国内“五一”假(jiǎ)期来了，但海外市场风险依旧不容忽视。在美国多项重要经济数据出炉(lú)后(hòu)，美联储也将(jiāng)召开5月议息(xī)会议，市场普遍(biàn)预(yù)期(qī)将继续(xù)加息25BP。在利好利空消息(xī)交织(zhī)下，节后(hòu)市场走势将如何演绎？

　　美国第一共和银行(xíng)股价已累计下跌90％以上

　　截至周(zhōu)五(wǔ)收(shōu)盘(pán)，美(měi)国第一共和银(yín)行的股(gǔ)价收跌43.2％，盘中一度腰斩(zhǎn)，且多(duō)次触发停牌(pái)，原因是达(dá)成救助协议(yì)以(yǐ)维持该银行运(yùn)营的希望(wàng)在变(biàn)得渺茫。该股(gǔ)今年已下跌90％以上。消(xiāo)息人(rén)士称，该银行很有可能会被美国联邦储蓄保险公司(sī)（FDIC）接管(guǎn)。

　　根据美媒报道，自美国第一共和银行公布其第一季度存款下降(jiàng)40.8％至1045亿美元后，该(gāi)银行股价在接下来的两(liǎng)天内下跌超过60％，创下(xià)历(lì)史新低。目(mù)前包(bāo)括来自(zì)美国联邦储(chǔ)蓄保险公司、财政部(bù)和美(měi)联储(chǔ)的官员正在与(yǔ)其他银行进行协调会议，为(wèi)第一共和银行制定(dìng)救(jiù)助(zhù)计划(huà)。

　　美联储(chǔ)反(fǎn)省硅谷银(yín)行倒闭(bì)，寻求大范(fàn)围加强银行规管(guǎn)

　　在当(dāng)地(dì)时间(jiān)4月28日公布的内(nèi)部(bù)审查报告(gào)中，美联储承认，对于上月(yuè)硅(guī)谷(gǔ)银行的(de)倒闭案(àn)，美联储难(nán)辞其咎，倒(dào)闭既源于(yú)该行自身风(fēng)险管理(lǐ)薄(báo)弱(ruò)，也和美联储的审查督导行动拖(tuō)沓(dá)有关(guān)。

　　美联储认为，银行业审查员未能采取有力行(xíng)动解(jiě)决硅谷银(yín)行越来越多的(de)问题(tí)。美联储负责(zé)金融业(yè)监(jiān)管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中(zhōng)称，审(shěn)查员未(wèi)能充(chōng)分认识到，随着硅谷银行的(de)规模扩大、复杂性增加(jiā)，该行变得有多(duō)么不堪一击(jī)。他们的(de)确(què)发现了风险，却没有采取足够的(de)措施，保证该行足(zú)够(gòu)迅速地(dì)解决问题。

　　报告中(zhōng)，巴(bā)尔总结硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭有四大成因，其中三点(diǎn)都和美联储(chǔ)监管不力有关。他说，美联(lián)储监管者的错误(wù)部分源于，特朗普执政时的金融(róng)业改(gǎi)革普遍放(fàng)松了对中等银行的规管。

　　巴尔还提到，美联(lián)储的文(wén)化转变似乎导致(zhì)联储的监管变得(dé)更宽松(sōng)。这些(xiē)变化体现在降(jiàng)低(dī)标准、增(zēng)加复杂性，以及监管方式(shì)不够自(zì)信果断(duàn)，它们阻碍(ài)了有效的监管。

　　美联(lián)储(chǔ)认为，其(qí)银行业审查员已经确定(dìng)了(le)硅谷银行存(cún)在导致其倒(dào)闭的(de)一大问(wèn)题——利率相关风险，但美联(lián)储自身的流(liú)程“过于审慎”，侧重(zhòng)在采取行动(dòng)以(yǐ)前(qián)累积过多的(de)证据。

　　美联储(chǔ)的数据显示，截至(zhì)倒闭时(shí)，硅(guī)谷银行收(shōu)到31项(xiàng)监管机构的公开审(shěn)查报告或(huò)警告，数量是其他(tā)银行的三倍。报(bào)告称(chēng)，随着硅谷银行壮大，近(jìn)些年美联储忽视了范围(wéi)更广的问(wèn)题，比如(rú)该行多年来一直突破内部风险限制，其采用的(de)流动性指标(biāo)却显(xiǎn)示，存款(kuǎn)基础稳定，其(qí)利率相关风(fēng)险还被评为令人满意。

　　巴尔(ěr)透露，美联储将重新审(shěn)查，适用于资(zī)产超过千亿美元银行的一系列规定，包(bāo)括压(yā)力测试和(hé)流动性要求(qiú)，将重新评估，怎样(yàng)监督和监管一家银(yín)行(xíng)对利率流(liú)动性风险的风控。

　　巴尔说(shuō)，硅谷银(yín)行倒闭表(biǎo)明，需要(yào)对范围更广(guǎng)泛(fàn)的银行强(qiáng)化适(shì)用(yòng)的标准，联储应考(kǎo)虑(lǜ)，让更大范围的银行(xíng)适(shì)用标准和(hé)的流动(dòng)性(xìng)规定。他呼吁，重新评估，对于超过(guò)25万美元联(lián)邦保险上限的(de)银行存款(kuǎn)，监管方的处(chù)理方。

　　巴(bā)尔认为，美联(lián)储应要求(qiú)更(gèng)广(guǎng)泛(fàn)的银行考虑到可出售证券的未(wèi)实现损(sǔn)益，以便让银(yín)行的资本(běn)要求(qiú)更好地匹配其财务状况和(hé)风险(xiǎn)。他暗(àn)示(shì)，对资本规(guī)划和(hé)风险管理不(bù)足(zú)的公司(sī)，美联储可(kě)能增加资本(běn)或流动性的要求，或(huò)者限制股票(piào)回购、股息支(zhī)付或高管薪酬。

　　美总统(tǒng)拜登批准内华(huá)达州和佛罗里(lǐ)达(dá)州(zhōu)重大灾难声明

　　据央视新闻消息(xī)，根据美国白(bái)宫(gōng)当地时间4月28日的声(shēng)明(míng)，美国总统拜登批(pī)准内华(huá)达州重(zhòng)大(dà)灾难声(shēng)明，他下令为3月(yuè)8日(rì)至(zhì)3月19日(rì)期间(jiān)受冬季(jì)风暴影响的地区(qū)提(tí)供联邦援助。

　　此外，拜登(dēng)还于27日晚批(pī)准佛罗里(lǐ)达州重大灾难声明，他(tā)下令为4月12日至4月14日期间受(shòu)严重风暴影响(xiǎng)的地区提供联(lián)邦援助(zhù)。

　　联邦(bāng)援(yuán)助(zhù)资金可在(zài)成本分担的基础上(shàng)提供给州政府和(hé)符合条件的(de)地方政府(fǔ)以及(jí)某些私人非营(yíng)利组(zǔ)织，用于受灾(zāi)害影(yǐng)响(xiǎng)地区的应急和修复工作(zuò)。

　　欧盟与波兰(lán)等五(wǔ)国(guó)就(jiù)乌(wū)克兰农产品相(xiāng)关事宜(yí)达成原(yuán)则性协议

　　据(jù)央(yāng)视新闻(wén)消息，当(dāng)地时间28日，欧盟委员会执行副主席东布罗夫斯基斯对外宣(xuān)布(bù)，欧委会已(yǐ)与保加利亚、匈牙利、波兰(lán)、罗马尼亚和斯(sī)洛伐克就乌克兰农产品(pǐn)相关事(shì)宜达成原则(zé)性协议。

　　东布(bù)罗夫斯(sī)基斯(sī)表(biǎo)示(shì)，欧盟已采取行动解决欧(ōu)盟成(chéng)员国(guó)和乌克兰农(nóng)民的担(dān)忧。具体措施包括推动波兰、斯洛伐(fá)克、保加利(lì)亚等国撤回(huí)针对乌(wū)农产品的单(dān)边措施(shī)。从欧(ōu)盟层面(miàn)对小麦(mài)、玉米、油菜籽、葵花籽等4种农产(chǎn)品实施保(bǎo)障(zhàng)措施(shī)。为5个受(shòu)影响的成员国农民提供1亿(yì)欧元的一揽(lǎn)子(zi)支持。此外，欧盟将继续推进(jìn)包括(kuò)葵花籽油等产(chǎn)品的倾销(xiāo)调查(chá)。欧盟(méng)将(jiāng)进一步(bù)确(què)保乌克兰农产品通(tōng)过欧盟(méng)通道出口到其他国家(jiā)。

　　美国滞(zhì)胀困境(jìng)：经(jīng)济(jì)继(jì)续放缓，通胀(zhàng)依旧高企

　　4月28日，美(měi)国商(shāng)务部最新公布的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，美国3月(yuè)核心PCE物价指数同比上升(shēng)4.6％，预(yù)估为4.5％，前值(zhí)为4.6％。同时美国3月核心(xīn)PCE物价指数环比上涨0.3％，与市场(chǎng)预(yù)期及前值持平。

　　据悉，剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数是(shì)美(měi)联储青睐(lài)的通胀指标之一(yī)。此次公布的(de)数据再度印证(zhèng)了美国(guó)通(tōng)胀的居(jū)高不下，这加(jiā)大了(le)美(měi)联储5月(yuè)再次加息的可(kě)能性。报(bào)告(gào)公布后，美国短期利率(lǜ)期货(huò)小幅(fú)下跌，反映出5月份加息(xī)25BP的可(kě)能性约为(wèi)90％。

　　就在(zài)此(cǐ)前一(yī)天(tiān)，美国商务(wù)部(bù)公布的一季度美国宏观经济数据(jù)显示，美国一季度(dù)GDP同比仅增长(zhǎng)1.1％，大(dà)幅不及(jí)市场预期的2％，且增速较前(qián)值2.6％显著放缓(huǎn)。而同日公(gōng)布的一季度核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数年化环比初值升至(zhì)4.9％，超出(chū)市场预期的4.7％及(jí)前值(zhí)4.4％。

　　一德期货宏观贵金属(shǔ)分析师张晨向期货(huò)日报记者表示(shì)，上述数据(jù)显示出美国经济放缓(huǎn)但(dàn)通胀水(shuǐ)平依旧(jiù)高企(qǐ)的滞胀特征。不过，从美国(guó)GDP折年(nián)数同比数据来看，他认为(wèi)一(yī)季度1.6％的增速较(jiào)去年四(sì)季度0.9％的(de)增速出现明显回暖，显示出美国经济虽有放(fàng)缓，但韧(rèn)性尚(shàng)存(cún)。

　　“一季度美国GDP数据超预(yù)期(qī)放缓，坐实(shí)了市场对于美国(guó)经(jīng)济(jì)衰退的忧(yōu)虑(lǜ)，再加上(shàng)目(mù)前欧(ōu)美银(yín)行(xíng)信用危(wēi)机的尾部效应(yīng)持(chí)续存在，金融不稳定叠加经济景气(qì)下(xià)滑，一(yī)定程度(dù)上削弱了美联储货币政策的(de)紧缩预(yù)期，同时增加了下半年美联(lián)储降息的预期。”中信建投期货宏观贵金属分析师罗亮(liàng)认为。

　　不过，他也表示(shì)，由于(yú)反映核心头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀个人消费支(zhī)出(chū)在内(nèi)的一(yī)季度(dù)PCE通(tōng)胀数据持续上(shàng)升，再加上周(zhōu)五晚间公(gōng)布的3月(yuè)核心PCE数据也偏强，因(yīn)此美联储(chǔ)5月份加息基本不存在悬念，此次GDP数(shù)据(jù)更(gèng)多影(yǐng)响的(de)是年中美联(lián)储的政策变化(huà)。

　　5月加息或“板上(shàng)钉钉”，此(cǐ)次会议(yì)还(hái)需关注(zhù)什么(me)？

　　金瑞期货宏观贵(guì)金属分(fēn)析师(shī)吴梓(zǐ)杰(jié)认为，当前美联储货币(bì)政策面临抑(yì)制通胀(zhàng)以及宏观审慎两难的抉(jué)择(zé)。随着此前银行业危(wēi)机(jī)的爆发以(yǐ)及一季度经济的回(huí)落(luò)，美国当前(qián)经济的脆弱性以及(jí)下行压力已经持续增加，但是一季度核心PCE同(tóng)样大幅超过(guò)预期，显(xiǎn)示出(chū)核心通(tōng)胀黏性超预期。

　　“对于(yú)美联储来说，这意味(wèi)着进(jìn)行政策选择时不得不更加慎重。”吴梓杰预计，美(měi)联(lián)储5月大概(gài)率将会(huì)保(bǎo)持加息25BP的节奏(zòu)，但在记(jì)者会上(shàng)鲍威尔表态或将更加注重安抚市场(chǎng)情绪，强(qiáng)调对(duì)宏观风险的把控，且对(duì)未来加息的态度或将(jiāng)更(gèng)加(jiā)谨慎(shèn)。

　　张晨认为，目前(qián)市场(chǎng)已经(jīng)对美联储5月加息25BP作出了充分的计价(jià)。鉴于此(cǐ)次会议(yì)并(bìng)无最新点阵图和经济(jì)展望公布，因此会议重点(diǎn)在于利率(lǜ)决议声明及鲍威尔的会(huì)后发言两方面。其中，在决议声(shēng)明方面，可(kě)重点(diǎn)观(guān)察措辞调整变化情况，特别是能(néng)否出现“停止加息”相关(guān)暗示。而在会后的新闻发(fā)布会(huì)上，需要重(zhòng)点关注鲍(bào)威尔(ěr)对于(yú)经(jīng)济(jì)与通胀前景、后续货币政策以及银行业危机引发的信贷收缩等方面的(de)观点论(lùn)述。特别是如果(guǒ)出现“停止(zhǐ)加息”等明显鸽派暗示，则(zé)无论对(duì)于商品市场还是权益市场而言，均构成短期提振。

　　罗(luó)亮认为，此次美联储会议需要关注三个方面：一是考虑到通胀的顽固性，美联储是否(fǒu)会透露其愿意(yì)容忍更高水(shuǐ)平的通胀(zhàng)；二是美联储对于(yú)目前金(jīn)融以及经济风险的判断，到底是短期风(fēng)险还是长期风险；三是美联储未来的(de)货(huò)币(bì)政策预期，比如是否透露(lù)下半(bàn)年将(jiāng)降(jiàng)息或者(zhě)不降(jiàng)息。

　　他认为(wèi)，如(rú)果(guǒ)美联储依(yī)然偏鹰派，则预期(qī)风(fēng)险资(zī)产将继(jì)续(xù)回调(diào)，美债利率曲(qū)线会(huì)加深倒挂的程(chéng)度，对(duì)市场而言偏(piān)负面；如果美联储(chǔ)偏(piān)鸽派(pài)，那市场风险偏好会再(zài)度(dù)上升，美元(yuán)指数预计头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀显著下行，贵(guì)金属将(jiāng)领涨资产。

　　吴梓杰表示，由于当前市(shì)场对5月加息25BP已经计(jì)价较为充分(fēn)，预计加息结果不会引起(qǐ)市(shì)场较大波(bō)动，但是对于6月(yuè)及以(yǐ)后(hòu)偏鹰的政策预期交(jiāo)易依旧不(bù)足。因此，他认为本次会议上需要重点关注美联(lián)储(chǔ)声明(míng)以及鲍威尔在记者会上(shàng)对(duì)未来政策路径的展望(wàng)。“尤其是如果美联储意外(wài)偏鹰，比(bǐ)如表现出了6月(yuè)仍将加息的(de)倾(qīng)向，则市场或将(jiāng)面临较大的冲击(jī)，相(xiāng)关风险资产(chǎn)有意外下跌的风险。”他(tā)说。

　　贵金属市场面临(lín)涨跌两难局(jú)面

　　近(jìn)期(qī)美元指数持稳(wěn)，贵金属(shǔ)行(xíng)情则(zé)表现乏(fá)力。张晨认为，4月以来，欧美银行业风险事(shì)件溢出影响逐(zhú)渐减(jiǎn)弱，市场对(duì)于(yú)美联储货币政(zhèng)策迅速(sù)转向的乐观预期出现一定修(xiū)正，贵金属市(shì)场出(chū)现高位振荡调整，但总体回调幅度有限。

　　当下来看，他认为贵金属市场在利多、利空因素间来回拉扯(chě)。利多因素方面，美联储(chǔ)加(jiā)息临近尾(wěi)声(shēng)，对贵金(jīn)属价格的压制边际减弱。同时，美国经济前景黯(àn)淡，债务上限悬(xuán)而未决以及银行业风(fēng)险事件余波反(fǎn)复(fù)，不(bù)断激(jī)发市场避险情绪。从更为宏观的角度来看，全(quán)球“去美元化”方兴未艾，各(gè)国央(yāng)行强化黄(huáng)金资产(chǎn)储备功能(néng)，使得央行“购金(jīn)潮”经久不息。上述种(zhǒng)种因素均对贵金属价(jià)格形(xíng)成支撑。

　　而利空(kōng)因素主要(yào)是，市(shì)场和美联储对于后续货币政策之间的预期(qī)差，以及美国经济层面的韧性犹存。“特(tè)别是(shì)就(jiù)业(yè)市场尽管过热态势(shì)有所缓和，但无论是新增非农就业人(rén)数还是失业率指标，还远未触及经济(jì)衰退(tuì)以及美联(lián)储(chǔ)货币政策转向的阈值区(qū)间，这极(jí)有(yǒu)可能造成(chéng)通胀回归(guī)波(bō)折(zhé)反复，进而(ér)引发美联储货币政策前景预期(qī)摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美联储议(yì)息会议落地后的一段时间(jiān)内，市场仍然会延续上述的(de)修正(zhèng)走势，美联储还(hái)需在更多数据指引以及银行风险事件落地后，再相(xiāng)机作出政策调整，而在此之前预计仍会延(yán)续当前“走(zǒu)一步看一步”的决策思路。而市场对于年内降息的乐观(guān)预(yù)期的修正空间(jiān)犹存。

　　罗亮认为，目(mù)前贵金(jīn)属(shǔ)市场的逻辑有两条主线：一是美国经(jīng)济是否会(huì)陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)，二是全球贸易结算(suàn)体系下美元的趋势压(yā)力。“过去20年，贵金属价格主要锚定的是美(měi)债(zhài)实际(jì)利(lì)率的变化，但是最近这种(zhǒng)联系正(zhèng)在脱钩，央行购金以及(jí)美元结(jié)算体系的变(biàn)化使得贵金(jīn)属获得了越来越多(duō)的金融溢价。”整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，他认为目(mù)前贵(guì)金(jīn)属(shǔ)多头驱(qū)动的(de)逻辑还没结(jié)束，且(qiě)近期(qī)的表现也是易(yì)涨难(nán)跌(diē)。从资(zī)产(chǎn)配置的(de)角度来看，仍(réng)推(tuī)荐将贵金属作为多头配置。

　　“当前贵金属(shǔ)市场已经表现出了一(yī)定程度的(de)易涨(zhǎng)难跌(diē)。”吴梓杰表(biǎo)示，一方面(miàn)，美国(guó)经(jīng)济下(xià)行(xíng)以及欧美银行业风险带来(lái)的避险情绪对(duì)贵金属价格仍有一定支撑，但边际(jì)减弱；另一方(fāng)面，美国通胀高位带来的(de)加息(xī)预测，未能对贵金属(shǔ)形成有(yǒu)力的回落压力(lì)。因(yīn)此，他预计贵金属市场整(zhěng)体仍以高位振荡为(wèi)主，在基准假设下，贵金属交易主线将回归通胀(zhàng)逻辑。他认为，当前市场对于美(měi)联储(chǔ)降息(xī)的预期仍大幅领先(xiān)美(měi)联(lián)储的(de)官(guān)方(fāng)预期，预(yù)计在(zài)高通胀压(yā)力下，市场(chǎng)对降息(xī)预期的(de)修正或将带来金银价格的进一步回调。

　　市场人士提示(shì)，随着国内(nèi)“五(wǔ)一”长假开启，还(hái)须警惕海外(wài)市场风险(xiǎn)。

　　罗亮表示，近期(qī)宏观(guān)市场关键数(shù)据较多，导(dǎo)致市场情绪波澜起伏(fú)，同时(shí)基本面因素也(yě)多空交织，海外市(shì)场(chǎng)容易出现巨(jù)幅(fú)波动。同时，国内“五一”假期结束后(hòu)，市(shì)场将直面美联储5月利率决(jué)议落地(dì)，他预计美联储会议结果或(huò)将(jiāng)偏鸽，因此推(tuī)荐头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀节后逐(zhú)渐增加风(fēng)险资产的(de)头寸。

　　“鉴于国内‘五(wǔ)一’假期跨越5月美联储(chǔ)议息会议(yì)等重要事件，加之银行业危机及债务上限问题悬而未决，投(tóu)资者(zhě)要防止过分押注(zhù)引发(fā)的风险(xiǎn)。假期(qī)后(hòu)可(kě)关注(zhù)贵(guì)金属回落企稳情(qíng)况，可以逢(féng)低布局多(duō)单。”张(zhāng)晨表示(shì)。

　　吴梓杰(jié)也表(biǎo)示，由于(yú)国内“五一”假期恰逢海外美联储会议这一关键(jiàn)时间(jiān)节点，投资(zī)者若保(bǎo)留(liú)头寸过(guò)节，则要保持头(tóu)寸有足够安全边际，以防(fáng)“黑(hēi)天鹅”事件带来冲击。他表(biǎo)示，节后贵金属或(huò)将迎来更加明(míng)确(què)的方向性行情，可根据美(měi)联储议息会议给出(chū)的指引(yǐn)，对贵金(jīn)属进行相应布(bù)局。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀