踩上(shàng)AI风(fēng)口(kǒu)的三六零，年内一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和胡欢离(lí)婚(hūn)也被市场(chǎng)质疑成为减持(chí)铺路。但(dàn)与暴涨的股价(jià)和市值相比，公司的基本面(miàn)较为糟(zāo)糕，交(jiāo)出了回A上市后最差年报和一季(jì)报(bào)。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现营(yíng)业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报首次亏损(sǔn)。三六(liù)零同时发(fā)布了(le)2023年(nián)一季报，实(shí)现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网友担心公(gōng)司下周一股价走势，尤其周(zhōu)五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一季报显示，三六零截(jié)至3月31日的(de)股东(dōng)数(shù)达到近33万，而截至(zhì)去年(nián)底(dǐ)为(wèi)20万不到(dào)，也(yě)就是股价暴涨的一季度股东户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零(líng)的年报(bào)同时曝光了其重(zhòng)要(yào)投资企业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录(lù)得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增(zēng)9亿(yì)多(duō)投资损失。

　　回A六年(nián)首(shǒu)次报亏

　　今年(nián)一(yī)季度继(jì)续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截至报告期末，公司(sī)总资产为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净资(zī)产(chǎn)为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公(gōng)司(sī)全年共实现营(yíng)业收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板块有(yǒu)三个出(chū)什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空现不同程度下滑，其中(zhōng)贡(gòng)献(xiàn)营收半(bàn)壁江山(shān)的互联网广告及(jí)服(fú)务(wù)收(shōu)入为47.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收(shōu)入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增(zēng)值(zhí)服务(wù)收(shōu)入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全(quán)及其他业务(wù)收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳(nà)斯(sī)达(dá)克私有化(huà)退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回(huí)顾过往财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三六零营业(yè)收(shōu)入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入(rù)从徘徊到下滑。净利润的(de)表现则更(gèng)差，除了2019年(nián)靠着非(fēi)经(jīng)常性损益撑到60亿元外(wài)，其他年份(fèn)均在30亿元附(fù)近(jìn)徘徊(huái)，但到了(le)2021年(nián)净利(lì)润直(zhí)接下滑(huá)七成(chéng)，只录(lù)得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零延续亏(kuī)损(sǔn)，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主(zhǔ)要系(xì)营业(yè)收入下(xià)降及对联营企业(yè)投资(zī)损失(shī)所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却大幅(fú)减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零(líng)进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因三六零有搜索引擎(qíng)，被市场(chǎng)认为在训练AI大模型上有天(tiān)然优(yōu)势，公司(sī)及创始人周鸿祎也在不同场合、通过(guò)不同渠(qú)道表达(dá)对大模型的(de)看好(hǎo)，传递公(gōng)司的优势，公司(sī)在AI方面曝光度甚至远超百(bǎi)度(dù)。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零(líng)股价(jià)2月7号涨停，此后一发不(bù)可收拾，短短(duǎn)不到(dào)两(liǎng)个月涨幅接近(jìn)两(liǎng)倍。如(rú)果从(cóng)年初算起，涨幅则达到了218％，市(shì)值一度从400多亿(yì)飙涨到近1500亿(yì)，增加(jiā)超(chāo)千亿市值(zhí)。尽管近期股什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空价有所回调，公司股价年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)仍近(jìn)150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三(sān)六(liù)零年报和一季(jì)报出(chū)炉后，股吧直(zhí)接炸开了锅，多数投(tóu)资者表示大跌眼镜，开始担心下周一(yī)股价表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)注意到，随着今年(nián)以来股价(jià)的暴涨，三六零的投资者人数大幅增加(jiā)。截至(zhì)到去年底，公司有股东(dōng)户数(shù)19.92万(wàn)户，几乎连续(xù)六(liù)个季度保(bǎo)持基本不变，但到了今年(nián)一季(jì)度末股东(dōng)数来(lái)到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一(yī)季(jì)度以股权投资机构为(wèi)代表的十大股东却在逢(féng)高大幅减持。十大股(gǔ)东名单(dān)显(xiǎn)示，一季度“北京中关村资本(běn)基金管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)限公司-北京中发助力壹(yī)号投资基金（有限合(hé)伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川(chuān)）股(gǔ)权投资合(hé)伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大股东合计减持超约(yuē)8500万股(gǔ)，即(jí)便按一(yī)季度(dù)均价计套现(xiàn)金额也在10亿元(yuán)以(yǐ)上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投(tóu)资损(sǔn)失

　　此次三六(liù)零的2022年财报(bào)，也首次把其投资企(qǐ)业、造(zào)车(chē)新势力之一的哪吒汽车去年财务数据曝(pù)光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪吒(zhā)汽车（经营(yíng)实体为“合纵汽车”）营业收(shōu)入133亿(yì)元(yuán)，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三(sān)六零此前公(gōng)告披露的数据，2020年(nián)哪吒(zhā)汽(qì)车营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实现营(yíng)收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这意味着，哪吒(zhā)汽(qì)车2022年亏损进一步扩大，而三年累(lèi)计亏损已经超过(guò)百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾(céng)公告，放弃对哪吒汽车的增(zēng)资权。具体来看，三六(liù)零全资子(zi)公司三(sān)六零(líng)私募基金拟将(jiāng)其持有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出资(zī)权转让(ràng)给两(liǎng)家有(yǒu)限合(hé)伙企业(yè)，对应的增资额为10亿元。据(jù)此估算，哪吒汽车(chē)估值为(wèi)282亿元。放(fàng)弃上(shàng)述增资权后，三六零持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三六零(líng)又(yòu)发布对外投资进展公(gōng)告(gào)称(chēng)，已与哪吒汽车(chē)各(gè)股东方签署(shǔ)有关协议，以支持哪吒汽(qì)车股份制改造。2023年(nián)1月，三六零发布《关于对外投(tóu)资(zī)进展》公告(gào)显示，为(wèi)了配合哪吒汽车股改，三(sān)六零的持(chí)股比例(lì)降至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿(yì)元。此时，半年多一点(diǎn)哪吒汽车的估值(zhí)已经(jīng)缩水(shuǐ)为107.56亿元(yuán)，跌了一(yī)半不(bù)止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪(nǎ)吒汽车估值会(huì)否(fǒu)进(jìn)一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏损(sǔn)，三(sān)六零持有股权的账面值出(chū)现较(jiào)大投资(zī)损失。2022年公(gōng)司的投资收益为亏损12.93亿元，变(biàn)动金(jīn)额14.47亿元(yuán)，剔除出(chū)售欧朋浏(liú)览(lǎn)器确认(rèn)的投资亏损5.14亿元，意味(wèi)着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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