周一的股市震荡翻(fān)红，上周(zhōu)股市(shì)下跌(diē)期间(jiān)净(jìng)买入的“抄(chāo)底资(zī)金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日市(shì)场总体下跌期间，资金更是(shì)净买(mǎi)入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性(xìng)操作模式，在股市大(dà)幅下(xià)挫(cuò)的时(shí)刻再度(dù)显现。

　　从资金流向(xiàng)结构看(kàn)，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流(liú)入，“中特估(gū)”长期投资价值(zhí)被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐(zhú)；净流出方面，创(chuàng)业板、中(zhōng)证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电(diàn)力(lì)ETF等(děng)短期净流(liú)出，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴于(yú)多数标的估(gū)值仍(réng)在低位，多(duō)家机构仍看好长期配置价值。母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理

　　净(jìng)流入资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金居(jū)前(qián)

　　上周五股市(shì)大跌，当日股票ETF总份(fèn)额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以区间成交均价测(cè)算，当日净(jìng)流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到(dào)上周5个交易日，5天股市调整期(qī)间，资金更是净(jìng)买入220亿元(yuán)，展现了资(zī)金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元(yuán)。宽基指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等(děng)产品，净(jìng)流入资金(jīn)也(yě)位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表(biǎo)现看，科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300全部收(shōu)红，上证(zhèng)50指数涨幅(fú)还超(chāo)过(guò)1.7％，上(shàng)周大跌期间的“抄底(dǐ)资金”，皆(jiē)斩获了不错(cuò)的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的(de)半(bàn)导体(tǐ)ETF成为资金净买(mǎi)入(rù)的榜首，单日净买入金额接(jiē)近5亿元，目前仍(réng)处于(yú)估(gū)值(zhí)低位的医疗ETF、中概(gài)互(hù)联(lián)ETF等(děng)产品也位居净(jìng)流入资金前列，而(ér)在近日(rì)遭遇高位回(huí)调的(de)游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑(jí)，在游(yóu)戏(xì)板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金(jīn)逆(nì)市净买入。

　　谈及(jí)资金的上述流向情况，一位公募股票(piào)权益基(jī)金(jīn)经理表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋(qū)势(shì)，但耐用品(pǐn)复(fù)苏(sū)的空间受限(xiàn)、出(chū)口(kǒu)下行及地产销售恢复(fù)疲(pí)软(ruǎn)将驱动市场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性(xìng)机会。不过，在短期市场炒作热度回落(luò)，波动(dòng)率偏高的情(qíng)况下，资金可(kě)能更(gèng)青睐用大(dà)盘宽基指数(shù)，比如科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300指数等(děng)来跟踪市(shì)场，以获取整个(gè)市场(chǎng)的平均(jūn)回(huí)报(bào)。

　　而在行业(yè)方(fāng)面(miàn)，沪上一家公募机构(gòu)分析，由于近日以游(yóu)戏为代表的TMT板块(kuài)有所(suǒ)调整，主因是前期炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋(qū)势，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度有(yǒu)所回(huí)落(luò)。但从长(zhǎng)期看(kàn)，资金还会长期关注数字(zì)化对生产力的提升，因此(cǐ)，包括计算机、互联网和传媒等调整下来的(de)行业，可能会继续受(shòu)到了资(zī)金(jīn)的关注。

　　也有行(xíng)业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受到资金(jīn)青睐，可能与看(kàn)好“中特(tè)估”长期投(tóu)资(zī)价值有(yǒu)关。

　　民(mín)生(shēng)加银基金表示，伴随(suí)大金融、大基建等权重股高位调整，上(shàng)周(zhōu)沪指下跌(diē)。前期部分板(bǎn)块(kuài)短期上冲较快，导致博(bó)弈资金出现分歧，随(suí)着(母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理zhe)建(jiàn)筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复(fù)，权重板块内部(bù)出现分化，获利兑现需求叠加(jiā)经济(jì)数据不及预期，权重板块回调(diào)带动(dòng)大(dà)盘指数回落(luò)。

　　不过(guò)，民生加银基(jī)金认为，从长远(yuǎn)看，“中特估(gū)”或有望引领低估(gū)值央企的价值重估，有(yǒu)基(jī)本(běn)面(miàn)支撑的低估值央企或有望受(shòu)益。

　　博时基(jī)金权(quán)益投(tóu)资一(yī)部基(jī)金经理(lǐ)吴鹏(péng)也认(rèn)为(wèi)，“中特估”投(tóu)资的部(bù)分(fēn)底(dǐ)层逻辑(jí)仍(réng)旧是过去的A股市场对部分传统行(xíng)业国央企的严重低配和低估。而在(zài)这(zhè)种大幅低估和低(dī)配背(bèi)景下，部分(fēn)企业因为自身(shēn)经营改善、高股(gǔ)息水平(píng)等(děng)特征，使(shǐ)得其估值修复成为了(le)可(kě)能。虽然经过前期(qī)反弹，大金融整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)仍旧处于低位，由于情绪和资金(jīn)仍旧(jiù)是(shì)主(zhǔ)导(dǎo)，短期表现(xiàn)存在剧烈波动可能；从(cóng)中期看，整体大金融当前估值仍旧处于中低水平，部(bù)分(fēn)个股尤(yóu)其是基本面(miàn)明显改(gǎi)善(shàn)的(de)个股，仍旧有估(gū)值修(xiū)复的空间(jiān)。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具吸引力(lì)

　　在上周(zhōu)下跌(diē)的(de)A股市场中，股(gǔ)票ETF整体(tǐ)呈现“越跌越(yuè)买”趋势，净(jìng)流入资金超(chāo)出净流出资金。但也有部分短期涨(zhǎng)幅偏高(gāo)、短期行(xíng)情(qíng)板块(kuài)，以及部(bù)分海外指数遭(zāo)遇(yù)资金的(de)净卖(mài)出。

　　从(cóng)资金净流(liú)出(chū)榜(bǎng)单看，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单(dān)日之最(zuì)。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基(jī)金(jīn)、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品，单日(rì)净流出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基指数(shù)中(zhōng)，今年来“越跌(diē)越(yuè)买”的创(chuàng)业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现象，华夏、南方、富(fù)国旗下中证1000ETF产品，也在单日(rì)出现(xiàn)净流出(chū)，而今年涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金，单日净(jìng)流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募(mù)机构评价(jià)，基建板(bǎn)块受益于(yú)“一带一路”板块前期涨幅较大(dà)，有调整要求，可能会受到获利(lì)盘的短期卖出。不(bù)过，从长期看，经济复苏趋势确立后(hòu)，“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会值(zhí)得关(guān)注。

　　民生加(jiā)银(yín)基(jī)金(jīn)评价净流出(chū)的证券保险板(bǎn)块称，一季报(bào)陆续(xù)披露，非银金融业绩(jì)超(chāo)预期，证券板块市场(chǎng)交投活跃度较(jiào)一季度(dù)显著改善，差异(yì)化最低(dī)结算备付(fù)金(jīn)缴纳比例机制引入，证券公司保证金比例下调(diào)，经济温和复(fù)苏下行(xíng)业景气(qì)度有望持续修复。保(bǎo)险板(bǎn)块(kuài)一季报(bào)净利(lì)润超预期，部分险企凭借储蓄(xù)险的产品力实现了一定的增长，负债端V型反转趋(qū)势较(jiào)明显，资(zī)产(chǎn)端或有望(wàng)维持较高(gāo)增速。

　　而针对电力板块，民(mín)生(shēng)加银基金(jīn)认(rèn)为(wèi)，2023年宏观经济运(yùn)行(xíng)总体回(huí)升有望将促进(jìn)电力消费需(xū)求增长。受上年同(tóng)期低基(jī)数等因素影响(xiǎng)，预计(jì)今年(nián)二季度电力(lì)消费增(zēng)速将有望回升。在(zài)电力市场化改革的持续推进下，电(diàn)价(jià)趋势有望稳中小幅(fú)上(shàng)涨，电力(lì)现货市场和辅(fǔ)助服务(wù)市场机制有(yǒu)望持续推广(guǎng)，容量补偿(cháng)电价(jià)等机制或(huò)有望出台。

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