编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募(mù)基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛道(dào)，这让一季(jì)度公(gōng)募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基(jī)金中，科技(jì)成长阵营中的(de)旗手之一(yī)冯(féng)明远，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来(lái)看，在(zài)他(tā)的成名作信澳新能源产(chǎn)业最新季(jì)报中，保留了(le)上一(yī)季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华(huá)阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技，可以看出其(qí)坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别(bié)是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季持平稳居(jū)首位。而(ér)他也一如(rú)既(jì)往地表示，会(huì)在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘(liú)彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在(zài)公募基金(jīn)组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行情确(què)立(lì)，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管理时间更长的(de)易方达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也出现在(zài)他管理的易方达优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基金的(de)一季报(bào)显示，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持(chí)了另外三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一(yī)季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中(zhōng)也对调仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了消费等行(xíng)业的配置，降(jiàng)低了(le)金融等(děng)行业的(de)配(pèi)置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行业格(gé)局(jú)清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的(de)明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路可能是(shì)想利用次高端(duān)和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在上(shàng)一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报中强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思(sī)路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医(yī)药方面，他对(duì)重仓表现得(dé)是(shì)有所(suǒ)取舍(shě)：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本(běn)源后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日(rì)率先推出国内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全(quán)部(bù)披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前(qián)他所管理的6只产品维(wéi)持年内(nèi)小幅正收益。当前(qián)冯明远在管(guǎn)基金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的(de)主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对(duì)其季报的全(quán)面梳理，在信澳(ào)研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了一(yī)只新(xīn)的重仓(cāng)股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的(de)类(lèi)型。天天基金(jīn)网显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)10％一(yī)枝(zhī)独(dú)秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的(de)新能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依(yī)然为上季的(de)7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上述(shù)标(biāo)的年初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此前(qián)曾公开表示(shì)，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维(wéi)度(dù)看，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较长的生命周期(qī)，不少细(xì)分(fēn)板块还能维持较长时间(jiān)的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的终局如大部分(fēn)制造(zào)业一样(yàng)是一个竞(jìng)争充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的(de)市场，但在发(fā)展过程中不少(shǎo)公司一定(dìng)有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一的广发小盘(pán)成长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表(biǎo)明他的重仓(cāng)行业配置思路(lù)依然首选新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基(jī)金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的(de)是完全一致的(de)10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体新能(néng)源的地位(wèi)似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的(de)情(qíng)况(kuàng)是，如果按(àn)照保留小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度(dù)的(de)调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较(jiào)优(yōu)势的高(gāo)端制造产业(yè)链布局(jú)。我们对(duì)重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的(de)基金经理，而(ér)他(tā)的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除(chú)去(qù)刚满两个月的中泰(tài)元和价值(zhí)精选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现了(le)正收益(yì)，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收(shōu)益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净(jìng)值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为例(lì)，对比(bǐ)基金四(sì)季(jì)报(bào)和今年一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调了一(yī)个(gè)席位，而新(xīn)调进来的中(zhōng)国铁建恰(qià)好就是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的中字(zì)头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他(tā)不(bù)仅谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时(shí)也(yě)谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募(mù)中(zhōng)少数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数鲍无可当(dāng)季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信(xìn)却退出了前一季的(de)前十。同(tóng)时他加(jiā)仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了(le)铜陵有色(sè)和神火股份，表明(míng)了其对这一类资(zī)源股格(gé)外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的(de)中南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依(yī)然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研(yán)发、新型商业模式(shì)的(de)迭代(dài)以及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们(men)都希望国内企业(yè)能在(zài)不(bù)远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于(yú)这样的行情，需(xū)要对其可持(chí)续性保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金(jīn)经理也接近了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的(de)表现来看(kàn)，虽(suī)然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了四(sì)个(gè)席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它们就是(shì)中国海油和中国移动(dòng)，与它(tā)们携(xié)手进入的(de)还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的(de)电动(dòng)车龙头(tóu)爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅(fú)也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的总结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)、高(gāo)品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预(yù)期(qī)下(xià)，我们较为(wèi)看好今年(nián)的权(quán)益市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估(gū)值较为低(dī)估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同(tóng)期成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联主题净(jìng)值(zhí)快速(sù)拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名(míng)作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银(yín)河和美(měi)生活还(hái)有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒(dào)地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十大重仓股除去(qù)用(yòng)友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别是(shì)海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季(jì)重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来(lái)看被调(diào)出的标的(de)，中(zhōng)国长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国(guó)软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技(jì)术(shù)的配置比例。围绕数字(zì)经济(jì)和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季(jì)度，将(jiāng)会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非(fēi)议人(rén)物(wù)同期成名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌(bīn)，作(zuò)为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年(nián)内他所(suǒ)管理的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还(hái)是他(tā)的成名(míng)作华安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发(fā)现(xiàn)他所保留(liú)的上一个(gè)季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王(wáng)府(fǔ)井和(hé)华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新(xīn)的(de)标(biāo)的来看，这其(qí)中(zhōng)就有(yǒu)近期(qī)大(dà)火的芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚(yà)柏科(kē)等标(biāo)的年内涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除(chú)的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总量(liàng)增长核心驱(qū)动力，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材(cái)料、新(xīn)能源、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金合同(tóng)主题范围内的科(kē)技创新和受益于国民(mín)经济(jì)持续增长的消(xiāo)费及(jí)原材料放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，他目前(qián)在(zài)管的基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他(tā)的成名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一(yī)处(chù)调整，也(yě)就(jiù)是用中微(wēi)公司替代了四(sì)季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新进标(biāo)的(de)，目前(qián)年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内涨幅超过(guò)70％的(de)金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当季(jì)度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示(shì)：“本基(jī)金增持(chí)了机(jī)器视(shì)觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地略(lüè)微降低了半(bàn)导体行业(yè)的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软件(jiàn)和半(bàn)导体行业(yè)为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低(dī)调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基(jī)金经理们(men)的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的(de)老将善战周期(qī)，目(mù)前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季(jì)报来(lái)看，在(zài)上(shàng)一季度没有单(dān)一标的持(chí)仓比例超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重仓(cāng)股竟然(rán)全部超过(guò)10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和(hé)安徽合(hé)力(lì)，虽然去(qù)年(nián)下半年以来重仓中就(jiù)没有(yǒu)了(le)三(sān)一重工，但实际上在(zài)当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房地产的(de)第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药(yào)等行业(yè)的配置(zhì)。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同时保持了(le)科(kē)技(jì)、消费板块的适度(dù)配置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相(xiāng)关(guān)配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴(xīng)趣(qù)也(yě)越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的(de)十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基金经(jīng)理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与(yǔ)管(guǎn)理的长城科(kē)创板两年定开(kāi)业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理时(shí)间最(zuì)长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众不同的(de)一点(diǎn)是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占(zhàn)据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但大(dà)体包括华测导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的大(dà)范畴中，也就是说其占据了(le)十(shí)大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明(míng)年，消费电子会(huì)有一个触(chù)底回升的(de)过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上(shàng)的(de)布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉(lā)动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库存(cún)可能也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接(jiē)下来(lái)苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行(xíng)业复苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还(hái)有不(bù)可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股三(sān)大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的(de)重要一级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派(pài)基(jī)金经理万方方，是(shì)圈(quān)内少数(shù)同(tóng)时(shí)管理两只军工(gōng)主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长的军工安全混(hùn)合(hé)为例，实际(jì)上一(yī)季度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做(zuò)出了(le)一(yī)处调整，也就是用昊华科(kē)技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航天(tiān)赛道占据优势(shì)。而这(zhè)一(yī)思(sī)路在(zài)他管(guǎn)理的(de)高端装备(bèi)龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对(duì)照两只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八(bā)家，惟二的(de)区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来(lái)两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋(qū)势和(hé)高(gāo)增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业(yè)以及(jí)技术禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的(de)新(xīn)材料领(lǐng)域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数