如果要论二季度迄今，全球股票市场(chǎng)中最(zuì)为靓(jìng)丽的一道“风景(jǐng)线(xiàn)”，那么显然非日本股市(shì)莫属！

　　周五（5月19日(rì)），日经225指数进一步(bù)强势高开逾1％，最高(gāo)触(chù)及(jí)30924.47点，创(chuàng)下了自1990年(nián)8月以来的新高(gāo)，收在30808.35点。在本周早些时(shí)候，东证指数已经(jīng)率(lǜ)先(xiān)创下了1990年8月3日以来的最高收(shōu)盘点(diǎn)位。

　　多(duō)组对(duì)比可以(yǐ)显示出日股今年(nián)以来的强势：东证指数年(nián)内已累计上(shàng)涨(zhǎng)了逾15％，远(yuǎn)远超过了(le)标(biāo)普(pǔ)500指数约9％的涨幅。截止本周三，追踪日(rì)本股市的(de)最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内(nèi)已上涨了(le)11.8％，而追(zhuī)踪标普(pǔ)500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把(bǎ)周期缩短到(dào)二季(jì)度迄今(jīn)的(de)短短一个半月(yuè)，日股的(de)涨幅更是在(zài)全球主要股指(zhǐ)中几无敌手……

　　日股为(wèi)何(hé)能一举领涨全球(qiú)？对于许多国际市场(chǎng)的投(tóu)资者而言(yán)，近来提到日股的优异(yì)表(biǎo)现(xiàn)，脑海中第一(yī)时间(jiān)浮现出(chū)的，无疑都是“股神”巴菲(fēi)特(tè)在上(shàng)月对日(rì)本市场表现(xiàn)出的强(qiáng)烈投资意愿。正是巴(bā)菲特进一步增持了日本五大商社仓位，令越来越(yuè)多的业内人士开(kāi)始注意(yì)到这一全球第(dì)三大(dà)经济体的巨大投资机会。

　　不过，日股本轮爆发背(bèi)后的成功(gōng)秘诀，真的仅仅只是获(huò)得了“股神”的青睐吗(ma)？

　　答案显然没那(nà)么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队(duì)联(lián)席(xí)主(zhǔ)管Carl Vine看来，并不是巴菲(fēi)特的出现让日股变(biàn)得吸引人。巴菲特所看到的（机会）其(qí)实也正(zhèng)是其(qí)他人眼下正在看到的，人们对日股的前景正(zhèng)感到(dào)非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素在推(tuī)动(dòng)着日股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂热(rè)的外资买(mǎi)需

　　根据东(dōng)京证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投(tóu)资(zī)者(zhě)目前已(yǐ)经连(lián)续第六周(zhōu)成为了日(rì)本股票的净买家。在(zài)此(cǐ)期间，外国投资者大举(jǔ)涌入了(le)日股股(gǔ)票和期货市(shì)场，净流(liú)入逾300亿美元，是(shì)过去10年最(zuì)大规模的资金流入之(zhī)一。

　　根(gēn)据(jù)交(jiāo)易所的数据(jù)，在截至5月12日(rì)的最(zuì)近一周内，海外交易者又(yòu)净买入(rù)了价值7810亿日元（约合57亿美元）的股票和期货。

　　杰富瑞(ruì)日本(běn)股票策略(lüè城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌)师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍经济(jì)学”时(shí)代初期以来，他就从未见过外国投资者对(duì)日本如(rú)此感兴趣。

　　在欧美(měi)银(yín)行系统(tǒng)不稳定和信用紧(jǐn)缩风险的(de)笼(lóng)罩下，越来越多(duō)的海外投(tóu)资者似乎看到了日本股市(shì)作为避险地的“稳定(dìng)性”。日(rì)本股票给人的(de)长期低迷印象(xiàng)正(zhèng)在减弱，持续稳定在(zài)1美元兑换130日元的日(rì)元汇率、以(yǐ)及股神(shén)巴菲特(tè)对日本五大商社的增持，也令不少海外投资者对(duì)投资日本(běn)产生了更(gèng)多的(de)兴趣。

　　高(gāo)盛(shèng)日本公司就表示，近来(lái)已(yǐ)受到了越(yuè)来越多平时不太关注日(rì)本市场的海外投资(zī)者的咨询(xún)。不少海外投(tóu)资者在(zài)看到日(rì)本股(gǔ)市的(de)涨幅超过美股(gǔ)后，开始调(diào)查其中的原因，他们的建仓买入(rù)又进一步(bù)促使股市(shì)上涨，形成了目前(qián)的良性(xìng)循环(huán)。

　　一个(gè)值得(dé)留意的现象是，在巴菲特上(shàng)月公开表(biǎo)态力挺日股后，包括(kuò)对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街(jiē)资本也已相继(jì)造访(fǎng)日(rì)本。这些海外(wài)资金有意复制巴菲特的策略，通过低(dī)成本日元融资(zī)押(yā)注高股息日元(yuán)资产。

　　其(qí)实(shí)，巴菲(fēi)特在日本五大商社(shè)上的加大投资，也存在着在国际市(shì)场上分(fēn)散投资对象的想法。虽(suī)然(rán)巴菲(fēi)特相(xiāng)信美(měi)国的增长潜力，但过(guò)度集中会产(chǎn)生风险。

　　嘉信(xìn)理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投资(zī)策略(lüè)师(shī)Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本股市(shì)的回报率(lǜ)是(shì)在波动性远低于美国科技股的情况下实现的。这意味(wèi)着日(rì)本股(gǔ)市(shì)对美国投资(zī)者来说应该颇有吸引力。对(duì)美国债务上限的(de)担忧可能也(yě)刺激了一(yī)些“末(mò)日准备者”涌入日本(běn)股(gǔ)市，以此作为避(bì)险手(shǒu)段。

　　法国兴(xīng)业(yè)银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周二的(de)一份(fèn)报告中(zhōng)也表示(shì)，“外资的回归(guī)是日本股市复苏的重要标志(zhì)。（我们）将继(jì)续对(duì)日本(běn)股票维持超配，并(bìng)偏向银行、金融和价值(zhí)股的(de)投资。”

　　深层(céng)次(cì)的(de)企业治理(lǐ)变革

　　当然，在海外投资者(zhě)今年对日本产生兴趣之前，他们此前在这片“失(shī)落地带”曾(céng)经历过长达(dá)数(shù)十年虚假的曙光(guāng)和令人失望的低回报(bào)。那么这一次，即便(biàn)有着避险和多(duō)元化(huà)分散投资的需求(qiú)，他们又为(wèi)何铁了心一定要来日本(běn)市场？日本市场的吸引力就一定远(yuǎn)超全(quán)球其他(tā)地(dì)区吗？

　　这便不得(dé)不(bù)提日(rì)本市场眼下正经历的一场“蜕(tuì)变(biàn)”了(le)！

　　金融服(fú)务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的主要原因还(hái)源于治理标准的提(tí)高，以及企业部(bù)门推动向股东(dōng)返(fǎn)还现(xiàn)金(jīn)。日本多年(nián)的(de)公司治理(lǐ)改革已开始见效(xiào)，这项改革(gé)最初由已(yǐ)故前首相(xiāng)安倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日本企业的派(pài)息已大幅增加，在截至今年3月(yuè)的财年中(zhōng)，日本企业宣布的回购规模已飙升至9.7万亿日元（合(hé)714亿美(měi)元）的历史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日本公(gōng)司资产负债表上有净(jìng)现金，而美(měi)国的这一(yī)比例只有20％多一点；东证(zhèng)指数成分股公司中约有(yǒu)54％的公司股价低于(yú)每股账(zhàng)面价(jià)值，而标普500指数成分股中这(zhè)一比(bǐ)例仅为7％。单从市净率(lǜ)等(děng)估(gū)值指(zhǐ)标来(lái)看，这就(jiù)为日本股市提供了更(gèng)坚实的底部和(hé)更高的上限。

　　今年3月底，东京证券交易(yì)所为了改变股(gǔ)价跌破每股净(jìng)资产(chǎn)——市净率(lǜ)低(dī)于1倍的情况(kuàng)，还(hái)请求上市企业在意(yì)识到资本成本的前城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌(qián)提下推(tuī)进经营并公布改善方(fāng)案等。

　　与此相呼应的行动已开始扩大。4月下(xià)旬，JVC建伍株(zhū)式会社推(tuī)出(chū)了力(lì)争(zhēng)“早日实现市净(jìng)率超过1倍”的中期经营计划和股(gǔ)票回购(gòu)，股价(jià)随后大涨近(jìn)4成(chéng)。清水建设株式会社4月下旬也宣布(bù)了上限200亿(yì)日元的股票回购和积(jī)极压缩政策性(xìng)持(chí)股的(de)方针，该公司股(gǔ)价随后上(shàng)涨了10％。

　　包括软(ruǎn)银(yín)、丰田汽车、三菱商事(shì)在(zài)内的(de)日本龙头(tóu)企业在(zài)近期公布(bù)财报时，也(yě)均宣布了(le)新的股票回购计划。不少分析师预计，到今年(nián)5月底，各日(rì)本上市(shì)公司的回购(gòu)规模将进(jìn)一(yī)步(bù)创下新纪录。

　　高(gāo)盛首席日(rì)本(běn)股(gǔ)票策略(lüè)师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交所）主题(tí)正引起许多海(hǎi)外投资者(zhě)的共鸣(míng)，他们(men)开始看到这(zhè)方面(miàn)的(de)有利证据。在(zài)交易所(suǒ)这(zhè)些变化的推动下，许多公司正在(zài)回购股份，厘(lí)清经常令人困(kùn)惑(huò)的(de)交叉持股(gǔ)，并在定期公(gōng)开(kāi)会议之前与(yǔ)股东进行(xíng)更密切的接触。”

　　对冲(chōng)基金集团Man GLG日(rì)本股票主管Jeff Atherton也表示，东京(jīng)证(zhèng)交所的鼓励意味着“过去两年在这方(fāng)面发生(shēng)的事情比过去30年还要多”，这是股市充满活力(lì)表现(xiàn)的最大(dà)单一原因。他们(men)对提(tí)高股本回报率有着坚定的态度(dù)，希望市(shì)值上升。

　　宽(kuān)货币、稳经(jīng)济

　　最后(hòu)，日本央行目前依然宽松的货(huò)币政策和日本相对稳健的经(jīng)济基本面，显然也对日股的表(biǎo)现构成了提振。

　　尽管新行长植田和男上月已(yǐ)走马上任，但(dàn)日本央行暂时仍未改变(biàn)其大(dà)规模的(de)货币宽松(sōng)路线。即(jí)便(biàn)日本通货膨胀率超过了央行2％的目标，但植(zhí)田(tián)和男依然(rán)强调(diào)，“还不(bù)能放(fàng)心地(dì)说通胀(zhàng)（达(dá)到(dào)了(le)央(yāng)行目标）”。

　　相(xiāng)比之下，欧美央行今年上半年还在持续加息，并已被迫(pò)在(zài)物价与经(jīng)济(jì)稳定(dìng)之间作出艰难抉择。继续宽松(sōng)的(de)日(rì)本央行眼下依然处于能让海外(wài)投资者放心购买的状(zhuàng)态。

　　日本宏(hóng)观经济(jì)的(de)表现目(mù)前也相对更为稳健。日本内阁府17日公布的数据显示(shì)，今年前三个月日本国内(nèi)生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个季(jì)度(dù)以(yǐ)来(lái)新高。

　　日本(běn)国家旅(lǚ)游局(jú)表示，受益于中国(guó)放宽旅(lǚ)行(xíng)限(xiàn)制(zhì)，4月商务和休闲外国游客人数从(cóng)此(cǐ)前(qián)的182万攀升至195万。高盛(shèng)策(cè)略师在报告(gào)中指出(chū)，考虑到入(rù)境旅游业复苏、强劲资本支出计划(huà)和日本央行(xíng)持续宽松(sōng)等积极因素，日(rì)本这个世界第三大经济(jì)体(tǐ)的(de)前景十分强劲。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的(de)是，从经济合作与发展组织的经济前景指数来看，日本目前是七国集团(tuán)中唯一一个超过临界(jiè)线100的。

　　日本第三大(dà)在(zài)线经纪商Monex的首(shǒu)席策略师Takashi Hiroki表示，日本企(qǐ)业(yè)的业(yè)绩似乎相当不错，重(zhòng)要的汽车行业预计利润将增长。以(yǐ)内(nèi)需为导向(xiàng)的企(qǐ)业正受益于入(rù)境(jìng)游增长的前景(jǐng)，而大型银行也获(huò)得了丰厚的收益(yì)。预计日本(běn)股(gǔ)市到今年年底将进一步上涨10％或更(gèng)多。

　　里昂证券也认为，日本股市今年的(de)涨势或将延续下去，因盈利(lì)增长、股票回购和估值仍(réng)处于低位吸引了买家，巴菲特的(de)认可、公司治(zhì)理(lǐ)的改(gǎi)善均提振了市(shì)场，而企业财报的(de)不俗表现或有望(wàng)成为最新的上行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌