编(biān)者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金披露落(luò)幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首(shǒu)季行情变(biàn)化(huà)以春(chūn)节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突(tū)破带火了(le)科技一众(zhòng)赛道，这让一季(jì)度(dù)公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵(zhèn)营(yíng)中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为(wèi)一(yī)般，但是在管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来(lái)看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳(ào)新能源产业最新季报(bào)中(zhōng)，保留了(le)上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出(chū)其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅调(diào)换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域医学(xué)和(hé)蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)替换(huàn)了药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材(cái)，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的(de)持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更(gèng)多的(de)石(shí)头(tóu)。众(zhòng)所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的(de一寸多少厘米公分 一寸是几个手指)刘(liú)彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配置中的压(yā)舱石(shí)地位依(yī)然稳(wěn)固，同时中特(tè)估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年的整体业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了(le)其最新公(gōng)布的(de)两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的(de)占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季报显示(shì)，仅是前(qián)五大的(de)重仓次序有(yǒu)所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外(wài)三(sān)大白酒标的(de)。再看另(lìng)外(wài)的半壁(bì)重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是(shì)持(chí)续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他用中国海洋(yáng)石油替(tì)换了上一(yī)季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了(le)调整，增加了消费(fèi)等行业(yè)的(de)配(pèi)置，降低了金融等行(xíng)业(yè)的(de)配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基(jī一寸多少厘米公分 一寸是几个手指)金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新季(jì)报十大重仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三(sān)者在(zài)上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报(bào)中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是主线，进入(rù)二季度(dù)，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的(de)恢复(fù)是(shì)确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美(měi)以及(jí)消费医(yī)疗板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思(sī)路体现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依(yī)然(rán)是他的最(zuì)爱，不过(guò)他(tā)对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表(biǎo)现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而(ér)新进(jìn)重仓的(de)前者(zhě)年内目(mù)前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学去年作为(wèi)核酸(suān)检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回(huí)归(guī)本(běn)源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检验及(jí)病理诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推出国(guó)内首个国家药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新能源(yuán)高手中(zhōng)的(de)顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产(chǎn)品一(yī)季报全部披露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目前他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的(de)6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内小幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明(míng)远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新(xīn)能源(yuán)产业股票(piào)。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源(yuán)产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高(gāo)的就是非(fēi)传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池(chí)正(zhèng)极体研发(fā)的公司，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发(fā)布的年(nián)度业绩快报(bào)来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出(chū)现(xiàn)了一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也(yě)是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主营业务(wù)中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加入AI或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年(nián)底时他就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基(jī)金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季(jì)报显示，其重仓的新(xīn)能源(yuán)产业链中股票依然为上季的(de)7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开表示(shì)，看到(dào)了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具(jù)备较(jiào)长的生命周期(qī)，不(bù)少细分板块还能维(wéi)持较长(zhǎng)时(shí)间(jiān)的高(gāo)速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)行业中(zhōng)的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资(zī)价值(zhí)。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局如(rú)大部(bù)分制(zhì)造业一样是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极(jí)度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展(zhǎn)过(guò)程中不少公(gōng)司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前在(zài)管产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的(de)代表作(zuò)之一的(de)广发小盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一季报(bào)表明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和(hé)一季(jì)报(bào)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现他所持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽(suī)然第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体新(xīn)能(néng)源(yuán)的地位似乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季报(bào)中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然(rán)围绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高(gāo)端(duān)制(zhì)造产(chǎn)业(yè)链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相(xiāng)对较多的基(jī)金经(jīng)理，而(ér)他的业绩(jì)特(tè)别从去年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值一年持有的(de)收益率(lǜ)接近了(le)14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季(jì)报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际(jì)上只是(shì)微(wēi)调了(le)一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头(tóu)中(zhōng)的典(diǎn)型代表(biǎo)公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该股(gǔ)年(nián)内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时(shí)也(yě)谈(tán)到了今年(nián)大热(rè)的(de)AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期(qī)因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产是我们的投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投(tóu)资风格同(tóng)为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增(zēng)长率全(quán)部(bù)超过(guò)了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电(diàn)信(xìn)却退出了前一季的(de)前十。同时他(tā)加仓(cāng)了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份(fèn)，表明了其(qí)对这一类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的(de)中南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒(méi)依然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型(xíng)商业模式的迭(dié)代(dài)以(yǐ)及底(dǐ)层芯片(piàn)制造(zào)，我们都希望国内企业能在(zài)不远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射在炒作相关(guān)题材，对(duì)于这(zhè)样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别(bié)是(shì)核心竞争力(lì)、核(hé)心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐划(huà)一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一(yī)季度他在前十中调仓(cāng)了四(sì)个席位，其中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和(hé)中国移动，与(yǔ)它们携手进入的(de)还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字头(tóu)外，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔(bá)为第一(yī)重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的(de)总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或(huò)偏低的估值水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复(fù)的预期(qī)下，我们较为看好今(jīn)年的权益市(shì)场(chǎng)，特别是前(qián)期调(diào)整较为充分，估值较(jiào)为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特(tè)别是(shì)其去年3月接手的银(yín)河智(zhì)联主题净值快速(sù)拉(lā)升，截(jié)至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在(zài)管基(jī)金的当季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最(zuì)新的(de)十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四只标的(de)均是第一季(jì)度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上(shàng)一(yī)季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金(jīn)山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来看被调出的(de)标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的(de)是(shì)，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同(tóng)的配(pèi)置范围，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术(shù)等(děng)的概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息(xī)技术的配置比例。围(wéi)绕数(shù)字经济和新(xīn)的信息技术应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一(yī)度(dù)遭(zāo)遇非议人物(wù)同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧的三位(wèi)基(jī)金(jīn)经理中最年(nián)轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发(fā)现(xiàn)他所保留的上一个季度(dù)重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从(cóng)最(zuì)新(xīn)的标的来看(kàn)，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大(dà)火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新进重仓(cāng)标的年(nián)内表现来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等(děng)标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期(qī)，我们相信未来科技(jì)创新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍(réng)将诞生大量投资(zī)机(jī)会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益(yì)于国民经济(jì)持续增(zēng)长的消费(fèi)及(jí)原材料放在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名(míng)的(de)万家(jiā)基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，他(tā)目(mù)前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作(zuò)万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处(chù)调整，也就是用中微(wēi)公司(sī)替代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持了机器(qì)视(shì)觉和(hé)医疗器械(xiè)行业(yè)的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件(jiàn)和半导体行(xíng)业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低调(diào)的领域也开始越发受到明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)们(men)的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明(míng)星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前在(zài)公司仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超(chāo)过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来看，在上一(yī)季度没有单一(yī)标的持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地(dì)产的(de)第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价(jià)值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块(kuài)的适度(dù)配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的(de)兴趣(qù)也越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目(mù)前他(tā)在公(gōng)司(sī)所(suǒ)管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋(dòng)独(dú)自管理时(shí)间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是(shì)，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据明显(xiǎn)的(de)数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山(shān)精密、电连(lián)技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能(néng)被(bèi)划入到消费电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也(yě)就(jiù)是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠(dié)加在(zài)汽车产业链上的(de)布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子的(de)复苏可能只(zhǐ)是(shì)一个周期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板块(kuài)去库存(cún)可能(néng)也(yě)进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新品推(tuī)出或(huò)是行(xíng)业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工(gōng)装备(bèi)。同(tóng)时作(zuò)为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼(yǎn)的(de)输出，而华夏的少壮派基(jī)金经(jīng)理万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时(shí)管理(lǐ)两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时(shí)间最(zuì)长的军工安全混合(hé)为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道(dào)占据优势(shì)。而这一思路在他(tā)管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家(jiā)，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导(dǎo)替(tì)代了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确(què)定性(xìng)的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航(háng)空装(zhuāng)备平(píng)台(tái)型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新材(cái)料领(lǐng)域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为(wèi)举例分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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