今年(nián)A股(gǔ)市场最为火热(rè)的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日(rì)正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置(zhì)了(le)发行上(shàng)限，加上部分券商(shāng)近期对于基(jī)金的发(fā)行导向转为保有量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士表示(shì)，中证国新(xīn)央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有助于资本(běn)市场从科(kē)技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报(bào)，帮助投资(zī)者(zhě)走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促(cù)进央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费(fèi)上看，认购份(fèn)额小于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额(é)大(dà)于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托管方则(zé)是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为(wèi)进一(yī)步探索建立(lì)中国特色(sè)估(gū)值体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值发现，推(tuī)动央(yāng)企估值(zhí)回(huí)归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人(rén)士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次(cì)会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市(shì)场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目前市(shì)场上也存在不少(shǎo)央企主题(tí)基金(jīn)，因此预计此次(cì)央企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券商会参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本(běn)身就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期(qī)已将(jiāng)考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也预计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家基(jī)金(jīn)公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市场已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央(yāng)国(guó)企主题(tí)基金，易(yì)方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积(jī)极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着(zhe)，个(gè)人(rén)和(hé)机构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特(tè)色指数、分享改革红利(lì)的便捷(jié)工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会(huì)满提出“探索建立具有中国特(tè)色的(de)估值体系，促(cù)进市场资源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的估值(zhí)体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及资源配置(zhì)功(gōng)能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作(zuò)用，也(yě)是资(zī)本市场(chǎng)支持实(shí)体经济发(fā)展的重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业(yè)对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了不少(shǎo)央国企主题(tí)基金，就(jiù)是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士(shì)表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上市企业的关(guān)注度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在(zài)新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发(fā)基金(jīn)罗国庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是(shì)央企是实(shí)现国(guó)家战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策的支持与(yǔ)引导；二(èr)是(shì)央(yāng)企(qǐ)作为资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特(tè)色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力(lì)方面来(lái)看，近(jìn)年来央国企ROE出现每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我明(míng)显企(qǐ)稳回升(shēng)，目(mù)前已超(chāo)过(guò)其他类型(xíng)企业，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国(guó)企(qǐ)较强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上(shàng)市(shì)央企营(yíng)业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司(sī)质量的(de)提升或将成为央国(guó)企估值重(zhòng)塑(sù)的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等(děng)配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报(bào)指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有限(xiàn)公司定制，主要(yào)选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或(huò)回购(gòu)总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较(jiào)高(gāo)的50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)主题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机(jī)械设备等，前十(shí)大成(chéng)份股权重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳(wěn)定(dìng)保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基(jī)本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日(rì)。投(tóu)资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来(lái)看，在认购金额(é)低于(yú)50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后续将(jiāng)安排(pái)做(zuò)市商，保障充分的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经理。其中广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经(jīng)理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系背景下(xià)估值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明(míng)显，追求分(fēn)享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍处(chù)于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估(gū)值水平（市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是(shì)纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与(yǔ)其经(jīng)济地位(wèi)并不匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点(diǎn)来看，多家券(quàn)商明(míng)确表示每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我今年的投资主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券商的(de)观点如下(xià)：

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)：继(jì)续把握国(guó)企价值(zhí)重估这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济(jì)+国(guó)企(qǐ)改革的投资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系推动(dòng)下(xià)，当前国(guó)企价值重估行(xíng)情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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