自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再(zài)迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一(yī)个(gè)月时间，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的(de)操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了(le)科创板之外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过(guò)202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速(sù)布(bù)局科创板、半导(dǎo)体板块，体现(xiàn)出市(shì)场(chǎng)对上述板块投资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块(kuài)性价比也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金(jīn)配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资(zī)的特征，最(zuì)近一个(gè)月，随着(zhe)科创板的回调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均(jūn抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠)在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金(jīn)持续流入科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名(míng)，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机等科创板(bǎn)的核心权重行(xíng)业持续获得资金青(qīng)睐，一方面源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临(lín)近，业绩(jì)边际(jì)改善(shàn)的预期吸(xī)引资金切(qiè)换赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机(jī)和(hé)通信板块(kuài)的(de)2023年(nián)盈利和收入(rù)预期增速保持(chí)在较高水平，相比过去明显抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠改善，与此同(tóng)时新能源板块的(de)增速(sù)依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科创板(bǎn)整体较高的(de)盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一(yī)步分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创50作为成(chéng)长性宽(kuān)基，今年一季度的利润(rùn)增速相对(duì)较高(gāo)，配置(zhì)吸(xī)引力显现(xiàn)。从(cóng)未(wèi)来的一致预(yù)期净利润(rùn)增速来看(kàn)，科创(chuàng)50相(xiāng)比其(qí)他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍(réng)有(yǒu)优势(shì)，配置性(xìng)价(jià)比(bǐ)较高，反映出较(jiào)好的基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于(yú)历史较(jiào)低水平(píng)，同时(shí)盈利估值(zhí)匹配度依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理(lǐ)姜英(yīng)也看(kàn)好今年(nián)以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及(jí)对未来产(chǎn)业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年(nián)的估(gū)值回(huí)归，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并(bìng)持有可以享受行(xíng)业(yè)和公司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华(huá)南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时(shí)间，半导体(tǐ)行业(yè)风声不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产业(yè)省公布(bù)外汇法(fǎ)法令(lìng)修正(zhèng)案，将先进(jìn)芯(xīn)片制造设备等23个品(pǐn)类(lèi)追加(jiā)列入出(chū)口管理的管制对象，上述(shù)修正(zhèng)案在(zài)经过2个月的公(gōng)告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开(kāi)始实施。受(shòu)益于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月(yuè)24日(rì)A股(gǔ)市场少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随着前(qián)段时间(jiān)半导体板(bǎn)块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业(yè)走势，国泰基金(jīn)认(rèn)为(wèi)，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格(gé)持续(xù)下探(tàn)之后，当前阶(jiē)段或已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相(xiāng)较于其(qí)他半导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当(dāng)扩产落地(dì)时，行业进入供过(guò)于求周期，各厂(chǎng)商则会(huì)通过降(jiàng)价(jià)进行库存(cún)去(qù)化。供给与需(xū)求的错(cuò)配(pèi)使(shǐ)得存(cún)储行业具(jù)有较(jiào)强的(de)周期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片(piàn)的(de)周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年四季度行业(yè)龙头营收数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前处于筑(zhù)底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为代表的人(rén)工智能新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于算力以及(jí)存(cún)储的爆发性需(xū)求由产业(yè)链下游传导(dǎo)到上(shàng)游(yóu)，促进(jìn)上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠(dié)加近两(liǎng)个季度量价持续下探的周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在今年(nián)下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警(jǐng)惕(tì)国(guó)际局势以及通胀(zhàng)带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片(piàn)产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科技的投资机会(huì)需要看到真正的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点出现，以及(jí)一(yī)些真正的创新(xīn)落地。预计半导体(tǐ)和消(xiāo)费电子大概(gài)率(lǜ)在二抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠季度及二季度以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释放(fàng)出来，下半年硬科技的投(tóu)资机(jī)会更多。

　　鹏华国(guó)证半导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链正处(chù)于供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压(yā)缩产业链(liàn)库(kù)存的时期，价格下行(xíng)压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来(lái)库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来(lái)拐点。

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