美国银(yín)行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或(huò)部分业(yè)务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行传出考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑包括出(chū)售在内(nèi)的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行发布声(shēng)明确(què)认了周三(sān)的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共(gòng)和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行股价继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)此(cǐ)后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商出售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的(de)媒体报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油的(de)第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国(guó)参议院银行委员(yuán)会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会(huì)上，银(yín)行监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和(hé)第一共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物(wù)医学初创企业(yè)；第一共和(hé)银行集中于(yú)财富管理；而签名银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资产风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家(jiā)们(men)明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员们也(yě)表示，美联储存在(zài)监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的(de)做(zuò)空压(yā)力(lì)”。美(měi)股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基本(běn)面(miàn)强(qiáng)劲(jìn)且资(zī)本(běn)充(chōng)足，近几日(rì)，做空活(huó)动增加和股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调(diào)显示，在(zài)美国银(yín)行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他(tā)们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱(qián)的(de)安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数(shù)据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人(rén)表示(shì)，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心(xīn)自(zì)己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平(píng)静(jìng)的(de)时期测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数据(jù)显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对(duì)存(cún)款安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架无人机袭击，并(bìng)引发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报(bào)道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火面积为400平(píng)方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目(mù)前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上(shàng)调(diào)25个基点。主要再(zài)融资(zī)利(lì)率、边(biān)际借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来(lái)已连(lián)续(xù)7次上调关键利(lì)率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计加(jiā)息500个(gè)基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月(yuè)合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油(yóu)暴(bào)跌主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到宏观避(bì)险情绪(xù)的(de)影响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融(róng)属性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续(xù)加(jiā)息对经济造成影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国再(zài)度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期货日(rì)报记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危机事件(jiàn)有关黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布的(de)一(yī)份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三(sān)种(zhǒng)预期情形下(xià)，美(měi)国(guó)经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入(rù)集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美国银(yín)行问题再(zài)次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级(jí)别(bié)演(yǎn)变成周度(dù)级(jí)别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的(de)进一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业(yè)、服务业以及(jí)综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示(shì)在利率上升(shēng)和通胀居高不(bù)下(xià)的(de)情况下(xià)，美国经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加(jiā)美(měi)国(guó)就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次(cì)美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的(de)通胀目标，是否停止加息(xī)取决于(yú)数据。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利率带来的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大(dà)，美联(lián)储或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目前市场的(de)关注点(diǎn)在于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下来(lái)的议(yì)息会议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降(jiàng)息开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连(lián)续大(dà)跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高健表示(shì)，共(gòng)同点是在银(yín)行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一(yī)部分债务(wù)上限的加成；二是当前(qián)原油基本面状(zhuàng)态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连(lián)续收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也要重点留意(yì)是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚不(bù)具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进入(rù)夏(xià)季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为稳定油价(jià)进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局(jú)，价(jià)格(gé)向下逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支(zhī)撑力(lì)度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出(chū)现周线(xiàn)级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时(shí)看不(bù)到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部(bù)落地，后期(qī)将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗(zōng)商品压(yā)制的(de)预期(qī)，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大幅加息(xī)后对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段(duàn)时(shí)间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出(chū)现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束(shù)，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确(què)的(de)定论(lùn)，但用油旺季(jì)即将到来，短期(qī)内将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将进入(rù)一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国的问(wèn)题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端(duān)原(yuán)油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近(jìn)期随着利润的压缩(suō)，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续(xù)关(guān)注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍(réng)在，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑(jí)在于成(chéng)本(běn)端原(yuán)油，短期供需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事件以及(jí)衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍(réng)处历(lì)史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处(chù)于(yú)高(gāo)位(wèi)。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不(bù)及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入(rù)压缩阶(jiē)段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也(yě)不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三(sān)套(tào)共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计(jì)划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观(guān)察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加(jiā)预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表示(shì)，目前来看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化(huà)力(lì)度(dù)放缓，甚(shèn)至(zhì)出现(xiàn)小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏高水平(píng)，有(yǒu)助(zhù)于带(dài)动部(bù)分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需(xū)求不及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原油(yóu)价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了(le)周度回升的态势(shì)。最大(dà)的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高(gāo)达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格(gé)走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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