财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞(ruì)银与瑞(ruì)信合并近两(liǎng)个(gè)月后，与这次事件有关的一个重要问(wèn)题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记(jì)无法(fǎ)触发CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲地区的信贷衍生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布(bù)公告称(chēng)，由(yóu)11家买方机(jī)构、卖方银行和做市商(shāng)组成的委员会一致投(tóu)票通过(guò)了上述(shù)决(jué)议。值得文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句一提的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的(de)一(yī)员，但没有出(chū)现在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场参与(yǔ)者(zhě)认(rèn)为，AT1债(zhài)券应该与(yǔ)CDS合约(yuē)所依据(jù)的参考债(zhài)券(quàn)（次级债）具(jù)有同等地位，并(bìng)以(yǐ)一份2020年到期的(de)瑞信英镑次级债(zhài)作为标准参考债(zhài)务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并(bìng)没有(yǒu)发生“政府干预的信贷事件(jiàn)”。此外，根据(jù)AT1债券文件中(zhōng)的排名条(tiáo)款和担(dān)保条件，次级债的持有人(rén)是相较于AT1债券的(de)优先债(zhài)权人。同时在2014年的文(wén)件中，也(yě)为AT1债券定(dìng)义了“排除义务”。周三的文件中，决策委员会没有(yǒu)对(duì)AT1债券是否构成借款资(zī)金做(zuò)出(chū)任何(hé)决定。

　　在(zài)3月中旬的紧急交易中，瑞士监(jiān)管机构(gòu)FINMA将近170亿(yì)美(měi)元(yuán)的(de)瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此举也引发了大量(liàng)此类债券持有人的诉讼。一(yī)些投机者也在市场上炒(chǎo)作瑞信CD文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句S，押注CDDC裁(cái)定此举构(gòu)成(chéng)CDS赔付。

　　作(zuò)为金(jīn)融市场(chǎng)较为常见(jiàn)的金融衍生品，信贷违约(yuē)掉(diào)期的作(zuò)用(yòng)是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索(suǒ)赔的金额通常等于参考资产的面值减去(qù)违约(yuē)后(hòu)的市(shì)场价值(zhí)。各(gè)个区域的信(xìn)贷衍生品(pǐn)决定委员会，负责决定在这个地区(qū)是否发(fā)生了信贷衍生品(pǐn)合(hé)约中定义(yì)的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信(xìn)托(tuō)和清(qīng)算公司（DTCC）的(de)数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名(míng)义总量(liàng)超(chāo)过(guò)190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优(yōu)先级(jí)债务和次(cì)级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接(jiē)手(shǒu)瑞信(xìn)的最(zuì)新(xīn)评估。在本周二提交给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞(ruì)银文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句表示紧急接手瑞(ruì)信预计将(jiāng)造成170亿美元的损失(shī)，其中(zhōng)有40亿美元(yuán)为潜在(zài)的诉讼和罚款支出。不过这部分的损(sǔn)失将会由一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意味(wèi)着(zhe)收购资产的(de)价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产(chǎn)的实际价(jià)值。

　　这份文(wén)件(jiàn)同样(yàng)显示，从去年10月(yuè)开始，瑞银的战略委员会就已(yǐ)经(jīng)开始评估瑞信的状况(kuàng)，并在今年(nián)2月得出“不宜收购”的(de)决定，但最后仍(réng)在(zài)瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳(nà)将在合(hé)并交易(yì)完成后(hòu)加入瑞银集(jí)团的董事会，同时(shí)在“可预见的(de)未来(lái)”，瑞信的(de)品牌仍将独立运(yùn)营。

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