)伊(yī)朗船只向海上(shàng)监视(shì)和救援中心发送(sòng)请求(qiú)后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即(jí)开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐(zhú)舰的拦(lán)截行(xíng)动(dòng)中，不明船只的自动全(quán)球定位发(fā)送系统被(bèi)关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下，海军出(chū)动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称(chēng)，美国(guó)海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在(zài)阿曼湾扣押(yā)了(le)一艘油(yóu)轮(lún)，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林的(de)第五舰(jiàn)队在(zài)一(yī)份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话(huà)，美联储回(huí)应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光(guāng)的视频(pín)显示，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为(wèi)对(duì)方是泽连(lián)斯基(jī)，回答了从通胀前(qián)景到俄(é)罗斯央行等主题的一系列(liè)问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时(shí)间4月27日周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参加了(le)一次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光的视频(pín)似乎经过(guò)编辑(jí)，无法确(què)认准确性(xìng)。上述发言人还(hái)说，通话(huà)事件已报交有关(guān)执(zhí)法部(bù)门，出于对他们工作的(de)尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番(fān)言论翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接(jiē)触到(dào)鲍威尔，这种事实可能(néng)会导致美(měi)联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担(dān)忧(yōu)主要是基于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官(guān)的言(yán)论(lùn)通常受(shòu)到投资者和商界人士的密(mì)切关注(zhù)，有时会(huì)引发(fā)股(gǔ)市(shì)波动。而且，美联储官员(yuán)同他人(rén)的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次让(ràng)鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一(yī)次成(chéng)功(gōng)骗(piàn)取(qǔ)国外政客(kè)和他们通话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西(xī)方(fāng)国家的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布的视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德国前(qián)总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有(yǒu)在(zài)对话中直接问他们(men)是(shì)不是冒牌(pái)货(huò)。今(jīn)年早些时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出(chū)现(xiàn)大跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格(gé)。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收(shōu)盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受期(qī)货日报记者(zhě)采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化(huà)工研究中心(xīn)负责人(rén)杨(yáng)安表示，一方面是由(yóu)于近期(qī)油轮运费回(huí)落，运输(shū)成本下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即(jí)将(jiāng)迎来(lái)五一假期，而目前国际市场宏观(guān)风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美(měi)国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可(kě)能削弱欧美能(néng)源需求(qiú)，风险资产面临(lín)较大(dà)压力，从(cóng)而推动本(běn)周油价油价下(xià)跌。而(ér)原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在(zài)此(cǐ)前3月份就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌(diē)，此次美(měi)国银(yín)行业风险再次升温继续(xù)引发市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大(dà)期(qī)货能源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示(shì)，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国第一共和银(yín)行(xíng)的财报(bào)和(hé)股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美国消(xiāo)费者(zhě)信心(xīn)本月降至去年7月以来的最低(dī)水平(píng)，市场(chǎng)对(duì)于美(měi)联储加息和海外经(jīng)济衰退的担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主(zhǔ)导原油(yóu)市场走势的宏观(guān)风险何时(shí)会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来，目前(qián)来看，美国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)风险在(zài)未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来(lái)加息(x翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光ī)窗口(kǒu)，对(duì)此投资(zī)者也高度关注美联(lián)储利(lì)率政策的变化(huà)，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性(xìng)成为影(yǐng)响整个(gè)金融(róng)市(shì)场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是投资者需(xū)要(yào)注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加息决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由(yóu)于(yú)近期(qī)美(mě翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光i)联(lián)储(chǔ)官员表态(tài)偏(piān)鹰(yīng)，对于后续何时停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货(huò)币政策会议(yì)，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退(tuì)带(dài)来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需(xū)局势并未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来(lái)的(de)五一长假和(hé)美国夏季(jì)出(chū)行旺季(jì)预计(jì)对于需求会(huì)有一(yī)定支撑，预(yù)计近(jìn)期国(guó)际(jì)油价仍将(jiāng)面临宏观情绪(xù)和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师(shī)董超(chāo)也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经(jīng)连续半(bàn)年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市(shì)场将(jiāng)转入(rù)对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难(nán)以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国产(chǎn)量的下滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的(de)稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波(bō)动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三(sān)公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超预(yù)期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预期管(guǎn)理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油(yóu)市场主基调，当然全球经济(jì)面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给市场带来的担(dān)忧(yōu)。总体来(lái)看，当前油(yóu)价(jià)处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局(jú)面下，短(duǎn)期内担(dān)忧情(qíng)绪(xù)主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青(qīng)等(děng)品种也出(chū)现较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天(tiān)下午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料(liào)油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近期高、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)的下挫主要还是受(shòu)到(dào)油价(jià)影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给(gěi)端方(fāng)面(miàn)，随着(zhe)发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进(jìn)口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史低(dī)点(diǎn)，环比下(xià)降(jiàng)三分之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流入量(liàng)有所上升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东出口的(de)下滑(huá)；需求端方面，中东南(nán)亚(yà)公用事(shì)业发电需(xū)求的(de)增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂(chǎng)计划(huà)外(wài)检修导致部分船货延期(qī)，目(mù)前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐重启，但(dàn)由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间会有所推(tuī)后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市(shì)场供应(yīng)的(de)收紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫需(xū)求端(duān)表(biǎo)现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑下，预计后(hòu)市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异还(hái)是会让各(gè)品种表(biǎo)现有强弱之分，具(jù)体来(lái)看，需求(qiú)即将迎来(lái)旺(wàng)季的高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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