自4月下(xià)旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，场内资金在科创板投(tóu)资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了(le)科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸(xī)引(yǐn)场内(nèi)资金(jīn)的目光。场内11只跟(gēn)踪(zōng)半(bàn)导体(tǐ)及(jí)芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流(liú)入榜单(dān)前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出(chū)市(shì)场对上述板块投资价(jià)值的认可。经过(guò)前(qián)期调(diào)整，这(zhè)两大板块性(xìng)价比也自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内(nèi)资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的(de)特征，最(zuì)近(jìn)一个月，随着科创板(bǎn)的(de)回(huí)调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资(zī)金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日(rì)，最(z自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期uì)近(jìn)一个(gè)月时间，主要(yào)跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是高(gāo)达169亿(yì)元，位(wèi)居全(quán)市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外(wài)，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净(jìng)流(liú)入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内(nèi)资金持续流入科(kē)创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机等(děng)科创板的核心权(quán)重(zhòng)行(xíng)业(yè)持续获得资金青睐，一方(fāng)面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场(chǎng)关(guān)注焦点，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)随(suí)着(zhe)半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际(jì)改善的(de)预期(qī)吸引资(zī)金(jīn)切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心板块(kuài)业绩变化来(lái)看，电子(zi)、计算(suàn)机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入(rù)预期增速保持(chí)在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明显改善(shàn)，与此同时(shí)新(xīn)能(néng)源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出(chū)科创板整(zhěng)体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一季(jì)度的利(lì)润增速相对较(jiào)高，配置(zhì)吸引(yǐn)力(lì)显现。从未来的一致(zhì)预(yù)期净利润增速来看，科(kē)创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有(yǒu)优势，配置(zhì)性价比(bǐ)较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值(zhí)水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低(dī)水平(píng)，同时盈利(lì)估值匹配度依然(rán)较优。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看好今年以来科(kē)创(chuàng)板走势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估值(zhí)性价(jià)比(bǐ)以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都(dōu)是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业(yè)和(hé)公司的(de)长期成(chéng)长。”华南一(yī)位(wèi)基金经(jīng)理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)

　　最近一(yī)段时间，半(bàn)导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品类(lèi)追加列入(rù)出口管理的(de)管制(zhì)对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的(de)公告期(qī)后，并(bìng)将于7月(yuè)开始实施(shī)。受益于国产替代加速(sù)的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随着(zhe)前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度(dù)至2023年一(yī)季(jì)度价格持(chí)续下(xià)探之后(hòu)，当前阶段或已接近(jìn)行(xíng)业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行业周期相较于其(qí)他半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具备较强的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国际(jì)龙(lóng)头(tóu)会在(zài)下游新(xīn)兴需求诞(dàn)生时(shí)，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落地时，行业(yè)进入供过(guò)于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库(kù)存(cún)去化。供给与需(xū)求(qiú)的错配使得存(cún)储行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史(shǐ)上(shàng)存(cún)储(chǔ)芯片的(de)周期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存(cún)储芯片(piàn)行业周(zhōu)期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新兴需(xū)求爆(bào)发(fā)，对于算力(lì)以及存储(chǔ)的爆发(fā)性需(xū)求(qiú)由产业链下(xià)游传导到上游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升自(zì)身产量。叠加(jiā)近两个(gè)季度量(liàng)价(jià)持续(xù)下(xià)探的(de)周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要(yào)警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信(xìn)芯片产(chǎn)业基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘扬则表示(shì)，硬科技的投资机会需(xū)要(yào)看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以(yǐ)及一些真正(zhèng)的创新落地。预(yù)计半导体和消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)大概率在二季度及二季(jì)度以后触底(dǐ)，当(dāng)行业周期触(chù)底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能真(zhēn)正地释(shì)放(fàng)出来，下半年硬科技的投资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏(péng)华国证半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的(de)时期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来(lái)库存加速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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