衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国(guó)商务(wù)部经济分(fēn)析(xī)局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连续(xù)两(liǎng)个季度放缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目(mù)主(zhǔ)要有消费(fèi)者(zhě)支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济(jì)分析局(jú)表示(shì)，一季度(dù)GDP增速(sù)较去(qù)年第四季度放缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)私人库存投资回落以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经济(jì)最大的组成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续(xù)第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私(sī)人库存(cún)的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情以来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经济增速(sù)大(dà)幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季(jì)环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的(de)核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是，这是(shì)核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发(fā)表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船只(zhǐ)上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监(jiān)视(shì)和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的(de)自动全球(qiú)定位发送系统被(bèi)关闭并(bìng)频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当(dāng)局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该船(chuán)只，并将其运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明船只属(shǔ)于(yú)美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立(lì)即(jí)释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌(wū)克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯(sī)基(jī)的(de)俄(é)罗(luó)斯人(rén)通了电话。鲍威(wēi)尔(ěr)误认(rèn)为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主题的一(yī)系列(liè)问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月(yuè)参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们(men)在这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌(wū)克兰人(rén)民(mín)的(de)背景下进行。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光(guāng)的视(shì)频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还(hái)说，通(tōng)话(huà)事件(jiàn)已报交有(yǒu)关(guān)执法部门，出(chū)于对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称(chēng)，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电话(huà)接触到鲍威(wēi)尔，这种事实(shí)可能会导致美(měi)联储的安全性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央行的(de)影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言(yán)论通常受到投资(zī)者和商界人士(shì)的密切关注，有时会(huì)引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同他人的私下(xià)会面(miàn)时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论可能让在(zài)场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意(yì)到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔(ěr)上当(dāng)的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之(zhī)于众，就是(shì)为(wèi)了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德国前(qián)总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑(yí)，但(dàn)没有(yǒu)在对话中(zhōng)直接问他(tā)们是不(bù)是冒(mào)牌货。今(jīn)年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏(hóng)观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现(xiàn)大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油主力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接(jiē)受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表(biǎo)现弱(ruò)于外(wài)盘，海(hǎi)通(tōng)期货能源(yuán)化工(gōng)研究中心负(fù)责人杨(yáng)安表示(shì)，一方(fāng)面是由(yóu)于近(jìn)期油轮运费(fèi)回(huí)落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来五一(yī)假期，而(ér)目前国(guó)际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰(qià)逢(féng)油(yóu)价大幅(fú)回调之(zhī)际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使得(dé)内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰(shuāi)退风险可(kě)能(néng)削弱欧美能(néng)源需(xū)求(qiú)，风(fēng)险资(zī)产面临较(jiào)大(dà)压力，从而(ér)推动本周油价油价(jià)下跌。而(ér)原油作为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前(qián)3月份就(jiù)曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价(jià)再度(dù)承压。随着美(měi)联储加息会议的临近，美国第(dì)一共和银(yín)行的财(cái)报和股价表现或显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消(xiāo)费者(zhě)信心本月降至去年(nián)7月以(yǐ)来(lái)的最低水(shuǐ)平，市(shì)场(chǎng)对于美联储加息(xī)和(hé)海(无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性hǎi)外经济衰退的担(dān)忧持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走(zǒu)势(shì)的宏观风险(xiǎn)何时会(huì)消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行业(yè)危机风险在未来一段时间内(nèi)仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储(chǔ)议息会(huì)议将(jiāng)再(zài)迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也高(gāo)度关注美联储利率政策的(de)变化，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)成为影(yǐng)响整个(gè)金(jīn)融(róng)市(shì)场的(de)主要因素，这是投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率(lǜ)预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近期美联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于后续何(hé)时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预(yù)计(jì)欧洲央行和英国央行也将维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场对于海外(wài)经济衰退带来(lái)需求下行的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前(qián)来看(kàn)原油(yóu)市场基(jī)本面表现(xiàn)尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来(lái)的五一(yī)长假和美国(guó)夏(xià)季出行旺季预计(jì)对于需求会有(yǒu)一(yī)定支撑，预计近期(qī)国际油价(jià)仍将面(miàn)临(lín)宏观情(qíng)绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对(duì)油价尤(yóu)其是(shì)亚(yà)洲地区的油价带来极(jí)大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平(píng)台已经连续半(bàn)无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性年维持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后(hòu)续的减产将(jiāng)很快到来(lái)；此外在5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场(chǎng)将(jiāng)转入对供(gōng)应(yīng)面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区(qū)间将(jiāng)更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难(nán)以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示(shì)，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响也(yě)会(huì)更大(dà)。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告(gào)显示(shì)原油(yóu)超预期降库，且美(měi)国汽油(yóu)需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年(nián)年内剩余(yú)时段供应紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球经(jīng)济面(miàn)临衰退风险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消(xiāo)供(gōng)应(yīng)紧张给(gěi)市(shì)场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当(dāng)前油价(jià)处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成(chéng)对峙的复杂局(jú)面(miàn)下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落(luò)，中长期来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫(cuò)，成本下降(jiàng)导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下(xià)挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料(liào)油供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临近，本(běn)月从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料(liào)油流入量有所上升(shēng)，抵消了一部(bù)分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚(yà)公用(yòng)事(shì)业发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫(liú)燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修(xiū)导致部分船货延(yán)期(qī)，目前5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节(jié)整体(tǐ)进程较慢(màn)，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃(rán)料油市场(chǎng)供应的收紧(jǐn)也将延(yán)长，但(dàn)同时(shí)低硫需求端表(biǎo)现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃(rán)料(liào)油在基(jī)本面的支(zhī)撑下(xià)，预(yù)计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期(qī)内原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基(jī)本面差异还是(shì)会让各品种表现有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来(lái)看，需(xū)求即将迎(yíng)来旺季的(de)高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)整体(tǐ)表现将(jiāng)强于(yú)低硫燃料油。

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