财(cái)联(lián)社5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞银与瑞信合并近两个(gè)月后，与(yǔ)这次事件有关的一(yī)个(gè)重要问题终于(yú)尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券(quàn)的减(jiǎn)记无法(fǎ)触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付(fù)。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非(fēi)洲地区(qū)的信(xìn)贷衍(yǎn)生(shēng)品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公(gōng)告称，由11家(jiā)买方(fāng)机构回族女人为什么离婚少、卖方(fāng)银行(xíng)和做市商(shāng)组成的委员(yuán)会(huì)一致投票通过了上述决议。值得一提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现(xiàn)在投票的清单上。

　　具体来说(shuō)，提出这个问题的市(shì)场(chǎng)参与(yǔ)者(zhě)认为，AT1债(zhài)券(quàn)应该(gāi)与CDS合约所依(yī)据的参考债券(quàn)（次(cì)级(jí)债）具有同等地位，并以一(yī)份2020年到期的(de)瑞信英镑次级(jí)债作为标准(zhǔn)参考债(zhài)务。

　　对此，委员会首先一致裁(cái)定，并没有(yǒu)发生“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债(zhài)券(quàn)文件中的(de)排名条款和(hé)担保条件，次级债的(de)持有人是相(xiāng)较于AT1债券的优先(xiān)债权人。同(tóng)时(shí)在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务(wù)”。周三的文件(jiàn)中，决回族女人为什么离婚少策委员会(huì)没(méi)有(yǒu)对AT1债券是(shì)否(fǒu)构成借款资金做(zuò)出任何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中(zhōng)，瑞士(shì)监管机构FINMA将近170亿(yì)美(měi)元的瑞信(xìn)AT1债券(quàn)全额减(jiǎn)记，此举也(yě)引发(fā)了大量此类(lèi)债(zhài)券持有人(rén)的(de)诉讼。一些投机者也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融(róng)市场(chǎng)较为常见的金融衍(yǎn)生品，信(xìn)贷(dài)违约掉期(qī)的作(zuò)用是在信(xìn)贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方可以向卖方(fāng)索赔，索赔的(de)金额通(tōng)常等于参考(kǎo)资产的面值(zhí)减去(qù)违(wéi)约后的(de)市场(chǎng)价值。各个区域的信贷(dài)衍生品决定委员会，负(fù)责决定在(zài)这个地区是否发生了信贷衍生品(pǐn)合(hé)约中定义的信贷(dài)事件。

　　根回族女人为什么离婚少(gēn)据存管信托和清算公司（DTCC）的(de)数据，截至今年(nián)3月，与瑞(ruì)信(xìn)集团债务相关(guān)的(de)CDS名义(yì)总(zǒng)量超过(guò)190亿(yì)美元，不过(guò)DTCC的数(shù)据(jù)并未区(qū)分(fēn)优先级债务和次级(jí)债(zhài)CDS。

　　恰(qià)好也(yě)在本周(zhōu)，瑞银公布了(le)接(jiē)手瑞(ruì)信(xìn)的最新评估。在本周二提交给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞(ruì)银表(biǎo)示紧急(jí)接手(shǒu)瑞信(xìn)预计将造成(chéng)170亿美(měi)元的损失，其中有(yǒu)40亿(yì)美元为(wèi)潜在的诉讼和(hé)罚(fá)款支出。不过这(zhè)部分的(de)损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖(gài)，意味着收购资产的(de)价格(gé)（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低(dī)于资产的实际价(jià)值。

　　这份(fèn)文件同样显示，从去(qù)年10月开(kāi)始(shǐ)，瑞(ruì)银(yín)的战略委员会就已经开(kāi)始评估瑞信的状况，并在今年2月得出“不(bù)宜收购”的决定，但(dàn)最后仍在瑞士政府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也(yě)在(zài)上周(zhōu)宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科(kē)纳将(jiāng)在合(hé)并交易完成后加入瑞(ruì)银集团(tuán)的董(dǒng)事会，同时在(zài)“可预见的未(wèi)来”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运营。

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