今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可谓一波(bō)三(sān)折，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策(cè)优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在500拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗0多(duō)只陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为(wèi)投资方向的基(jī)金。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名基(jī)金经理在(zài)一(yī)季度加大(dà)了(le)对港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年(nián)持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股通价值发(fā)现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的前十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视(shì)频(pín)饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等领(lǐng)域。值(zhí)得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在(zài)一(yī)季度对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视(shì)野(yě)一年持有基(jī)金基金(jīn)经(jīng)理史博在一季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利(lì)率(lǜ)方面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让(ràng)美(měi)联储过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗冲(chōng)击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大(dà)对(duì)政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景(jǐng)气的(de)制(zhì)造(zào)业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和先(xiān)进(jìn)制造，在(zài)经历了过去(qù)2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在价值投(tóu)资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据(jù)、平台(tái)和算法的整合能力，通过(guò)推出人工(gōng)智(zhì)能相关模型及应用，提升自身(shēn)运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出算法和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋(fù)能各个行业(yè)的(de)元年(nián)，我们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部(bù)分的(de)企(qǐ)业盈利来源(yuán)于(yú)中国(guó)内地，中国内(nèi)地(dì)经济的环比上(shàng)行将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有(yǒu)一定的(de)压(yā)力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受(shòu)到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情(qíng)绪(xù)影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会(huì)有较(jiào)好(hǎo)的买(mǎi)入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速增长的红利中，但是随(suí)着(zhe)中报业绩的(de)释放和四季度集(jí)采(cǎi)的预期(qī)，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会(huì)出(chū)现一定的调整，但是通过自(zì)下而上(shàng)的方式生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机(jī)会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市(shì)场向(xiàng)上的(de)决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽(kuān)松背景下，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望开(kāi)启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注(zhù)三(sān)条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长(zhǎng)高弹(dàn)性(xìng)的(d拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗e)机会：由(yóu)于中国经(jīng)济修复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙(lóng)头公司有长期的(de)前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下(xià)一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显著(zhù)右(yòu)偏(piān)的机(jī)会：关注在未(wèi)来经济周(zhōu)期(qī)中(zhōng)上行风(fēng)险显著(zhù)大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在(zài)低(dī)位、景气(qì)度有拐点或(huò)持续性(xìng)超(chāo)预期的(de)行业。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的(de)机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高股息资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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