个人养老(lǎo)金业务试点落(luò)地(dì)半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人养(yǎng)老金开始(shǐ)进入为期一年的试点，在全(quán)国选取(qǔ)了36个试点城市和地区进(jìn)行(xíng)推进。据(jù)人力资源和社(shè)会(huì)保(bǎo)障部(bù)数(shù)据显示，截至(zhì)今(jīn)年(nián)3月末，个人养老金开户数量达到(dào)3324万，市场(chǎng)空间初步打开(kāi)。

　　作为(wèi)个人养老金(jīn)业务的代销主渠道(dào)之(zhī)一(yī)，证券公司凭借其与权益产品(pǐn)的紧密联系和与(yǔ)投资者的(de)深度了解，在养老基金销售方(fāng)面(miàn)已(yǐ)有多方(fāng)实践。时值个人养老金业务(wù)试点推行半(bàn)年之际，中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)深入(rù)多家券商，了解个人(rén)养老金(jīn)代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券(quàn)商深耕个(gè)人养老金市场

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报(bào)记者 闫晶滢

　　试(shì)点半(bàn)年以(yǐ)来，个人(rén)养老金业务正(zhèng)在获得(dé)更多证券(quàn)公司的(de)重视(shì)。

　　早在(zài)去年11月个人(rén)养(yǎng)老金试点落地，14家券商获(huò)得代销资格。截(jié)至今年3月31日，证监会更(gèng)新名录(lù)中个人养老金(jīn)基(jī)金数量(liàng)增加至143只，券(quàn)商数(shù)量扩容至18家(jiā)，平(píng)安证券、安信证券及中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)（山东）、中(zhōng)信(xìn)证券华南新(xīn)增获(huò)批。

　　作(zuò)为公募基金(jīn)最主要(yào)的代销方之(zhī)一，证券公(gōng)司在个人养老金业(yè)务试点的铺开和推广中持续发力(lì)，个人养老金业务也成为大型(xíng)券商们财(cái)富管理转型的重要抓手。通过精心布局产品及(jí)渠(qú)道，与基金投顾(gù)服(fú)务结(jié)合，试点券商充分发挥财富(fù)管(guǎn)理优势(shì)，做“精(jīng)”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局(jú)：要全更要精

　　投顾大(dà)有(yǒu)可为

　　目(mù)前，个(gè)人(rén)养老金可投资的产品(pǐn)主要有四(sì)类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公募基金。据人社(shè)部个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)名录显(xiǎn)示，当前上线个人养老(lǎo)金(jīn)产品共有(yǒu)652只，其中储(chǔ)蓄类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)、理财(cái)类产品(pǐn)、基金类(lèi)产(chǎn)品、保险(xiǎn)类产品(pǐn)分别为(wèi)465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司(sī)代销个人养(yǎng)老金产(chǎn)品资格受到(dào)明(míng)显(xiǎn)限制(zhì)，仅部分具(jù)备保险兼业(yè)代(dài)理(lǐ)牌照的证(zhèng)券公(gōng)司可销售养老保(bǎo)险，大多数(shù)试点券商将视线聚焦(jiāo)于(yú)公募基金上(shàng)进行重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)顺(shùn)利获得首批个人养老金(jīn)基金销售资(zī)格，完成全(quán)部40家基金(jīn)管理公司共(gòng)计126只个人养老金基金产品的上线，基本实现个人养老金公募(mù)基金产(chǎn)品全(quán)覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金业务负(fù)责人向中国基(jī)金报记者(zhě)介绍称，中信建投(tóu)已引进华(huá)夏(xià)基金等发行(xíng)养老基金管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池(chí)。东方(fāng)证(zhèng)券亦(yì)表示，目(mù)前(qián)已基本实现了养老公募基(jī)金的(de)全覆盖。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人指出，从客(kè)户(hù)服务办理的角(jiǎo)度看，大部分(fēn)客户更愿意在产品货(huò)架丰富的机构办理个人(rén)养老金(jīn)业务。因(yīn)此(cǐ)在服务体系的基础架(jià)构上，风格多样、风(fēng)险收益多元的产(chǎn)品(pǐn)货架能够带给客户更好的(de)服务办(bàn)理体验(yàn)，产品布(bù)局的“全面”是个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资(zī)选择的角度讲(jiǎng)，大(dà)部分客户(hù)对于金(jīn)融产品的特(tè)征和(hé)策(cè)略(lüè)的认知、对自身投(tóu)资(zī)能力、投资意愿、投资目(mù)的的认(rèn)知较为模糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规(guī)划(huà)”、协助客户筛(shāi)选“合适(shì)的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可投资(zī)的产品类型(xíng)的(de)基(jī)础上，各家机(jī)构(gòu)需要(yào)深(shēn)入、充(chōng)分、严谨地研究每类产品的特性；结(jié)合存量客户的个性化画像和客户(hù)特点，为(wèi)客户提供切实可行(xíng)的产品评(píng)估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上(shàng)，对于(yú)个人(rén)投资者来说，当(dāng)前阶段认可并(bìng)开通个人养老(lǎo)金账户(hù)的理由(yóu)，一(yī)是来自开(kāi)户渠道(dào)的多重(zhòng)福(fú)利动员(yuán)，二是个人(rén)养老金带来的个(gè)税(shuì)抵扣优(yōu)惠。但不可否认的是(shì)，虽然开户数量众多(duō)，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于个人养老金(jīn)退休后(hòu)才(cái)能取出，这(zhè)每年12000元(yuán)自然是需(xū)要在账户内充分利用长(zhǎng)期投(tóu)资，但如何投资也令(lìng)不少投资者犯难(nán)：买什么(me)、买多少，在哪(nǎ)买、怎么(me)买，选择越多，困(kùn)难越多。现有养老产品(pǐn)的选择已令投(tóu)资者(zhě)目不暇接，如何让(ràng)投资(zī)者选择到(dào)适合(hé)自己的(de)产品(pǐn)，证券公司的(de)投顾力量大有可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万(wàn)名(míng)高素(sù)质的投资顾问(wèn)，帮助客(kè)户甄选适合自身(shēn)的养(yǎng)老产(chǎn)品，做好养(yǎng)老规划和资产配置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中信(xìn)建投采取线上线下相结合的方式，注重(zhòng)交(jiāo)流和体验，为客(kè)户提供(gōng)有温度(dù)的专(zhuān)业服(fú)务。

　　国泰君安在推广个人养(yǎng)老金业务时曾介绍，其结(jié)合个人养老金(jīn)基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老金基(jī)金评价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风(fēng)险管(guǎn)理、声誉(yù)口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出(chū)“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基金(jīn)产品(pǐn)清单，满足(zú)养老金客户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服(fú)务(wù)”企业员工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然(rán)证券(quàn)公司(sī)营业网点数量在“金融圈”内(nèi)并不(bù)算少，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年报(bào)发布会上(shàng)，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计开(kāi)立个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)229.16万户，位(wèi)列全行业第三(sān)位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于建设(shè)银行(xíng)和工商(shāng)银(yín)行。相比之下，鲜有(yǒu)券商愿(yuàn)意公(gōng)布投资者通过其渠道开通个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国(guó)家社会(huì)保险公共服务平台上(shàng)仅可(kě)查询商业银行(xíng)个人养老金业务开办(bàn)情况(kuàng)。其中显(xiǎn)示，23家获(huò)准开办个(gè)人养老金业(yè)务的银(yín)行中，有22家开设了资(zī)金账户和储蓄交(jiāo)易(yì)业(yè)务，8家同时开展了基金(jīn)交易业务、保险(xiǎn)交易业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商业银行所(suǒ)拥有(yǒu)的产品和渠(qú)道(dào)优势相比，证券公(gōng)司个(gè)人养(yǎng)老金业务的规模相对有限，仍处于(yú)积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人养老金业务，自有(yǒu)其独特“打法(fǎ)”。记者注(zhù)意到，多(duō)家券商在推广(guǎng)个人养老金业务时，将(jiāng)“一站式(shì)”服(fú)务(wù)作为(wèi)宣(xuān)传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业(yè)务从(cóng)引(yǐn)导客户形成科(kē)学养老(lǎo)理财观念(niàn)的长远(yuǎn)视角出发，为(wèi)客户提(tí)供从产品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合配置的全周期(qī)专业(yè)资配服务(wù)和一站式的产(chǎn)品(pǐn)选择。中(zhōng)信证券亦推出(chū)个人养老(lǎo)金投资一站(zhàn)式解决方案“信养计划”，为客(kè)户提供含账户(hù)管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位(wèi)服(fú)务(wù)投(tóu)资(zī)者外，“走出去”也是部分券(quàn)商开拓个人养(yǎng)老金业(yè)务的解(jiě)决方案。东方(fāng)证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证券基(jī)于对个人养(yǎng)老金目标客群的深入研究，将开发大中型企(qǐ)业作(zuò)为(wèi)个人养老金客户拓展的(de)重点方向，制定了“上海(hǎi)深(shēn)度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同系统(tǒng)内成(chéng)员公司(sī)开展(zhǎn)走进企业(yè)推广(guǎng)个人养(yǎng)老(lǎo)金活(huó)动，为企业单位(wèi)员工(gōng)提供(gōng)个人养老金上门服务，免去客户前往(wǎng)营业厅办理业务路上花费的(de)时间(jiān)，提(tí)高服务效率，节约客户(hù)时间。展业(yè)初(chū)期(qī)组(zǔ)织(zhī)了(le)超(chāo)过(guò)100场的个人养老金走进企业(yè)服务活动，覆盖(gài)企业员工近(jìn)万(wàn)人。

　　个人(rén)养老金制度(dù)试点半年

　　持(chí)有体验(yàn)成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获(huò)资质的机构正式展业，逐鹿个人(rén)养老(lǎo)金市场。如(rú)今，个人养老(lǎo)金制度实施已有半年(nián)，相(xiāng)关产品的收(shōu)益率和回撤情况、产品能否真正满(mǎn)足(zú)养老诉求等问题，持续成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业(yè)内人士(shì)表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的(de)产品又是为了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能(néng)实现低(dī)波(bō)动(dòng)、低回撤。如何(hé)做到从中长期保(bǎo)值增值同时(shí)又让客户体验良好是个人养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品成(chéng)败的关键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹配的养老产(chǎn)品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业(yè)务(wù)已(yǐ)然成为券(quàn)商财富管理(lǐ)转型的核心方(fāng)向之一。通过不断完(wán)善客户(hù)服务体系，满(mǎn)足客户(hù)多层次金融(róng)需求，促进财富管理业务高(gāo)质量发展，券商在业务内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内(nèi)人士表示，在客(kè)户分(fēn)类服务(wù)方面，会根(gēn)据国家政(zhèng)策选择社保关系在(zài)先行城市（地区）、能享受税优且对税优(yōu)敏感、对理(lǐ)财有(yǒu)初步认知的客户进行第一阶(jiē)段的重(zhòng)点服务(wù)，对(duì)其他客(kè)户会随(suí)着(zhe)试点扩大和客(kè)户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁(níng)表示(shì)，证券公司(sī)可重点(diǎn)关注企(qǐ)事(shì)业(yè)单位(wèi)员工，特(tè)别是大中型城市(shì)具有一定经营规模的企(qǐ)业员工(gōng)，他们(men)能够享受个(gè)税抵扣的(de)优(yōu)势，具备(bèi)一定投(tóu)资意识和财(cái)务认知；这类人群对(duì)未来退休有一定(dìng)的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于(yú)个人养(yǎng)老金是一个增(zēng)量市场，对证券公司而言，针(zhēn)对(duì)潜在客群可(kě)以全市场(chǎng)覆盖。证券公司可(kě)以通过投研优(yōu)势和专业(yè)投顾队伍，创造更多养老(lǎo)投资场景，跟踪(zōng)了(le)解客户的风(fēng)险偏好，结合(hé)稳健、平(píng)衡(héng)、积极等不(bù)同风险类(lèi)型的养老基金，帮(bāng)助客户建立个人养老金投资计划。此外，证券公司可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助客户有效(xiào)应对投资(zī)组合净值的波动(dòng)，引导客户持续(xù)参与(yǔ)养老金投资，提升客(kè)户养老投(tóu)资的获得感、体验(yàn)感。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负责(zé)人表(biǎo)示，会针对不同风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)、不(bù)同(tóng)年龄结构和不同资(zī)金体(tǐ)量制(zhì)定个性(xìng)化养老(lǎo)策略。比如对每年享税(shuì)优的1.2万个人养老金(jīn)，为居民（无需开户）提供符合监管(guǎn)部门要求的金融机构和金融产品清(qīng)单、通(tōng)俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理财(cái)案(àn)例、养老讲堂等信息和交易服(fú)务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老(lǎo)计算(suàn)器、个性化的补充养老(lǎo)解(jiě)决方案、定期的养老(lǎo)方案跟踪报告(gào)以及养老直播服务(wù)，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁认为，证券公(gōng)司需(xū)要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打造增量(liàng)市场(chǎng)，承担起构建养老(lǎo)金第三支柱(zhù)的(de)重要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面，应(yīng)加大资源投入，通过教育(yù)和陪伴，提高客户对个人养老金的认(rèn)知。走(zǒu)进(jìn)企事业单位，通过上门服(fú)务的方式(shì)触(chù)达企(qǐ)业(yè)和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮(bāng)助客户了解个人养老金的重(zhòng)要性、投资(zī)策略和长期规划，激发客户对个人养老金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优(yōu)化方(fāng)面(miàn)，建立内容丰富的一(yī)站(zhàn)式个人养老(lǎo)金专区，既(jì)包(bāo)括产品购买、定投、持(chí)仓(cāng)查询等基础功(gōng)能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具(jù)（如节税计算(suàn)器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应(yīng)用方面，引入(rù)智能科技和人工智能(néng)技(jì)术，通过数据分析和算(suàn)法模型，根据客户(hù)的(de)风险承受能(néng)力(lì)、资产状况和目标退休(xiū)年限(xiàn)，定(dìng)制化推荐养老金产品组割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思合，并提(tí)供实时(shí)投资组合跟踪和(hé)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，帮(bāng)助客户更(gèng)好地(dì)实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务(wù)负责人则表(biǎo)示，可(kě)以通过(guò)“人+科(kē)技”，在大(dà)数(shù)据智能客户分析系(xì)统(tǒng)的基础上，可以(yǐ)针(zhēn)对不同养老诉求的客户达成(chéng)“千人千面”的个(gè)性化服务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结(jié)合，为不(bù)同生命(mìng)周期和年龄阶段的客户提供专业的、一对一的养(yǎng)老(lǎo)配置(zhì)服务。

　　运行半年七(qī)成收益告(gào)负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个(gè)人养老金制度实施已有半(bàn)年(nián)，产品收(shōu)益和(hé)回撤率大不大(dà)？产品(pǐn)能(néng)不(bù)能满足真正的养(yǎng)老(lǎo)诉(sù)求(qiú)？这些问(wèn)题都是投(tóu)资者的重要关(guān)注点。

　　记者注意到，目(mù)前养(yǎng)老目标基金(jīn)的整(zhěng)体收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示(shì)，全市(shì)场149只公募养老基(jī)金(jīn)产品(pǐn)，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个(gè)人养老目标基金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好(hǎo)的有平(píng)安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧(ōu)预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后的(de)是兴全(quán)安泰稳(wěn)健养(yǎng)老一年持有Y，自(zì)成(chéng)立以来回报为2％，另有富国、万(wàn)家(jiā)、华(huá)宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只(zhǐ)养(yǎng)老目(mù)标基(jī)金(jīn)收益在1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为(wèi)了满足养老需求，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从中长期保(bǎo)值增值(zhí)同时又让客(kè)户体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争为客(kè)户保值(zhí)增值(zhí)，否(fǒu)则(zé)将违背客户通过投(tóu)资达到(dào)‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证券相关(guān)业务负责人介绍，目前个人(rén)养老金(jīn)可投资的4类产品(pǐn)风险收益特点明显，有的(de)类别更侧重(zhòng)本金(jīn)安全、有的类(lèi)别(bié)更侧重资产增值；但同(tóng)时(shí)，每个(gè)类(lèi)别很难做(zuò)到在保证其特点达到(dào)的(de)同时又(yòu)规避掉该类产品的(de)风险或(huò)缺陷。“从不(bù)同客群(qún)情况来(lái)看，低波低回(huí)撤(chè)对于离退休时点较近的投资(zī)者(zhě)比较合适，性价比(bǐ)高的中(zhōng)波动中回(huí)撤、高波动高回撤(chè)特征产(chǎn)品对于还有20-30年才(cái)退休(xiū)的投(tóu)资者也是可(kě)以(yǐ)选择的(de)，拉长周期看也能满(mǎn)足客户养老类资金(jīn)的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且(qiě)动态适(shì)配的产品评(píng)价体系，通过该(gāi)体(tǐ)系的评(píng)价，能较为清晰地区分出产品的(de)“性价比”（如风险收益(yì)比(bǐ)等）、能(néng)公平、公正地对同类(lèi)或(huò)者同策略产品进(jìn)行综合(hé)评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产(chǎn)品推荐给合(hé)适的(de)客(kè)户群体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组(zǔ)合(hé)基金分为(wèi)目(mù)标风险(xiǎn)型和(hé)目标日(rì)期型两大类，投资者可以根据自身投资目标和风(fēng)险承(chéng)受能(néng)力选择具体的产品。比如(rú)低(dī)风险偏好的客户可选择(zé)目标日期型中的稳健类产品，通过严格控(kòng)制股票资产仓位降低(dī)产品(pǐn)波动，带给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐(xú)海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工养老(lǎo)金替代率(lǜ)尚有(yǒu)不足(zú)，根据国(guó)际经验，如果退休后的养老金替代(dài)率大于70％，即可维持退休前的生活水平(píng)，养老金投资(zī)的增值功能也是一(yī)个重要考(kǎo)量。由(yóu)于个人养老金取用需要达到(dào)年龄等(děng)条件，投资(zī)资金具(jù)有长期性(xìng)，可以(yǐ)达(dá)到几十年，能够承受一定的短期波(bō)动，对(duì)于追求长期投资收益的(de)客户(hù)，可以配置一定(dìng)高比例资金在权(quán)益型资(zī)产上，实(shí)现养(yǎng)老投资的保值增值目标。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)个人养老金(jīn)相关业务(wù)负责人也认为，个人养老金产(chǎn)品具(jù)有一定的普惠(hu割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思ì)金(jīn)融属(shǔ)性，需要关(guān)注老百姓(xìng)长期保值增值(zhí)的养老(lǎo)需(xū)求。站在资产角度(dù)，想要(yào)实现长期(qī)资金的(de)稳(wěn)健(jiàn)投资回报，资产配置不可(kě)或缺。通过投资不同品种、不同收益特征(zhēng)、低相关性的(de)金融(róng)资产，有助于(yú)实(shí)现(xiàn)风险(xiǎn)分散、降低总(zǒng)体波(bō)动，从而更好地(dì)满足投(tóu)资者的养老投资目标。

　　推动个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业务(wù)积极发展(zhǎn)的同时，与(yǔ)渠(qú)道网(wǎng)点(diǎn)和(hé)客户(hù)众多的银行等机构相比，券商如何(hé)突破(pò)自身(shēn)瓶(píng)颈，实现(xiàn)差(chà)异(yì)化的发展，可(kě)以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，银行、券(quàn)商、基(jī)金独立(lì)销售机构都可(kě)参与到为客户(hù)提供个人养老(lǎo)基金服务，几类机(jī)构优势互(hù)补，严(yán)格意义(yì)上说(shuō)是竞合(hé)而(ér)非竞争更(gèng)非“相杀”关系(xì)，每类(lèi)机(jī)构或者每家机构可以根据(jù)自己的资源禀赋，充分发挥(huī)自身优(yōu)势，服务(wù)好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上(shàng)，未(wèi)来还有以下三方面诉求(qiú)：一是增强基础设(shè)施(shī)建(jiàn)设(shè)，能在服务时效(xiào)性上与银行拉平，提供7×24小时的(de)开户(hù)、下(xià)单服(fú)务(wù)；二是增加产品销售范围，在养(yǎng)老品类上(shàng)更加(jiā)丰富，除(chú)特殊产(chǎn)品(pǐn)外，增加可为(wèi)客户提供的养(yǎng)老(lǎo)产品（如养老理财(cái)）；三是明确(què)养(yǎng)老规划业务合规性，为(wèi)不同(tóng)的客户提供基于客户需求和画(huà)像的养老规划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老(lǎo)金相关业务负责人提(tí)出，当前(qián)的政策要(yào)求下，客户如果想在券商端参与个人养老金投(tóu)资，需(xū)要分别在银(yín)行端、个税端进行一系(xì)列前序操作步骤，对于尚不(bù)熟悉(xī)业(yè)务流程的投资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个(gè)人养(yǎng)老金产品的管理要求，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产品(pǐn)，可(kě)供投资者选(xuǎn)择的产品(pǐn)种类较为单一，难以进一步为投资者提供更丰(fēng)富的(de)个人养老金配(pèi)置方案。未来期待(dài)能够从政策端(duān)进一步简(jiǎn)化投(tóu)资者的办理流程，提升客户体(tǐ)验(yàn)；给(gěi)予券(quàn)商在多样化(huà)个人养老金品种的引入和研发(fā)上的(de)政(zhèng)策支持，丰富客户多(duō)元化的(de)投资选择。”该负(fù)责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券(quàn)商发力个(gè)人养(yǎng)老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的(de)开始(shǐ)，不少人发现自己的退税比去年多了不少，仔细询问之下(xià)才发现，是(shì)因为去年底开通(tōng)了个人养老金(jīn)业务，并入(rù)了金。这(zhè)一消息大大刺(cì)激了(le)不少本来不想开户的年(nián)轻人。

　　根据人社部披露的数(shù)据，截至今年3月底，个人养(yǎng)老金(jīn)参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的(de)2817万人(rén)相(xiāng)比，短短的(de)一(yī)个月的时间里，增(zēng)加(jiā)了500万户(hù)，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升(shēng)，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据(jù)中国保险(xiǎn)资管(guǎn)业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹德云透(tòu)露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户(hù)的三千多万人中，仅900多(duō)万人完成(chéng)了资金储存。

　　从(cóng)记者走访(fǎng)的结果来看，个人养老金产品的(de)收(shōu)益率(lǜ)远低于预期，是大多人不愿意(yì)入金的主要(yào)原因。而(ér)选择(zé)开户的原因(yīn)主(zhǔ)要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了不少吸引客(kè)户(hù)开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题(tí)？银河证券相关(guān)业务负责人认为(wèi)，这是一(yī)个专业活，既需要了解客户(hù)的经(jīng)济状况、风(fēng)险偏好和养老规划，也需要业务人员及(jí)其所在(zài)机构(gòu)有(yǒu)比较专业(yè)且综合的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭(tíng)养老的全(quán)面需求，还需要结(jié)合其他商(shāng)业(yè)产品等综合考虑；大多(duō)数产品(pǐn)流动性(xìng)差，难以预(yù)防(fáng)到退休(xiū)前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近半年来，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投资冷”的现象没有随(suí)之发生改变。

　割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思　中国保险资(zī)管业协(xié)会执行副(fù)会长兼秘(mì)书(shū)长曹(cáo)德云在近期举办(bàn)的2023清华五道口(kǒu)全球(qiú)金融论坛上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不(bù)”漏斗(dòu)状，即建(jiàn)立账户人数占(zhàn)基本养老保(bǎo)险参(cān)保人数比例低、已缴费人数占(zhàn)建立账户人数比(bǐ)例低；产品供应不均(jūn)衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对(duì)产品供应不均(jūn)衡(héng)的问题，国(guó)家金融监(jiān)督(dū)管理总局出手(shǒu)，率先增加养老保(bǎo)险产品的供给。近日(rì)，国家金融监督管理总(zǒng)局已向业内就(jiù)关(guān)于(yú)促(cù)进(jìn)专属商业养(yǎng)老保险发展(zhǎn)有关事(shì)项征求意见。根据征求意见稿，专属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险拟由(yóu)试(shì)点业(yè)务转(zhuǎn)为常态化业务(wù)。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属(shǔ)商业养老保险转(zhuǎn)为常态(tài)化业(yè)务，参与该项业务的险企数量将增加不(bù)少。此(cǐ)外，专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险是对接个人养老金制度的主(zhǔ)要保险产品，这意味着(zhe)个(gè)人养老(lǎo)金保险产品名单也将扩容(róng)。

　　据了(le)解(jiě)，专(zhuān)属商业养老保险采取(qǔ)“保证(zhèng)+浮(fú)动”的收益(yì)模式，提供稳健型(xíng)、进取型(xíng)两种风格账户供客(kè)户选(xuǎn)择。据各(gè)家保(bǎo)险(xiǎn)公司披(pī)露的(de)专属商业(yè)养老保险产(chǎn)品2022年(nián)结(jié)算利率(lǜ)，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构呼吁从产品设计(jì)端解决(jué)“开(kāi)户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业务负责(zé)人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险相比，有(yǒu)其更加突(tū)出的特点，包括为退休人群提供(gōng)稳定安全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄(líng)人群(qún)储备失能养护和医疗应急资产、为退(tuì)休人群规划(huà)遗产(chǎn)、将养老(lǎo)投资(zī)与养老保障/养老生活无缝(fèng)对接等(děng)。

　　养老金融产品的设计初心(xīn)，必须切实从客户(hù)需求出发；养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计(jì)理念，必须紧密围(wéi)绕承担、减(jiǎn)少或转移上(shàng)述“老龄风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养老(lǎo)金融(róng)产品的设(shè)计成果(guǒ)，应该更多的让利于(yú)民(mín)、普惠百姓，运(yùn)用好专(zhuān)业的金融工具、做艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因(yīn)此，能否(fǒu)设(shè)计出充分利用资本市场(chǎng)具有良好增值能力资产的养老产品(pǐn)取决于发行人（或管理(lǐ)人）的(de)产品设计(jì)能力和资产(chǎn)管(guǎn)理能力。“证券(quàn)公司作(zuò)为财富管理服务提(tí)供商，可以与(yǔ)产品(pǐn)发行人（或(huò)管理人）合(hé)作，根据客户需(xū)求设计出在养老功能方面更(gèng)有竞争力的产(chǎn)品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到具体的产品(pǐn)设计之(zhī)中。其个人(rén)养老业务负责人(rén)建议，参考部分发达国家(jiā)的经验，未(wèi)来除了(le)股、债配(pèi)置，或在(zài)未来可以(yǐ)考虑增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资(zī)产，丰富(fù)投(tóu)资者的(de)可选标的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开(kāi)空账”。也就是说，参与者可以直(zhí)接(jiē)在(zài)开户的时(shí)候做投资选(xuǎn)择(zé)。这样在开户的时候(hòu)就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养(yǎng)老金(jīn)可能(néng)面临的(de)流(liú)动(dòng)性(xìng)问题，长城(chéng)人寿保险(xiǎn)股份有限公(gōng)司总经理王(wáng)玉改(gǎi)近日表示，保险公(gōng)司(sī)可以通(tōng)过(guò)“保单质押(yā)贷款”等(děng)多种金融工具来(lái)解决客户对短期资金(jīn)的需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难(nán)以满足个人或家庭(tíng)养老的全面(miàn)需求，多家券商还发力个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)以外的个人补充养老金融(róng)方案，例如银河证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等(děng)。

　　银河(hé)证券产品中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河证券已(yǐ)根据在职(zhí)群(qún)体养(yǎng)老规划(huà)的长期性、稳(wěn)健性、安全性等特(tè)点，已退休(xiū)人群养老需求的流动性(xìng)、安全性、稳(wěn)健(jiàn)性(xìng)等特(tè)点(diǎn)，设计(jì)出多(duō)层次(cì)、多元化、个性化的(de)养老(lǎo)配置方案(àn)，积极履行养(yǎng)老保障(zhàng)社会责任，力争为居(jū)民(mín)提供持续卓越的(de)养(yǎng)老规划(huà)与(yǔ)满足不(bù)同养(yǎng)老需求的资产配(pèi)置服务。

　　中信证(zhèng)券的(de)“信(xìn)养计划(huà)”则基于个人养老(lǎo)场景，引(yǐn)入更丰富的养老型年金、增额(é)终身(shēn)寿等(děng)不同品(pǐn)类产品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和保障性资产，满足客户多样化、多层级的养老资(zī)产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业年金业务，银(yín)河证券(quàn)还(hái)上线了(le)自研的年金综(zōng)合评价系统。该系统可以通过(guò)客户提供的(de)“脱(tuō)敏”后(hòu)年金(jīn)组合净值与持股(gǔ)比例等数据，结合公募基金、股(gǔ)市债市数据，展示客户(hù)委托年(nián)金组合(hé)的评(píng)价结果。此外，也可(kě)以利用年金(jīn)机(jī)制间接服(fú)务(wù)背后的(de)企业员工和机构事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银(yín)河证(zhèng)券基金研究中心已(yǐ)为部(bù)分省市提供(gōng)职(zhí)业年金的组(zǔ)合评价与管理(lǐ)咨询(xún)服务，也计划结合机构条线业务规(guī)划为(wèi)央企与国企提供企业年金组合(hé)评(píng)价等综合金融(róng)服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明(míng)告(gào)诉记者，公(gōng)司自(zì)主开(kāi)发建设(shè)部(bù)署的年金综合评价系统及研究咨询服(fú)务，具有养(yǎng)老属性的综合金融服务(wù)体系均是公司积极响应国(guó)家养老发展战略而推(tuī)出的新服务，体现了在第(dì)二、三支(zhī)柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱养老金业务，目前公司已初步建立了个人(rén)养老(lǎo)金及(jí)个(gè)人养老金(jīn)融服务体(tǐ)系，充分利用金融产品代理销售牌(pái)照(zhào)和保险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照，为百姓(xìng)提供更加(jiā)有温度、有态度(dù)的个(gè)人养老金融服(fú)务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡(yí)

　　“现在(zài)个人养老金账户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人在我们介绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉这项制度的普及度和(hé)客户认识(shí)程度在不断提升。”某大型银行(xíng)的客户经理(lǐ)林漪（化(huà)名）向(xiàng)记者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了(le)账户(hù)并没(méi)有存钱(qián)，或(huò)存(cún)了钱(qián)没有开(kāi)始投资，主要因为不知(zhī)道如何(hé)选择(zé)产品或(huò)者有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客(kè)户进行详(xiáng)细介绍(shào)和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制度(dù)正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等(děng)36个先行城市(shì)（地区(qū)）启动实施。距离个人(rén)养老金(jīn)制度落(luò)地(dì)已经(jīng)过去半年，民众接受度和业(yè)务进展情况(kuàng)如(rú)何(hé)？从业人(rén)员在具体实操(cāo)过程中又(yòu)遇到了哪些困(kùn)难(nán)？不同年龄段的群体会怎(zěn)样(yàng)理解这(zhè)项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几家(jiā)银行网点和(hé)券商营业部，了(le)解(jiě)个人养(yǎng)老金(jīn)制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年(nián)轻人更关注税(shuì)收优惠(huì)

　　中老(lǎo)年人更在(zài)意退休(xiū)后多一份保障(zhàng)

　　根据(jù)人(rén)社部(bù)和国家社(shè)会保险公共服务(wù)平台数据可知(zhī)，个人(rén)养老(lǎo)金制度经(jīng)过半年时间的发(fā)展，在产品种(zhǒng)类、数量(liàng)和(hé)参与人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客(kè)户(hù)都对(duì)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务热(rè)情(qíng)高涨，有直接到营(yíng)业部咨询的，还有很多是(shì)打电(diàn)话(huà)过来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察到，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普遍对(duì)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的热情(qíng)和关注度(dù)比“90后”更高(gāo)，并且(qiě)除了个人咨询(xún)和开户外(wài)，还有不少企业(yè)员(yuán)工(gōng)、学校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位组(zǔ)织来了解、参与个(gè)人养老金投资。

　　记者了解了身边(biān)两位(wèi)不同(tóng)年龄段、均已购买个人养(yǎng)老金产品的朋友(yǒu)后发(fā)现，两人所关注的(de)问题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位(wèi)在上海地区金融机构工作的(de)“80后”告诉记者，自从工作以来，她(tā)每年都将收(shōu)入(rù)的一部(bù)分(fēn)拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养老金制度后，就(jiù)分一部分在个人养老金账户中，这部分(fēn)强制储蓄的钱即(jí)使存长期也不会(huì)影响她未来的生活质(zhì)量(liàng)，并且放进(jìn)个人养(yǎng)老金账户是在(zài)基本养老保险之外(wài)多一(yī)份积累(lèi)。

　　而另(lìng)一位工(gōng)作不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表示(shì)，他现阶段最在意的就是买(mǎi)个人养老金可以享受税收优(yōu)惠，直(zhí)接考虑到退休后的生活质量还有点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上(shàng)述两种(zhǒng)不(bù)同的(de)想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他(tā)们在日常(cháng)介(jiè)绍个人养老金业务的过(guò)程(chéng)中(zhōng)确实(shí)会考(kǎo)虑到(dào)不同年龄群体的不同需求和想法，进而更(gèng)好地“对症下药(yào)”，比如给(gěi)刚工(gōng)作不久的(de)年轻(qīng)人着重介绍(shào)“退休后多一(yī)份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而，在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务取得(dé)进展的同时，还有不少已经了(le)解个(gè)人养老金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数(shù)据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人养老金账户，但(dàn)完成(chéng)资金存储的(de)只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个人养老(lǎo)金(jīn)业务的开展中感受到，一些客(kè)户开了户但没(méi)存储的主要顾虑是锁(suǒ)定时间(jiān)太长，担心之(zhī)后如果要大笔用钱时会很(hěn)“棘(jí)手”；另(lìng)外一(yī)些客户(hù)则是认为(wèi)在(zài)个人养(yǎng)老金产品并非(fēi)专门设计且(qiě)收(shōu)益优势不明显，目前个人养(yǎng)老金(jīn)可(kě)以购买(mǎi)的养老储蓄、银(yín)行养老理(lǐ)财、养老保(bǎo)险产品、养(yǎng)老目(mù)标基(jī)金四类产品，即(jí)使不通过个人养老金账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员(yuán)的角度谈到了推广个人养老金业(yè)务过程中的“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端个人养老(lǎo)金(jīn)只支持代销公募(mù)基金，无法(fǎ)代销存款、银(yín)行(xíng)理(lǐ)财、商业养老保险，有些(xiē)客(kè)户风(fēng)险承(chéng)受能力(lì)较(jiào)低，想寻(xún)求更低风险等级的产品，纯公募基金难以(yǐ)达(dá)到(dào)资产配置的(de)需求。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人(rén)向记者直(zhí)言，对于离退(tuì)休还较遥远的群(qún)体来说(shuō)，养老需求当(dāng)然也(yě)需要考虑(lǜ)，但眼下的(de)生活和经济状(zhuàng)况才是更重(zhòng)要的。

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