编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的(de)调(diào)仓路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场(chǎng)热点从复(fù)苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业(yè)绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的(de)水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季报(bào)中，保留了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技(jì)成(chéng)为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛(sài)道(dào)中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居(jū)首位。而他也(yě)一(yī)如(rú)既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深(shēn)。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，消(xiāo)费和新能(néng)源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募(mù)在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我们(men)认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报(bào)，在管理(lǐ)时间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾(téng)讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相似的(de)一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该基(jī)金的(de)一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前(qián)五(wǔ)大的(de)重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和(hé)茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减(jiǎn)持了另外(wài)三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的(de)变化是他(tā)用中国(guó)海(hǎi)洋石油替(tì)换了(le)上一(yī)季(jì)的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了(le)金融等行(xíng)业的配置。个(gè)股方面(miàn)，我们(men)仍然(rán)持(chí)有(yǒu)商业模(mó)式出色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛(shèng)世最新季报(bào)十大(dà)重仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度(dù)仅有三大(dà)白酒龙头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其(qí)新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可能(néng)是想利用(yòng)次高端和地产酒来增(zēng)加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的(de)另三(sān)只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季(jì)度就(jiù)是(shì)前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性(xìng)的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减持；医药(yào)方面(miàn)，他(tā)对(duì)重仓(cāng)表现得(dé)是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升(shēng)至(zhì)十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅(fú)减持(chí)了创(chuàng)新(xīn)药(yào)龙头(tóu)迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓的前者(zhě)年内目(mù)前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个(gè)国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高手中(zhōng)的(de)顶流冯(féng)明远所管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内小幅(fú)正收益。当(dāng)前(qián)冯(féng)明远在管基金(jīn)中，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是(shì)代(dài)表作新能源产业(yè)股票。从(cóng)被调出(chū)的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的(de)三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最(zuì)高的就是(shì)非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年(nián)度(dù)业绩快报(bào)来(lái)看，公司(sī)的主(zhǔ)营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势增(zēng)长(zhǎng)。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们(men)会继续在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则是(shì)在新能源大(dà)潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动(dòng)态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一(yī)季(jì)报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中(zhōng)股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新能源(yuán)产业(yè)还具备较(jiào)长的(de)生命周期，不少细(xì)分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过(guò)市场的调整，我们看到行(xíng)业中的(de)优质(zhì)公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投(tóu)资(zī)价值。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业的终(zhōng)局如大部分制(zhì)造(zào)业一样是(shì)一个(gè)竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发展(zhǎn)过程中不(bù)少公司一(yī)定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今(jīn)年(nián)业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的(de)重(zhòng)仓行业配置思(sī)路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四季(jì)报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体(tǐ)新(xīn)能源的地(dì)位似乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六升至第四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓(cāng)量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基(jī)金的(de)持仓结构并没(méi)有进行大(dà)幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势的(de)高端制造产(chǎn)业链布局(jú)。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出(chū)镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的(de)中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚价值一年(nián)持有(yǒu)的收益率接近了(le)14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值(zhí)一年为例，对(duì)比基金四季报(bào)和今(jīn)年一季度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进来(lái)的(de)中国铁建恰好就是中字头(tóu)中(zhōng)的(de)典型(xíng)代(dài)表公司，该股从年(nián)初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关(guān)标的的年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的(de)是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高(gāo)估(gū)息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一季(jì)的(de)前十。同时他(tā)加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明(míng)了其对这一类(lèi)资(zī)源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色(sè)行业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期，中国企(qǐ)业(yè)处于落(luò)后位置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研(yán)发、新型商(shāng)业模式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在(zài)不远的(de)将来(lái)迎头(tóu)赶(gǎn)上。近(jìn)期(qī)而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于(yú)美股当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度(dù)。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的(de)公(gōng)募状元(yuán)，目前(qián)其担任(rèn)基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来(lái)看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回(huí)报(bào)翻四(sì)倍的核心竞争力为例(lì)，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半(bàn)数为(wèi)中(zhōng)字(zì)头，它(tā)们(men)就是中国海(hǎi)油(yóu)和中国移动，与它们(men)携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年(nián)内的(de)涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄(qì)今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特(tè)估(gū)”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自(zì)下而(ér)上，看重(zhòng)公司基(jī)本面(miàn)，注(zhù)重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合(hé)理(lǐ)或偏低(dī)的估值(zhí)水平(píng)买(mǎi)入(rù)持(chí)有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复(fù)的预期下，我们(men)较为看(kàn)好今年(nián)的权(quán)益(yì)市场，特(tè)别是前期(qī)调整较为(wèi)充分，估值较(jiào)为低估(gū)的多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山今年业绩(jì)优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河(hé)智联主(当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗zhǔ)题净值快速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成(chéng)名(míng)作银河创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的(de)当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有较强的新能(néng)源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的(de)均是第一季度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一(yī)季(jì)重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被(bèi)调出(chū)的(de)标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严格执行基(jī)金合同(tóng)的(de)配(pèi)置范(fàn)围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智联(lián)主题继续增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和(hé)新(xīn)的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息(xī)技术、数字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成(chéng)名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌，作(zuò)为当年公司(sī)力捧的三(sān)位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数据显示，年(nián)内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好(hǎo)的还是他的成名作华(huá)安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现(xiàn)他(tā)所(suǒ)保留的上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的(de)标的来看(kàn)，这其中就有近期大(dà)火(huǒ)的(de)芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标的年(nián)内(nèi)表(biǎo)现来(lái)看，其中(zhōng)中文在(zài)线的(de)年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科等标的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至(zhì)今仍然体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技(jì)创新和(hé)消(xiāo)费(fèi)升级(jí)仍(réng)将成为(wèi)经(jīng)济(jì)总(zǒng)量(liàng)增(zēng)长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域(yù)仍将诞生大(dà)量投资机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配置基金合(hé)同(tóng)主题(tí)范围内(nèi)的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金网数据显示(shì)，他(tā)目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末(mò)的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前(qián)年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对(duì)于当季(jì)度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持了(le)机器(qì)视觉(jué)和医疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个(gè)股，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了半导体行业的持(chí)仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行业为(wèi)主，总体风(fēng)格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局(jú)消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调(diào)的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已(yǐ)经逼近15年半的(de)老将善战周期，目(mù)前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一(yī)季度没有单一标的(de)持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的(de)比例(lì)上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了(le)三(sān)一重工，但实(shí)际上在当(dāng)季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅(jǐn)次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向周期价(jià)值，同时保持(chí)了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集(jí)中在优质(zhì)房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所(suǒ)管理的(de)产(chǎn)品数(shù)达到了6只，尤其(qí)是他参与(yǔ)管理的长城(chéng)科(kē)创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最(zuì)长的长城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可(kě)以看到一季度与众不(bù)同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体包括华测(cè)导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大(dà)范畴(chóu)中(zhōng)，也(yě)就是说其占据了十大(dà)重仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升(shēng)的(de)过程。如果叠(dié)加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的(de)布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消费电(diàn)子的复(fù)苏(sū)可能只(zhǐ)是一(yī)个周期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显示，目前(qián)该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时(shí)作为成长股三(sān)大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔(gé)三差五会有亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万(wàn)方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数(shù)同时(shí)管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混(hùn)合为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调(diào)整，也(yě)就是用昊华科(kē)技替代了(le)上一季的新(xīn)雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思(sī)路在(zài)他管(guǎn)理的高端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公(gōng)司有八家，惟二(èr)的(de)区别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用(yòng)复(fù)旦微电和(hé)西部超(chāo)导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未(wèi)来(lái)两年(nián)确定性的产业趋势(shì)和(hé)高增长(zhǎng)的(de)细(xì)分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确(què)定性的(de)航空(kōng)发动机赛道(dào)、景(jǐng)气(qì)度(dù)弹性潜力较(jiào)高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域(yù)重(zhòng)点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文(wén)中提(tí)及(jí)个(gè)股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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