银行业(yè)危机再现？

　　昨夜美股开盘不久(jiǔ)，第一(yī)共和银(yín)行盘中(zhōng)跌幅一度扩(kuò)大至超过40％，经历至(zhì)少五次停牌，股(gǔ)价再刷新历(lì)史新低，市值一度跌破10亿(yì)美元。

　　据英国《金融时报》报(bào)道，知情人士说，几个星期以来，第(dì)一(yī)共和银行已(yǐ)在(zài)为其部分业(yè)务寻找买家，但潜(qián)在的收购方(fāng)担心承(chéng)担过(guò)多风险。目前(qián)可能的解决方案是，向近(jìn)期(qī)曾为第(dì)一共(gòng)和银行注资300亿美元的大型银行寻求(qiú)帮助，或者(zhě)由美国联(lián)邦(bāng)存款保险(xiǎn)公(gōng)司接管该银行，并为(wèi)所(suǒ)有存款(kuǎn)提供政府担(dān)保。

　　而据CNBC援(yuán)引消息人士报道，白宫或美国财政部无意干预该银行的状况。

　　CNBC财经记者和市场(chǎng)新闻分(fēn)析师David Faber说(shuō)，他目(mù)前不知道(dào)这家(jiā)银(yín)行能否在未来的日子继续经(jīng)营下去，也不知(zhī)道联邦存款保险公司是否会对此家银行发(fā)表“破产声明”。但他说：“解决方案（可能是联邦存款保险公司的接管）目前正变得越(yuè)来越有可能，因为第(dì)一共和银行找到买家的机会(huì)‘几乎为零’。”

　　商品(pǐn)方面，今天凌晨(chén)，美、布两油日内跌幅快速扩大(dà)至(zhì)3％。

　　有市场评论(lùn)称，尽管此前(qián)API报告显示美国上周原(yuán)油库存(cún)降幅大(dà)于预期，由于(yú)市场消化了疲弱的美国经济(jì)数(shù)据，对(duì)美国(guó)经济衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧增加，油(yóu)价周三延(yán)续前(qián)一(yī)交易日的跌势(shì)，目前已经抹去了(le)自欧佩克+4月初宣布(bù)进(jìn)一步减产以来的(de)全(quán)部涨幅。

　　截至今晨收盘，第一共和银行收跌(diē)近30％再(zài)创(chuàng)历史新低，最新报道称，美国(guó)联邦存(cún)款保险公(gōng)司FDIC威胁下(xià)调该行评(píng)级，将限制第一共和(hé)银行从美联储(chǔ)取(qǔ)得融资的渠道(dào)。

　　原油方(fāng)面，WTI 6月原油期货(huò)收跌3.59％，报74.30美(měi)元/桶；布伦特(tè)6月原油期货(huò)收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹(mǒ)去了自OPEC+本月初因需求低迷而(ér)减产(chǎn)带来的价格涨幅。

　　美联储5月(yuè)加息(xī)路径“扑(pū)朔迷离”

　　宏观层面风险(xiǎn)不断，让美联储(chǔ)5月的加(jiā)息路径变得“扑朔迷(mí)离(lí)”。一边是(shì)仍(réng)然高(gāo)企的通(tōng)胀，一边(biān)是银行系统(tǒng)危机以(yǐ)及由此(cǐ)扩大的(de)经济衰退阴霾，美联储会如何选择，无疑是市场最引人瞩目(mù)的焦点。

　　在广(guǎng)州金控(kòng)期(qī)货研(yán)究所副总(zǒng)经理程小勇看来，对于美联(lián)储(chǔ)货(huò)币政(zhèng)策(cè)，大概率还是维(wéi)持加息的大方向，只不(bù)过(guò)加(jiā)息力度会维持25个基点，不(bù)会像去年那(nà)样以50个基点的大(dà)力度加(jiā)息。

　　“首先，考虑(lǜ)到美(měi)国(guó)通胀具(jù)有很强的粘性(xìng)，当(dāng)前核心通胀增速依旧处于历史(shǐ)高位，3月高(gāo)达5.6％，较此轮高点仅仅回落了(le)1个百分点，‘通(tōng)胀中(zhōng)的通胀’3月住房租金价格指(zhǐ)数增速高(gāo)达8.3％。其(qí)次，尽(jǐn)管(guǎn)高利率(lǜ)和美国(guó)银行业危机引(yǐn)发(fā)了(le)经济减(jiǎn)速，但(dàn)是据我们测(cè)算当前美国(guó)私人部门(mén)资产负债(zhài)表受冲击的影响大约将在三、四季(jì)度出现(xiàn)，短(duǎn)期经济减速不至(zhì)于引发(fā)美联(lián)储货币政(zhèng)策转(zhuǎn)向。从历史上美联储加息(xī)的(de)经验(yàn)来(lái)看，高(gāo)通胀下的(de)美联储(chǔ)加息并不会因经济减速(sù)而转向。此外，美国地区(qū)银行担忧引发银(yín)行股大跌，但由(yóu)于当前美国(guó)商(shāng)业银行(xíng)危机主要是资产(chǎn)负责错(cuò)配，并(bìng)非如2007年次贷危机(jī)时(shí)那样的产品层层嵌套和加杠杆导致危机爆发(fā)时过渡(dù)去杠杆，金融(róng)市场系统性风(fēng)险暂难发(fā)生。”程小勇表示。

　　混(hùn)沌(dùn)天(tiān)成期货(huò)研(yán)究院(yuàn)首(shǒu)席(xí)宏(hóng)观(guān)分析师(shī)赵旭(xù)初同(tóng)样认为，由美国银行业“爆雷”引(yǐn)发系(xì)统性风险的(de)可能性是较小的，基于(yú)此，美联(lián)储(chǔ)也不会轻易改(gǎi)变“显著控(kòng)制通胀”的目标。“从硅(guī)谷银行的事(shì)件来看，政策部门应对危机的速度和积极(jí)性非常高，在这(zhè)种形(xíng)式下，去押注系统(tǒng)性风(fēng)险发生概率比较低的。对于通胀率，当前市场主流的预测(cè)对5月CPI是4％，即便到了(le)市场认为有一定降息概(gài)率的7月，CPI预(yù)测也有3.5％以上，除非是(shì)出(chū)现了几乎失控的风险，如金融机(jī)构或者非金融企业大(dà)面积的‘爆(bào)雷’，否则在这个(gè)通胀水(shuǐ)平(píng)预测(cè)下，美(měi)联储是不会(huì)在7月份就(jiù)去(qù)做降息操(cāo)作(zuò)的。”他(tā)说。

　　据外媒报道(dào)，对于美(měi)国通胀将从(cóng)几十年来(lái)的(de)最高水平进一步回落多(duō)少这(zhè)一争论，全球(qiú)知名机构的基金经理们也开始产(chǎn)生(shēng)分歧(qí)。其中，一方是(shì)安联环球投资和西部(bù)信托(tuō)等(děng)公司认为，美(měi)联储和其他央行将在加息方面取得胜(shèng)利，即使这意(yì)味着(zhe)继续(xù)加息、控(kòng)制通胀到2％的(de)目标可能会让经济陷入衰(shuāi)退。而(ér)另一(yī)方面，贝莱德和DoubleLine等(děng)公(gōng)司则(zé)质疑(yí)，面对粘性极强的通胀(zhàng)，美联(lián)储和其他央行(xíng)的政策制(zhì)定者是(shì)否(fǒu)真的愿意冒(mào)让数(shù)百万人失业的风险，换句话说，央行们最终可(kě)能不得不(bù)做(zuò)出妥协，容忍高于目标的通胀。

　　相关数据显(xiǎn)示，4月美国消费者信(xìn)心指数降至了101.3，为去年7月以来(lái)最(zuì)低(dī)水平(píng)。对(duì)此，程小勇表示，从美国居民消费来看，高利率(lǜ)和银行业信贷收紧导(dǎo)致(zhì)消费者信心(xīn)指数下降，消费支出增速放缓是(shì)确定性(xìng)事件，说明未来美国经济继续减速也(yě)是大概率(lǜ)事件(jiàn)。然而，由于美国居民消费支出增(zēng)速虽然在(zài)下滑，但在2月还(hái)是维持正增(zēng)长(zhǎng)，使得市场避(bì)险情绪短期虽有(yǒu)升温，但(dàn)不至(zhì)于出(chū)发市(shì)场系统性泡沫，通过(guò)贵金属温和(hé)反(fǎn)弹(dàn)也可以验证这一点。不过，随着(zhe)美国居(jū)民利息支出占可支配收(shōu)入的比(bǐ)例越来越高，未来并不排除由(yóu)于经(jīng)济严重减速加(jiā)快(kuài)导致大(dà)规模恐慌(huāng)再(zài)现的情况出现。

　　“消费(fèi)者信心的(de)下(xià)降和最(zuì)近的美国(guó)居(jū)民部门信用(yòng)卡违(wéi)约率上升是相匹配的，在高通(tōng)胀高(gāo)利率经济下行的环境下，居民部门的资产负债表和收(shōu)入状(zhuàng)况边际上(shàng)会有恶化也是(shì)情理之中；但(dàn)美国居民部门(mén)已经(jīng)经过了十年的去杠杆，本身资(zī)产(chǎn)负债处(chù)于一(yī)个相(xiāng)对健康的(de)状况，这也是(s周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少hì)为何(hé)即便消费信(xìn)心在(zài)恶化，即(jí)便银行利率(lǜ)在(zài)飙升(shēng)，美国居民部门的消费贷款仍然(rán)在继续扩(kuò)张，这显示着美国居民部门的需求仍(réng)然十(shí)分有韧性。”赵旭初表(biǎo)示。

　　在赵旭初看来，当(dāng)前市(shì)场避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的催化有两方面(miàn)的背(bèi)景，一(yī)是按照历史(shǐ)经验看(kàn)，海外加息结束到(dào)降息之(zhī)间就是一个容易出(chū)风险的(de)时间(jiān)段(duàn)；二(èr)是能(néng)够(gòu)激(jī)发风险偏好的中国这(zhè)边的复苏环比(bǐ)高点已(yǐ)经看到，同比(bǐ)高点接近看到，在中国(guó)没有更(gèng)多刺激(jī)政(zhèng)策的情况下，市场对(duì)全球经济(jì)的预期(qī)想要进一(yī)步边际(jì)改善是比较困难的。

　　“在这(zhè)样的背景下，近日A股的主(zhǔ)线(xiàn)题材下跌与海外银(yín)行业危机(jī)共振成为了一个激发避险情绪升级的导(dǎo)火(huǒ)索。”赵旭初认为，今年大的宏观周期(qī)和(hé)前几年有所(suǒ)不同，国(guó)内和海外(wài)出现(xiàn)明显的(de)周期背(bèi)离，且(qiě)海外(wài)的政策部门应(yīng)对危机的速度又很(hěn)快(kuài)，所以不至于出现单边的(de)持续性共振，这(zhè)就(jiù)导致各类风险资(zī)产难(nán)以出(chū)现大幅度(dù)的流(liú)畅单边行情(qíng)，比较合适的操作思(sī)路应该是“在(zài)下跌时不过分(fēn)恐慌、在上(shàng)涨时也不过分乐(lè)观”。

　　宏观环境走弱(ruò) 有(yǒu)色金(jīn)属全线下行

　　在宏观环境偏弱的影响下，昨日(rì)的有色金(jīn)属板块全面下行。沪铜主力合约(yuē)2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合约2306微(wēi)跌0.48％，沪锌(xīn)主力(lì)合约2306走低0.91％，沪(hù)镍主力(lì)合约2306收跌1.93％，沪锡(xī)主力合约2306大跌(diē)2.14％，只有沪铅主力(lì)合(hé)约2306微(wēi)涨0.23％。

　　光大期货(huò)研(yán)究所有色金属研究总监展大(dà)鹏表(biǎo)示，整体来看，有(yǒu)色金属(shǔ)的全面下(xià)行有两个利空背景和一个触发(fā)因(yīn)素，一是临近美联储5月(yuè)份(fèn)议息会(huì)议，加息25个基点的概率升至高位，市场表现(xiàn)出(chū)谨(jǐn)慎(shèn)情绪；二是面临国内五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)，资(zī)金提前流(liú)出(chū)规(guī)避不确定性(xìng)风险；三是前一(yī)晚欧美银(yín)行季报再(zài)爆(bào)利空，引发市(shì)场对(duì)银行(xíng)业危(wēi)机蔓延的(de)担忧，避险情绪(xù)骤然(rán)升(shēng)温，美(měi)股大(dà)幅(fú)下(xià)挫，周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少美元指数快速回升，成为有色板块全面下行的直接触发因(yīn)素。

　　“可以看(kàn)出，当前宏(hóng)观情绪对市场的(de)扰动较(jiào)大(dà)。市场一直(zhí)在衰退论(lùn)和(hé)加息预期之间(jiān)摇(yáo)摆不(bù)定(dìng)。一方面(miàn)对银行(xíng)业和全球(qiú)经济前(qián)景感到担(dān)忧，担心陷入衰(shuāi)退，衰退论(lùn)升温又会使得加息预期降低。加息预期降低后又(yòu)不得不(bù)面对高企的(de)通(tōng)胀数(shù)据，美联储喊话加(jiā)息不应停止，市场又(yòu)继续预测衰(shuāi)退，周而(ér)复始。”国海良时期货有色金(jīn)属分析师何燕(yàn)艳(yàn)表示，此外，国内面临五一假(jiǎ)期，之前(qián)看多需求修复的情绪慢慢平复，也使得(dé)价格下跌。

　　具体品(pǐn)种来看，何燕艳表示，以(yǐ)铜(tóng)和铝为代表的(de)大部(bù)分品(pǐn)种还在区间运行，除(chú)了锌(xīn)的空头势(shì)头较为明显(xiǎn)，而镍和锡则是辗转反弹状态。

　　展大鹏表示，二季(jì)度(dù)是有(yǒu)色金属的传统(tǒng)旺(wàng)季(jì)，4月的开局延续了(le)需求的强预期，有色(sè)一度(dù)出现触底反弹和冲高预期，但(dàn)随着4月旺季过半，市场却出(chū)现(xiàn)不一样的(de)声音。一是精炼(liàn)铜及再(zài)生铜制杆、铝(lǚ)材加工(gōng)和镀锌板等行业样(yàng)本企业开工率却出现(xiàn)接连下降，社会库存虽(suī)然持续去化，但速度较3月份明显放缓；二是部分下游加工(gōng)企业(yè)订单难(nán)以为继，且产成品库(kù)存较往年出(chū)现小幅(fú)累积(jī)，这(zhè)也就意味(wèi)着之(zhī)前的“强预期”出现“弱兑现(xiàn)”的情况，或(huò)者说3月份的高(gāo)开工透(tòu)支(zhī)了(le)部分旺季的需(xū)求。

　　“对铜(tóng)价来说，海外‘衰退+加息’的宏观环境并不支持价格高走，同时国内劳动节(jié)假期即将到来(lái)，资金从(cóng)有色市场流出规避不(bù)确定性风(fēng)险，价格(gé)出现回调并不意外，昨(zuó)日(rì)有色价(jià)格快速(sù)回落也是近段时间对利空因素的集(jí)中体现，节前宜谨慎。”展大(dà)鹏表示，不过(guò)，5月中(zhōng)上(shàng)旬延续旺季下，需求不会大(dà)幅走(zǒu)弱，因此(cǐ)若价(jià)格在节前持续表现偏(piān)弱(ruò)，下(xià)游企(qǐ)业可适当补库过节。

　　何燕艳介绍说，从(cóng)具体的(de)行业数(shù)据(jù)来看，下游需求无(wú)疑是在慢慢复苏(sū)的。如房(fáng)屋竣工(gōng)面(miàn)积(jī)19422万平方米，增长14.7％，较(jiào)上期回升6.7％。但是反(fǎn)应(yīng)在下(xià)游开工率上最(zuì)近几周出现了高(gāo)位停滞(zhì)，没有进(jìn)一步的增(zēng)长，可能和旺季慢慢过(guò)去也有关系。此外，4月的总体预测值普(pǔ)遍也没(méi)有高(gāo)于3月，虽然下降数值也不大(dà)，但也没能有力提振需求(qiú)。不过，何燕艳表(biǎo)示，价格一旦大(dà)跌到目前的状态，现货上面买(mǎi)盘又会(huì)出现，错综复杂(zá)之下走势(shì)也(yě)表现的(de)偏(piān)振(zhèn)荡。

　　“当(dāng)前，宏观面(miàn)上的市场(chǎng)预期过于一(yī)致，主流观点认为加息已(yǐ)近尾声，最坏的(de)时候(hòu)已经过去，但今(jīn)年(nián)可能(néng)不会降(jiàng)息。我们要(yào)警(jǐng)惕这种市场过于(yú)一致的情(qíng)况。因为美通胀高(gāo)位持续，美联(lián)储的(de)结果导(dǎo)向很可能使得加息时(shí)间(jiān)或者幅度超预期(qī)，这样市(shì)场(chǎng)就(jiù)会(huì)有超预期的下跌。最主(zhǔ)要的是(shì)，有色板块多(duō)数品种供应(yīng)增(zēng)加(jiā)总(zǒng)体比较确定的，需求(qiú)跟(gēn)不(bù)上(shàng)供(gōng)应的(de)增速，整个周期是向下(xià)而不是向上。因此，我对整个板块还是持中线偏(piān)空思路，投资者可以用振荡的策略去操作。”何(hé)燕艳说。

　　宏观经济是对未(wèi)来的(de)预期，更多的(de)是(shì)反映市场对(duì)未来一个季度、半年度甚至更长时间的需求预期，展大鹏认为，其(qí)对有色板块的短(duǎn)期或(huò)短(duǎn)线影响并不(bù)显(xiǎn)著，短期可(kě)关注(zhù)供求(qiú)现状与(yǔ)价格(gé)趋势的关(guān)系以及可能突发的风险事件上(shàng)。“对(duì)有(yǒu)色而言，投资者更多担心的是(shì)在多(duō)空分歧的位置和时间(jiān)节点突发未(wèi)知(zhī)的(de)风险事件，从而放大了价格短(duǎn)线的波动性，带来持(chí)仓管(guǎn)理的压力。”他(tā)说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少