用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型(xíng)第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连(琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗lián)续(xù)第三年(nián)净利下(xià)滑。与此对(duì)应(yīng)的是(shì)，2020年以来(lái)公司股价持续(xù)大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营(yíng)收、净利同步大(dà)增、股价(jià)大(dà)涨(zhǎng)的同向共(gòng)振(zhèn)，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上(shàng)市(shì)23年(nián)来单季(jì)最大(dà)亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日(rì)晚间发布2023年第一季度报告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市公司(sī)股东的净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布(bù)的年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％。这是在2019年(nián)创下净(jìng)利11.8亿元的历(lì)史最高点(diǎn)之后，用友网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下(xià)历史新高(gāo)之(zhī)后，用友(yǒu)网络(luò)股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫东(dōng)等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网(wǎng)络在股价相(xiāng)对(duì)高点进行了定增融资。此次(cì)定增吸引了不少机(jī)构(gòu)参(cān)与，包括高毅(yì)、葛卫(wèi)东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为(wèi)31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络(luò)发布(bù)的2021年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年(nián)净利润(rùn)为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的(de)2022年各(gè)季(jì)度业绩更是连(lián)续(xù)爆雷(léi)：一季报(bào)净(jìng)利(lì)润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年(nián)报(bào)净(jìng)利润-2.558亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌(diē)至2022年9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持(chí)股数，也从(cóng)2022年一季(jì)度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退(tuì)出(chū)前(qián)十大股东，在此(cǐ)期(qī)间，其减持数(shù)量至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发(fā)展历(lì)史上，其(qí)1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服(fú)务(wù)企业的会(huì)计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件(jiàn)服(fú)务企业的(de)信息化，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务(wù)业(yè)务，引领中国企业级服务市场(chǎng)。在此(cǐ)基础上，公司(sī)2020年进入(rù)新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是(shì)构(gòu)建和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完全基于互联(lián)网架(jià)构的企业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等(děng)云产品得到逐步发展(zhǎn)，各(gè)领域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个(gè)阶段(duàn)的”用(yòng)友云”面世、云平(píng)台及领域服务快速发展(zhǎn)，第二个阶(jiē)段的统(tǒng)一(yī)底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进入新的发(fā)展阶段。

　　从公司业务(wù)占(zhàn)比来看，用友网络云服(fú)务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业(yè)务实现收入63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分(fēn)点，已(yǐ)成为公司主要收入来源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市(shì)场份额来看(kàn)，用友(yǒu)却还是没(méi)有多大突(tū)破(pò)。《2021年中国(guó)工业软件(jiàn)发展(zhǎn)白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市占率超(chāo)过70％，其中用(yòng)友市占(zhàn)率达(dá)到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市(shì)场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日(rì)，在(zài)市(shì)场曝出华(huá)为将在4月启(qǐ)用自己研(yán)发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股(gǔ)价直接(jiē)跌停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并(bìng)不一定会面向(xiàng)外部市(shì)场提琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗(tí)供(gōng)高端(duān)ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价的(de)跌停，反应出市场对用(yòng)友在高端ERP软件市(shì)场竞争力信心的严(yán)重不足，也反应了其在高端(duān)市场的进展(zhǎn)不(bù)佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务和股(gǔ)价上(shàng)，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增(zēng)长的同时，净利润(rùn)也在同时逐年增(zēng)长，且增幅远(yuǎn)高于营收增(zēng)幅。对(duì)应到股价(jià)上，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，用(yòng)友网络股价大(dà)涨约(yuē)8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其(qí)营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利(lì)润却大幅(fú)下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很(hěn)大(dà)的(de)提升(shēng)空(kōng)间。但(dàn)从(cóng)目(mù)前的情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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