自4月下(xià)旬高(gāo)点回调接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资金在(zài)科创板投资上采取“越跌(diē)越买”的(de)操作(zuò)，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引(yǐn)场内(nèi)资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在(zài)业内人(rén)士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市场对上述板块投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这两大板(bǎn)块(kuài)性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资金配置的工(gōng)具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一直(zhí)有着逆(nì)势投资的特(tè)征，最近一个月，随着科(kē)创板的(de)回调，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场(chǎng)内资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持(chí)续获得资金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点(diǎn)，另一方面(miàn)随着半(bàn)导体下行(xíng)周期拐点临近(jìn)，业绩(jì)边际改善的预期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业(yè)绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信(xìn)板块(kuài)的(de)2023年盈(yíng)利和收入预期(qī)增速保持在较高水平，相比过去(qù)明(míng)显改善，与此同时新能源板块的增速(sù)依然稳健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一(yī)步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的利润(rùn)增速(sù)相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未来的一(yī)致(zhì)预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其(qí)他宽(kuān)基指数仍有优势，配置(zhì)性(xìng)价比较高(gāo)，反映出(chū)较好(hǎo)的(de)基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看(kàn)好今年以来科(kē)创板走势(shì)。“从板块整体估值性价比以及对(duì)未来产业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现(xiàn)，经过了三年的(de)估值(zhí)回归，很多公司(sī)的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有(yǒu)可以(yǐ)享受(shòu)行(xíng)业和(hé)公司的长期成长。”华南一位(wèi)基金经理更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最(zuì)近一(yī)段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布(bù)外汇法法令修(xiū)正案(àn)，将先进芯片制(zhì)造设(shè)备等23个品类追加(jiā)列入(rù)出口管理(lǐ)的管制对(duì)象，上述修正案(àn)在经过2个(gè)月的公告(gào)期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替(tì)代加速的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势(shì)飘红(hóng)的板块之一。都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗p>

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资(zī)金净(jìng)流入(rù)超过202亿(yì)元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名(míng)。

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　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季(jì)度价格持(chí)续下探之后，当前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相(xiāng)较于(yú)其(qí)他半导体产业链环节，具备(bèi)较强的(de)大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求诞生(shēng)时(shí)，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入(rù)供过于(yú)求周期，各厂商则会通(tōng)过降价(jià)进行库存去(qù)化。供给与需求的错(cuò)配使得存储行业具(jù)有(yǒu)较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数(shù)据(jù)，营收(shōu)增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当前处(chù)于筑底阶段(duàn)，下(xià)半年有望迎(yíng)来(lái)存储芯片(piàn)行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表(biǎo)的人工智能(néng)新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对于算力以及(jí)存储(chǔ)的(de)爆发性需求由产业(yè)链下(xià)游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近(jìn)两个(gè)季度量价持续(xù)下探的(de)周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片板块有望在(zài)今年下(xià)半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国际局势以及(jí)通胀带(dài)来的负(fù)面影响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产业基金(jīn)经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资(zī)机(jī)会需要看到真正的(de)业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些(xiē)真(zhēn)正的创(chuàng)新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大概率在二季度及二季度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需(xū)求(qiú)端(duān)，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期，价格(gé)下行压(yā)力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库(kù)存加速出(chū)清，营收(shōu)和(hé)利润迎来拐点(diǎn)。

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