北京时间5月(yuè)6日晚(wǎn)，伯克希尔·哈撒韦召开年(nián)度股东大(dà)会。公司董事(shì)长93岁的沃伦(lún)·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒(máng)格先生，一(yī)边(biān)吃喜诗糖果，一边回(huí)答(dá)了来自全球投资者5个多小(xiǎo)时的互动提问。

　　在(zài)这次股东会(huì)中，两位奥马(mǎ)哈“先(xiān)知”再度和投资者分享了投(tóu)资、成功以及长(zhǎng)寿的秘诀，并(bìng)就市场关注的AI、新能(néng)源、美国银行危机、苹果以及公司“接班人”等热点(diǎn)话题进行了(le)探讨。

　　例(lì)如(rú)，巴菲特(tè)在股东(dōng)会上表示，他和芒格依然高度看好苹果公司。“如果让消费者(zhě)选(xuǎn)择，是放(fàng)弃第(dì)二台车，还是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多数人会(huì)放(fàng)弃第二辆车。这是消费者(zhě)行为(wèi)对(duì)苹果公(gōng)司带来的机会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链(liàn)中的重要位置。巴菲特(tè)认为，“目前没有一家公司可(kě)以与台积电相比拟，这家(jiā)公司拥有(yǒu)非(fēi)凡的领导地位。”

　　为了让读(dú)者能(néng)够在第一时间获取本次股东会最(zuì)新(xīn)观点，筛选出40条核心精华(huá)内容，以飨读者(zhě)。

　　重点企(qǐ)业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合理，

　　Pilot的选址要比后(hòu)者好许多

　　会上，巴菲(fēi)特(tè)说，“伯克希尔买卡车(chē)加油站(zhàn)Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买Pilot是(shì)一(yī)个分成三(sān)个(gè)阶段的交易(yì)，第一个阶(jiē)段价格(gé)很(hěn)好，第二个阶(jiē)段由于(yú)他们去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自从我们(men)在(zài) 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股份已进行了“股权(quán)”会计(jì)处理。2023年(nián)初，伯克希尔将购(gòu)买Pilot的额外权益，这将使我们的所有权(quán)提高到80％，并导(dǎo)致我(wǒ)们在财务报(bào)表(biǎo)中充分整合Pilot的收益(yì)、资产(chǎn)和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不太合理，Pilot的(de)选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多(duō)个

　　具备沃尔玛一样分销能(néng)力(lì)的分(fēn)销商

　　巴菲特(tè)表示(shì)，“沃(wò)尔玛的分(fēn)销做的很好，我(wǒ)们有很多(duō)产品供(gōng)应给它，但有(yǒu)些(xiē)产品很难让人们只去沃尔(ěr)玛(mǎ)购买，我(wǒ)们也会把产(chǎn)品(pǐn)的分销(xiāo)渠道多(duō)元化，我们希望能(néng)够拥有多个(gè)具备沃尔(ěr)玛(mǎ)一(yī)样分(fēn)销(xiāo)能力(lì)的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗(shī)糖果虽然有101年的(de)历史，

　　但(dàn)其魔力也不是无限(xiàn)的

　　再谈自(zì)身钟(zhōng)爱的喜诗(shī)糖果，巴菲特说，“喜(xǐ)诗糖(táng)果(guǒ)当前面临的问题不在(zài)于是(shì)否开新店。我(wǒ)和查理(lǐ)为了把这(zhè)个品牌(pái)推向全(quán)球做(zuò)过很多(duō)尝试，每次我(wǒ)们都是在(zài)最初觉得走对了方向，但后(hòu)来发现(xiàn)还是不(bù)行。喜诗糖果有101年(nián)的历史，虽然(rán)有自己的(de)魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影(yǐng)行业经营(yíng)难题(tí)比(bǐ)较多(duō)

　　关(guān)于电影和迪士尼(ní)，芒格说，电影行业是一个（经营）非常困难(nán)的行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例(lì)子，假如疫(yì)情前有70％的业务，随着(zhe)疫情的(de)来临(lín)，客流量减少了，但电影院(yuàn)不能减少影片供应(yīng)，也(yě)不能减少其(qí)他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动(dòng)视暴(bào)雪的事情上

　　微(wēi)软已经(jīng)做(zuò)得(dé)非常出色(sè)了

　　有投资人(rén)提问，伯(bó)克(kè)希尔(ěr)出(chū)售(shòu)动视暴雪股(gǔ)份是否影(yǐng)响到(dào)了微软(ruǎn)对其的收购？对(duì)此，巴菲特回复：“伯(bó)克希尔所有监管要求(qiú)下应(yīng)披(pī)露的事项都已在13-F或10Q文件里(lǐ)写明了。至于微(wēi)软，我认为他们已经做得非常出(chū)色(sè)了，为了达成这笔(bǐ)收(shōu)购，微软与(yǔ)英国有关部门积(jī)极地进行了(le)合作，但这(zhè)并(bìng)不代表他们(men)最终一(yī)定会成功，这也不(bù)是(shì)愿意多花(huā)钱(qián)就(jiù)能解决的问题。我(wǒ)还不清(qīng)楚最(zuì)终结果会如何，但即使这(zhè)笔收购最终没有成功，也不代表微软或动视暴雪有(yǒu)任何的缺陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯(kěn)定(dìng)苹果(guǒ)公司(sī)，

　　其在伯克希尔持(chí)仓占比已超过了(le)能源(yuán)业务

　　在股东大会上，巴菲(fēi)特高度肯定了(le)苹果公(gōng)司(sī)。他说，“苹果公司在我(wǒ)们仓(cāng)位中的(de)占(zhàn)比(bǐ)超过(guò)了能源(yuán)业务。虽然我们持(chí)有苹果的股(gǔ)份占比不(bù)高，但(dàn)每年的权重都在增加。我不懂手机，但我能看明白消(xiāo)费者的习惯。如果让消费(fèi)者选是(shì)放弃买手机还(hái)是放弃买汽车，我想(xiǎng)很多人会选放弃汽(qì)车。”

　　“我们不(bù)知道未来(lái)趋势(shì)会如何发展，但(dàn)我们知道什么是正确的(de)价格，我们可以在消费者(zhě)行为(wèi)方面(miàn)做一定(dìng)的预测，以及它对企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会选(xuǎn)择放弃买车

　　有投资者对于苹果占伯(bó)克希尔(ěr)组合的(de)35％表示(shì)担(dān)忧(yōu)，认为这已(yǐ)经接近了危险(xiǎn)范(fàn)围。

　　对此，巴菲(fēi)特肯定(dìng)地表示，“你的美元(yuán)是好的。”以(yǐ)此来表示，这(zhè)笔投资是没问题的(de)，甚至是非常有机会的。“铁路、能源和喜诗(shī)糖果等都是生意，而苹果的商业模式更(gèng)好。消(xiāo)费者花(huā)钱的时候(hòu)都有自己的喜好(hǎo)，有(yǒu)些人(rén)会花1500美元买一部手机，同(tóng)样，也有(yǒu)人花3.5万美元买第二(èr)辆(liàng)车。我认为，如果他们要么放(fàng)弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们(men)会放弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片行(xíng)业台积(jī)电(diàn)拥有非凡的领(lǐng)导地位

　　《红(hóng)周刊》事前发送了提问，想了解(jiě)伯(bó)克(kè)希尔在一个季度内快速(sù)买入(rù)卖(mài)出(chū)台积电的原因。在(zài)问答(dá)环节，巴(bā)菲特对此进(jìn)行了说明，在他看来(lái)台积(jī)电是世界范围内管理(lǐ)最完善且最重要(yào)的公司(sī)之一，即(jí)使是5至(zhì)20年后也不会变。

　　“我重估(gū)过，尽管很(hěn)多人想要提高美国的芯片产能，但我认为，它只能留在（中国）台湾地(dì)区。我们通过Allegheny购买的一家子(zi)公司参与了亚(yà)利桑(sāng)那(nà)州的(de)部(bù)分芯片(piàn)工作，但至少在我(wǒ)看(kàn)来(lái)，目前我(wǒ)们没(méi)有一家公司可以与(yǔ)台积电(diàn)比拟(nǐ)，这家公司拥有非(fēi)凡(fán)的领导地位。何况它们还拥有一位(wèi)91岁的创(chuàng)始人，这家公司非常(cháng)棒。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可(kě)他是(shì)天才(cái)

　　有观众问巴菲特(tè)，你是否(fǒu)认为埃(āi)隆·马斯克高估了自己？巴菲(fēi)特的回答是，“是(shì)的，我认为埃隆(lóng)·马斯(sī)克高估了自己，但他很(hěn)有才华(huá)。所以，他高估了一个不需(xū)要(yào)高估就(jiù)能成(chéng)为天才的人。他(tā)真的很(hěn)聪明，我(wǒ)想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标(biāo)，他喜(xǐ)欢接(jiē)受(shòu)不(bù)可能(néng)的目标。我们的不同之处在于，我想要的(de)不多，我在(zài)寻找简单、确定性高(gāo)的工作(zuò)，我不想要(yào)那么(me)多的失败。但埃隆·马斯(sī)克需要狂热，致力于解决(jué)不可(kě)能的问题。我喜(xǐ)欢我现在的(de)生活方式，我(wǒ)不喜欢和他在一起，他也不喜(xǐ)欢和(hé)我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车即将大获成功，

　　但我并(bìng)不喜欢

　　关于新能(néng)源(yuán)和汽车厂商，巴菲特表示，“很长(zhǎng)一段(duàn)时(shí)间内(nèi)，我和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例如福特汽车公司，曾(céng)经亨利·福特看起来拥有整个世界，但(dàn)20年后，他们(men)正在赔钱。前几(jǐ)天，我读(dú)了通用汽(qì)车(chē)公司(sī)1932年(nián)的年(nián)度报告(gào)，其中显(xiǎn)示，他(tā)们(men)有19000个经销商，而当时(shí)人口大约是1.2亿左(zuǒ)右。现在美国(guó)有3.3亿人，所有(yǒu)汽(qì)车品牌只有18000左(zuǒ)右个经销商。此外，美国的汽车公(gōng)司还(hái)会面(miàn)临来自世(shì)界各地的竞(jìng)争(zhēng)。”

　　芒格补充道，“但(dàn)事(shì)实也并(bìng)非如此，法拉利(lì)就处于(yú)一个(gè)特殊的位(wèi)置。虽然我们(men)觉得，汽(qì)车不是一个(gè)吸引人的行业，但电动汽(qì)车即将(jiāng)大获成功。现在它带(dài)来了巨大(dà)的成本(běn)和巨大的(de)风险，但我不(bù)喜(xǐ)欢巨大(dà)的资(zī)金成本和巨(jù)大(dà)的(de)风险。”

　　关(guān)于新技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能(néng)持怀疑(yí)态度

　　在回答新加坡(pō)投资(zī)者关于人工智(zhì)能的问题时(shí)，芒(máng)格(gé)表示(shì)，如果(guǒ)你到中国的比亚迪工厂去(qù)看(kàn)一看(kàn)，会发(fā)现自动化操(cāo)作程度(dù)非常高，但我还是觉得用人可能更(gèng)好，因(yīn)为(wèi)人工智(zhì)能并不能取代很(hěn)多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可以做一些(xiē)令人惊(jīng)奇的事情，比尔盖茨(cí)也(yě)曾带(dài)我去看微软的产品(pǐn)，但这类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)仍不完善，譬如目前(qián)还不能讲笑话(huà)。发明AI的(de)初(chū)衷是好的，但很(hěn)多事(shì)情是不能掌(zhǎng)控的(de)。人(rén)工智(zhì)能(néng)可(kě)以改变全世(shì)界，但(dàn)它(tā)并不能改变人(rén)类的思维和行(xíng)为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额收(shōu)益的机会(huì)在降低(dī)，

　　但(dàn)总会有新技术创造新机会

　　巴菲特(tè)说，“现在赚(zhuàn)取(qǔ)超额收益的机会在相对降低，但(dàn)这并不代表没有(yǒu)投(tóu)资机会。从1940年(nián)到现在，无论汽车(chē)、工业、飞机以(yǐ)及能源等领域都有新(xīn)的改变，新的事(shì)物永远在不断出现(xiàn)，而(ér)且会取(qǔ)代一些原有的(de)技术，因此，在这其中会存在很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克(kè)希(xī)尔(ěr)在新能(néng)源方(fāng)面

　　做(zuò)了很多(duō)投入(rù)，但(dàn)还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前买下(xià)伯克希尔(ěr)能源(yuán)这家公司，就是希望能够(gòu)帮助解决一(yī)些(xiē)环(huán)境方面的问题。从(cóng)传统能源向新能源的转变，我们在(zài)这(zhè)个方面(miàn)做了非常多的投(tóu)入(rù)。不过，现(xiàn)在(zài)做的(de)还远远不(bù)够。”更多(duō)精彩观点请(qǐng)关乌鲁木齐海拔多少米高注证(zhèng)券市场(chǎng)红(hóng)周刊公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神(shén)”接班人：希望(wàng)2030年(nián)的碳足迹

　　与2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保(bǎo)险(xiǎn)业务副(fù)董(dǒng)事(shì)长格雷格·阿贝尔表示(shì)，“我们现在正在经历能源行业的变革，全(quán)球都(dōu)是如此，我们有3家美国的公共事业公司(sī)，我们希望能(néng)够在全国(guó)的每一个州(zhōu)制定(dìng)不同(tóng)的计划(huà)，然后将这(zhè)些计划进行整合。我们(men)也将我们的目(mù)标进行了同步规划，我(wǒ)们(men)希(xī)望2030年的(de)碳足迹与2005年相比(bǐ)能够(gòu)降低50％。这是我(wǒ)们在公共事业方面希望能够(gòu)取得的成绩，但这个过程是不容易的(de)”。

　　关于(yú)美国银行危(wēi)机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件引(yǐn)发(fā)的蝴蝶(dié)效应

　　会扰(rǎo)乱世界金融(róng)体系(xì)

　　在针对投资(zī)者提出的硅(guī)谷银行破产事件会带来怎样的经(jīng)济后果时(shí)，巴菲特表示，这是灾难性的(de)，即使联邦存款保险公(gōng)司(sī)的限额是25万美元，这是法令的规定(dìng)，但这不是美国的行为(wèi)方式(shì)，就像他们不会(huì)让(ràng)债务(wù)上(shàng)限导(dǎo)致(zhì)世界陷入(rù)混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意公开向(xiàng)美国(guó)公众解释为什么只(zhǐ)有(yǒu)25万美元(yuán)有“存款(kuǎn)”保(bǎo)险，这次事件引发的后续问题会(huì)扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存(cún)款挤兑感到担(dān)忧，

　　这(zhè)是不应该发生的

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“银(yín)行业一直(zhí)以来的情况都非(fēi)常相似，恐惧总是会传染的，我(wǒ)父亲在1931年因(yīn)为(wèi)银行挤兑而(ér)失去了工作。不过(guò)，这(zhè)些年来，银行(xíng)系统发生了很大变(biàn)化(huà)。二战后的那一(yī)年，有(yǒu)多达2000家银行倒闭(bì)，也是在(zài)那(nà)时，我们做了(le)一件(jiàn)非常(cháng)明智的事情，就是(shì)成立(lì)联邦存款保险公司。现在已经(jīng)是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不(bù)应该发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修改(gǎi)规(guī)则

　　导致银行(xíng)系统风险增加

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“美联储被赋予了制定(dìng)保(bǎo)证金(jīn)要(yào)求(qiú)的责任(rèn)。他们改变了(le)很多次保证金要求，因为我(wǒ)们(men)都知道(dào)，借了很多钱的人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储(chǔ)解(jiě)决不了(le)财(cái)政(zhèng)问(wèn)题

　　由于美联储投放(fàng)的天量流动性，引(yǐn)发了严重的(de)通货(huò)膨(péng)胀，市场普遍在批评美联储失职。不过，巴菲特却认(rèn)为，问题不在美联储，“他们无法(fǎ)解(jiě)决财(cái)政(zhèng)问(wèn)题，他们正在履行(xíng)其职能。现(xiàn)金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他表(biǎo)示，我们在第二次(cì)世(shì)界大战中(zhōng)付出了(le)代价(jià)。我们每个人，包括学校的(de)孩子和其(qí)他人，也包括我自己。我们(men)购买了最(zuì)初(chū)所谓的战争债(zhài)券、国(guó)防债券和储蓄(xù)债券等等(děng)。如(rú)果(guǒ)不(bù)停印钞(chāo)票，我无法预计(jì)宏(hóng)观环境会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲(fēi)特谈(tán)美国银行(xíng)危机：

　　银行可以(yǐ)有(yǒu)新发(fā)明(míng)，但要恪(kè)守旧的(de)价值观

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“银行业可以有(yǒu)各种各样的新发明(míng)，但它需要(yào)有旧的价值观。我们不知道会发生(shēng)什么，因为在目前的(de)情况下，可能会发生很多(duō)事情。你必须有惩(chéng)罚(fá)，打击那些制(zhì)造问题的人。如果他们承担(dān)了不(bù)该承担的风险，如果你(nǐ)要改(gǎi)变人们未(wèi)来的行(xíng)为方式(shì)，风(fēng)险就(jiù)必须(xū)落在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前，

　　我们准(zhǔn)备买下许多银行

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你遵循(xún)健全的(de)银行投资方(fāng)法(fǎ)，不(bù)做别人做的一些风险(xiǎn)性(xìng)事(shì)情，银行可能是一个非常不错的投资(zī)。最初在1969年(nián)，查理(lǐ)和我以1900万美元(yuán)投资了(le)一家银行(xíng)。如果1970年的《银行控(kòng)股公司修正法案》没有通过，我们最终可(kě)能会(huì)拥有许多银行，而不是许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币(bì)失去(qù)信心，

　　这不会(huì)是一个(gè)好现象

　　针(zhēn)对(duì)去(qù)美元化与“放(fàng)水(shuǐ)”，巴菲(fēi)特说，“美(měi)元是(shì)储备货币(bì)，我看不到任何其(qí)他货币能够取代它(tā)。我(wǒ)觉得没人能理解现在的情况，只(zhǐ)有鲍(bào)威尔（美(měi)联储主席）可能比我(wǒ)们(men)更清楚，但是他也不能(néng)完全控制我们的财政政策。当疫情发生的时候，并没有(yǒu)人知道(dào)需要印(yìn)多少数额的货币才能解决问题，而直到它失(shī)控。人们会对(duì)货币(bì)失去(qù)信心，他们的行为方式可能会(huì)完全不同(tóng)。我们无法预测，但(dàn)我(wǒ)们知道(dào)这不是一个(gè)好现象”。

　　关于大周期行业(yè)

　　22.

　　盖(gài)可(kě)保险仍是一家保险(xiǎn)公司

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，过去10年(nián)，虽然有很多上市公司涉及保险(xiǎn)业务，但没有一(yī)家是(shì)自己愿意去投的(de)。虽(suī)然(rán)有人诟病盖可保险已经是一家技(jì)术公(gōng)司，但(dàn)在我们看(kàn)来，其(qí)依(yī)然是(shì)一家保险公司。他同时解(jiě)释，盖可在技术方面需要做(zuò)的工作(zuò)要(yào)比(bǐ)想象的多很多。

　　作为(wèi)政府(fǔ)雇员保险公司，盖(gài)可(kě)第一(yī)季度(dù)业绩(jì)表现得非常好，这背后(hòu)有两个原因，首先(xiān)是减(jiǎn)少了前一年(nián)的保(bǎo)险准(zhǔn)备(bèi)金，其次(cì)一季度还是汽车保险(xiǎn)的(de)旺季，此外在远程信息处理方面，盖可也取得了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业地(dì)产领(lǐng)域(yù)

　　从来就不特别活(huó)跃

　　在回答有投资者提(tí)出的商(shāng)业地产损(sǔn)失情况有多严(yán)重，和(hé)伯克(kè)希尔是(shì)否会在商(shāng)业(yè)地(dì)产领域更(gèng)活跃(yuè)时？巴(bā)菲特表(biǎo)示，伯(bó)克(kè)希尔在商业地产领域(yù)从来不是特别(bié)活跃，因此也(yě)不会受到不(bù)良贷款等一系列(liè)负面因(yīn)素影响。

　　但美国(guó)和世(shì)界很多地方市中心的空(kōng)洞化却是非(fēi)常严重(zhòng)的，它会影响(xiǎng)很多(duō)人。建(jiàn)筑不会消失，但所有者会变化，人们总是喜欢(huān)买(mǎi)没(méi)有追索权(quán)的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的重点是

　　以安全的方式恢复(fù)长期运营

　　在回(huí)答有(yǒu)投资者提(tí)出(chū)的伯灵顿北方圣太菲铁路(lù)公司面临的(de)机(jī)遇和挑战时(shí)？巴菲特表示，他密切关(guān)注这一团(tuán)队的运营指标，其中(zhōng)不仅(jǐn)有美国(guó)的铁路，而且还有加(jiā)拿(ná)大的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因为疫情(qíng)确(què)实(shí)经历了一(yī)段困(kùn)难时(shí)间，但好在我(wǒ)们走出疫情和供应方面的挑战，不(bù)过还面临劳工问题和(hé)其他一些问题(tí)。我们(men)的(de)团队优(yōu)先考虑的是恢复铁路的长期运(yùn)营，而不是短期(qī)专注于在20年(nián)内达到(dào)某一运营指(zhǐ)标(biāo)，要长(zhǎng)期为客户提供可持续(xù)的优(yōu)质服务。”

　　复盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯克希尔的(de)历史上

　　没(méi)有一次情绪化(huà)投(tóu)资决(jué)定

　　在回答有没有因为情绪作出错误(wù)的(de)投资决定时(shí)，巴菲(fēi)特表示：“虽(suī)然(rán)在生(shēng)活中(zhōng)谁(shuí)都(dōu)不(bù)想(xiǎng)成为一个没(méi)有感情的人(rén)，但肯定想在(zài)做投资或商业决定时成(chéng)为一(yī)个没有(yǒu)感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资(zī)并创造了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强调：“如(rú)果我(wǒ)们(men)拥(yōng)有(yǒu)更多的企业，企业赚(zhuàn)更多的钱(qián)，作为股(gǔ)东的份(fèn)额，作为伯克希(xī)尔的所(suǒ)有(yǒu)者(zhě)，每年都在(zài)增加，而投(tóu)资者不需(xū)要(yào)花任何钱。我们投资(zī)并创造(zào)了超过5000亿美元的股东权益和(hé)超过300亿美元的(de)运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我们收(shōu)购的机会(huì)是(shì)非常有限(xiàn)的

　　关于是否对持有的超过1000亿美元的现(xiàn)金充(chōng)满信心？巴菲特回答道，为什(shén)么要派发(fā)现金？我们感兴趣(qù)的、真正想做的是(shì)收购伟大的(de)企业。我们可以做到以(yǐ)500亿(yì)或750亿美(měi)元(yuán)的价格(gé)，收(shōu)购一(yī)家价值1000亿美元的公司。

　　乌鲁木齐海拔多少米高“适当(dāng)的情况下，没有人能像(xiàng)我们(men)一样达成交易。2008年我收购了一大堆(duī)公(gōng)司，这种(zhǒng)事情会再次发生。但问(wèn)题是，我(wǒ)们收购的机(jī)会是非(fēi)常有(yǒu)限的，所以当一家好公司面临被卖(mài)掉(diào)的(de)时(shí)候(hòu)，我们需要足够的(de)资金。但我们(men)的股东可能(néng)会把股票卖得太(tài)便宜，而且无法(fǎ)做什么让股价稳步(bù)上(shàng)涨(zhǎng)。我们有足(zú)够的钱，我们正在(zài)用我(wǒ)们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特(tè)：投资(zī)的秘诀是洞悉消(xiāo)费者的行为

　　关于公司(sī)如何在短期利润和长期防御能力之间做出(chū)选择？巴(bā)菲特(tè)对此表(biǎo)示：“我们不关心季度(dù)预算是否(fǒu)达标，我(wǒ)们感兴趣的(de)是，永远(yuǎn)拥有一个美好的事业。好的企业不多，但我们确实找到了(le)一(yī)些，例如，当我们(men)在1966年试(shì)图(tú)涉足百(bǎi)货商店业务时，我们学到的是，在奖品上做图案绘制，这可以算(suàn)是(shì)一件愚蠢(chǔn)的事(shì)。我们一直在试图洞悉(xī)的(de)是消费者的行为，我们不能(néng)洞悉企业(yè)的技术趋势，如果能做到这点，那也能获利！但(dàn)这并(bìng)不重要。”

　　回应(yīng)接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷(léi)格·阿贝尔将接班！

　　关于投资(zī)人关注(zhù)的接班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继承我的工作，当然现在我(wǒ)还在位，格雷格的主要价值是(shì)可以把一些事情做得(dé)更好，或者(zhě)去(qù)管理更多的事情。阿吉特•贾恩也会给他一些好的建议，但(dàn)格雷格是做(zuò)出最终决(jué)定(dìng)的那个人。未(wèi)来我们还需要更多的优秀人才，去涉及更多(duō)的业务。如果(guǒ)这(zhè)些人不足够聪(cōng)明(míng)，我们是绝(jué)不会让他们(men)接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀在于从不会频繁更换经(jīng)理(lǐ)人

　　查理•芒格表示(shì)，“伯克(kè)希尔有很(hěn)多很优秀的(de)经理人(rén)，相对其他大型公乌鲁木齐海拔多少米高司，伯克希尔(ěr)之(zhī)所以能够(gòu)做(zuò)的更好原因之(zhī)一(yī)，是(shì)从不会频繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代(dài)

　　沃伦(lún)•巴菲特(tè)说，“阿吉特•贾(jiǎ)恩是全(quán)球选出的十大最佳保险经理人(rén)之一，他的地位无可取代。阿吉特从不会去尝试(shì)改变一个体系(xì)，而总是会去改善一个体系(xì)。我很享(xiǎng)受与他交流，以(yǐ)前我们每天(tiān)都会聊天，现在没有那么(me)频繁了，但他绝对是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访(fǎng)日本五大商(shāng)社(shè)

　　是为“接(jiē)班人(rén)”铺(pù)路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参(cān)观五大商社。“我去(qù)那里的部(bù)分原因(yīn)，是(shì)为了把格雷格介(jiè)绍给那(nà)些生(shēng)意伙伴(bàn)。至于那(nà)些(xiē)企业，让(ràng)人感(gǎn)到非(fēi)常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我(wǒ)们确实希望和（那些(xiē)企业）有长期合作的机会(huì)。它(tā)们是一些(xiē)令人难以置信(xìn)的投资机会，一直(zhí)是非常好的投资机会(huì)。我很喜欢这些公司的文化和历史(shǐ)。我(wǒ)们对(duì)五大商(shāng)社的两天走访(fǎng)是非常棒的。”

　　伯克(kè)希尔未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲(fēi)特(tè)展望百年后(hòu)的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会带(dài)来(lái)幸(xìng)福感(gǎn)

　　在问答环节，巴菲特提(tí)出(chū)了一百(bǎi)年后伯克希(xī)尔(ěr)的(de)发展(zhǎn)愿景，他(tā)说，希(xī)望这(zhè)家(jiā)公司仍能被(bèi)股东们(men)眷顾，并且为社会(huì)带(dài)来幸(xìng)福感，拥有无限的资本(běn)和(hé)大量的人(rén)才。“就(jiù)像格雷厄姆1949年写下的书(shū)时至(zhì)今日依然(rán)畅(chàng)销(xiāo)且(qiě)屹(yì)立不倒(dào)一样，成为其(qí)他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔的资本

　　仍(réng)会(huì)比大部分公司都(dōu)要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被(bèi)认为(wèi)是(shì)一个国(guó)家(jiā)的资产而(ér)非负债，以往记录(lù)已经说(shuō)明了这一点。未来12~15年，伯克希尔的资(zī)本还是会比大部(bù)分公(gōng)司(sī)都要多，也仍然可(kě)以在国家的经济中(zhōng)投(tóu)入非常多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯克(kè)希(xī)尔的(de)股票回购不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任后，他仍会做(zuò)出与现在相同(tóng)的股票(piào)回购决定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)补充(chōng)道：“沃伦和查理定(dìng)下了非(fēi)常优秀的(de)回(huí)购计(jì)划框架，我会(huì)继续(xù)沿(yán)用，因为股票回购将同时对股东和公司自身的(de)运营产生益处，如果资(zī)本足够且(qiě)股票很有吸引力，那(nà)么(me)为什(shén)么不通过(guò)回购(gòu)来提升单股内在价(jià)值呢？因此当时机来临，我们会(huì)成为活跃的股票(piào)回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己写(xiě)讣告，

　　并逆向(xiàng)行动，人生的(de)路就清晰了

　　在回(huí)答关于遗产规划的问题(tí)时，巴菲特说(shuō)，在伯克希尔，只要把某几(jǐ)只股票拿好就行，但这(zhè)并(bìng)不适合所(suǒ)有(yǒu)人。如果(guǒ)你想(xiǎng)要(yào)你的孩子拥(yōng)有某(mǒu)种价(jià)值观，重要的(de)是：你要践(jiàn)行这样的价值观，并(bìng)和他们谈论这个价值观，从(cóng)他们(men)出生起，他们(men)就在(zài)学(xué)习(xí)你。“你(nǐ)的意志与此有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你想弄清(qīng)楚如何度过这(zhè)一生，你可(kě)以写一下(xià)讣告，并进(jìn)行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写(xiě)过遗嘱

　　巴菲特说，“之(zhī)前(qián)观察过很多(duō)富裕家庭(tíng)，它们在财产规划(huà)分配上都存在(zài)各自的问题(tí)。我年(nián)事(shì)已高，可(kě)我并没有签过遗嘱，因为签订遗(yí)嘱需要孩子的理解以及他们的建议。这件事情(qíng)对于孩(hái)子而言，在20岁和(hé)60岁的不同时期来(lái)做(zuò)，效果是不一样的”。

　　在他(tā)看来，过(guò)早向孩(hái)子宣(xuān)告遗嘱会绑(bǎng)架他们的成长。“有一些(xiē)人完全(quán)不向他们的孩(hái)子透露任何遗(yí)嘱(zhǔ)有关的(de)事情，而有些(xiē)人则用遗(yí)嘱去绑架孩子的成长(zhǎng)。当过早(zǎo)地向孩(hái)子宣读遗嘱，比如在(zài)他们的成长阶(jiē)段，让(ràng)他们(men)知(zhī)道遗嘱上的内(nèi)容——这在以后会很难更改(gǎi)，我认为这是家长犯(fàn)下(xià)的一个巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享成(chéng)功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会上，查理·芒(máng)格(gé)说，“成功很简单，比如(rú)花钱(qián)要量入为出，花的(de)钱要比赚的(de)钱少；避免身边有(yǒu)能量的(de)人和活(huó)动；要(yào)活(huó)到老(lǎo)学到老，要学会感恩(ēn)。如(rú)果你能做到这一切，那你(nǐ)一定会成功。如果(guǒ)做不到，成功就需要更多的运(yùn)气，当然，你一定不要把自己(jǐ)的命运都押宝在运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自(zì)己(jǐ)喜欢(huān)的人一起工作，业务中没有困难(nán)

　　巴菲特说(shuō)，“我(wǒ)们(men)的业务中没有困难(nán)，我们都非常热爱自己的事业。每天早上起(qǐ)床时(shí)，我都(dōu)感(gǎn)觉(jué)非(fēi)常(cháng)棒。和(hé)一群(qún)我喜欢(huān)的(de)人一起工作，彼此欣赏对方，而且我(wǒ)上班通勤也只需要约5分钟的路程，这是(shì)非常理想的工作环境(jìng)，没有(yǒu)什么能(néng)比这更(gèng)美(měi)妙的(de)事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明(míng)的投资(zī)者》

　　在亚马逊的(de)排名

　　股东大会上，巴菲(fēi)特再度提起本·格雷厄(è)姆在投资上对他产生的积极影响，他说：“1949年(nián)，格(gé)雷厄(è)姆在他(tā)的书中写下一(yī)些非常(cháng)有说服力(lì)的(de)话，告诉(sù)我我在过去8、9年(nián)间所(suǒ)从事和热爱的(de)工(gōng)作都是错误的(de)。我看了这本书（注：即《聪(cōng)明的投资者(zhě)》）一遍又一(yī)遍。无(wú)论他(tā)的想法是(shì)否正确，我都非常喜欢，甚至还不时去(qù)亚马(mǎ)逊(xùn)看看这本书的排名，它一(yī)直在(zài)畅销榜上排在差不多第300名或第(dì)350名的(de)位(wèi)置。试(shì)想(xiǎng)下，到哪里再找一(yī)本书在(zài)其领(lǐng)域(yù)里具有这样持续(xù)的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 乌鲁木齐海拔多少米高